瞄準資管新機遇 把握新興投資方向

　　11月20日，在中國證券報主辦的“2021中國銀行業(yè)財富管理論壇”上，來自資管行業(yè)的諸多“大咖”齊聚一堂，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展積極建言獻策。參與討論的嘉賓認為，資管新規(guī)為行業(yè)未來發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，下一階段要推動銀行理財實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，積極把握新興的投資方向。

　　銀行理財發(fā)展步入新階段

　　2021年是“十四五”開局之年，也是資管新規(guī)過渡期最后一年，銀行理財行業(yè)的新機、新局、新使命備受期待。中國民生銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張昌林表示，從行業(yè)來看，銀行理財下一個關(guān)鍵詞是“高質(zhì)量發(fā)展”。資管新規(guī)為行業(yè)未來發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，下一階段要推動銀行理財行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，這是行業(yè)的使命和職責所在。

　　“如果讓我選擇行業(yè)發(fā)展的下一個關(guān)鍵詞，我選擇‘復(fù)興’�！畯�(fù)興’這個詞的含義在于我們所處的時代大背景，在中華民族偉大復(fù)興的征程中，金融作為‘國之重器’，需要貼合時代的大背景。資產(chǎn)管理機構(gòu)如果不與大勢相契合，就不可能有所作為�！苯ㄐ爬碡斂偛弥x國旺表示。

　　他進一步指出：“行業(yè)的復(fù)興，并不簡簡單單指管理規(guī)模，更重要的是行業(yè)發(fā)展的內(nèi)核與愿景。我們?nèi)绾握嬲�讓資管回歸資管，如何在產(chǎn)品端可以更多地讓投資人享受到普惠性，與國家倡導(dǎo)的共同富裕相契合，投資端如何體現(xiàn)投資價值、如何真正用投資引導(dǎo)綠色發(fā)展，如何做好在產(chǎn)品和投資之間的風險控制以防范系統(tǒng)性風險，這一切都需要資管機構(gòu)真正給出滿意的回答�！�

　　青銀理財總裁王茜表示，今年是資管新規(guī)過渡期的最后一年，當前中國財富管理市場處于大變局之中，資產(chǎn)配置和容納的空間都在發(fā)生改變。隨著時間推移，居民資產(chǎn)配置一定會從房地產(chǎn)、儲蓄慢慢遷移到金融資產(chǎn)中來，因此財富管理的未來空間非常廣闊。

　　ESG投資機遇與挑戰(zhàn)并存

　　王茜認為，隨著銀行理財邁入“真凈值”時代，建立在資金池、成本法估值之上的體系都成為了過去。對于銀行理財而言，未來市場存在著非常大的挑戰(zhàn)，也蘊含著諸多機會。

　　對于銀行理財公司而言，如何把握機會、應(yīng)對挑戰(zhàn)？興銀理財總裁顧衛(wèi)平表示，為了解決凈值波動給資產(chǎn)管理帶來的挑戰(zhàn)，銀行理財公司在管理過程中，要加強投資的組合管理，做好每類資產(chǎn)的風險收益特征研究，在配置上相對均衡。在產(chǎn)品設(shè)計上將產(chǎn)品封閉的久期拉長，幫投資者解決追漲殺跌的問題。同時，銀行理財公司要與銀行財富部門加強配合，讓每個財富管理經(jīng)理充分了解產(chǎn)品特征，并在銷售時向投資者解釋清楚，加強投資者教育，做好投資者陪伴工作。

　　此外，針對當下備受關(guān)注的“雙碳”、ESG等新興的投資方向，與會嘉賓積極建言獻策。路博邁投資管理（上海）有限公司總經(jīng)理劉頌表示，對于資管公司而言，“雙碳”相關(guān)領(lǐng)域的投資既是為投資者帶來優(yōu)秀回報的機會，也是承擔社會責任的良機。

　　不過，ESG投資并不容易，過程充滿挑戰(zhàn)。劉頌表示，上世紀80年代起，路博邁在部分全球客戶的要求下開始ESG投資。ESG投資不同于現(xiàn)有的投資流程，是一套新的衡量投資價值的體系。有時候，某家公司的商業(yè)前景看起來很好，但通過ESG來“打分”卻表現(xiàn)不佳，這樣的公司不值得投資。有時，ESG會帶來短期業(yè)績和長期價值的矛盾。不過，最終的投資業(yè)績會證明，ESG是否是值得研究的投資理念。

　　“看一家公司的ESG分數(shù)不能用靜態(tài)的角度看�！眲㈨灡硎�，從歷史數(shù)據(jù)來看，ESG分數(shù)高的公司業(yè)績表現(xiàn)確實更好，評分對于回報本身有一定幫助。不過，他同時指出，討論ESG不能僅看現(xiàn)在的分數(shù)，分數(shù)反映的是一家公司過往的做法，在考慮過往表現(xiàn)的同時，也應(yīng)對公司未來的ESG走向有判斷。這要求研究分析人士和公司有長久的溝通，甚至通過研究影響公司在ESG方面的發(fā)展戰(zhàn)略，并根據(jù)產(chǎn)生的影響對其重新評估。