2022年A股：百萬(wàn)億元市值可期
陽(yáng)春布德澤，萬(wàn)物生光輝。
2022年資本市場(chǎng)的美麗畫卷徐徐鋪展。在“穩(wěn)”的總基調(diào)之下，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制將扎實(shí)推進(jìn)。受益于投資理念日益成熟、資金“活水”源源而來(lái)、制度紅利不斷釋放，A股投資“路線圖”愈發(fā)清晰，“專精特新”有望成為點(diǎn)睛之筆。
2021年末，A股總市值逾96萬(wàn)億元。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，在眾多積極因素支撐下，2022年A股總市值將躍上100萬(wàn)億元新臺(tái)階。
A股上升空間打開
2021年，A股市場(chǎng)創(chuàng)出多項(xiàng)歷史新高和一項(xiàng)歷史新低。2022年，A股市場(chǎng)必將掀開嶄新一頁(yè)。
上市公司數(shù)量：截至2021年末，京滬深三市上市公司數(shù)量達(dá)4685家，創(chuàng)出歷史新高，比2020年增加504家。
IPO融資總額：Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年A股IPO融資總額達(dá)5440.94億元，創(chuàng)出歷史新高。
增量資金：從國(guó)際投資者進(jìn)入A股的主要渠道——滬、深股通表現(xiàn)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年北向資金累計(jì)凈流入4321.70億元，創(chuàng)出歷史新高。
成交額：Wind數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)2021年成交額達(dá)257.18萬(wàn)億元，超過2015年的254萬(wàn)億元，創(chuàng)出歷史新高。
萬(wàn)億元成交額常態(tài)化：2021年A股市場(chǎng)成交額超1萬(wàn)億元的交易日有149個(gè)，超過2015年的115個(gè)，創(chuàng)出歷史新高。2021年A股日均成交額達(dá)10589億元，同樣創(chuàng)出歷史新高。
2021年上證指數(shù)最低點(diǎn)為3312.72點(diǎn)，最高點(diǎn)為3731.69點(diǎn)，振幅為12.06%，低于2017年的13.98%，為上證指數(shù)歷史上波動(dòng)最小年份。
2021年，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲4.80%、2.67%、12.02%，三大指數(shù)均收獲年K線“三連陽(yáng)”。
2021年，從A股前十大市值公司結(jié)構(gòu)看，金融股仍占多數(shù)；貴州茅臺(tái)連續(xù)兩年占據(jù)A股市值榜首；寧德時(shí)代市值狂飆，從上一年的第十位升至第三位，一年時(shí)間增加5500余億元，為A股2021年市值增加最多的上市公司。
總體來(lái)看，2021年市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)明顯加快，以寧德時(shí)代為首的新能源賽道股在2021年出盡風(fēng)頭。
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，在2021年上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、萬(wàn)得全A指數(shù)振幅都明顯偏低的背景下，2022年指數(shù)振幅向歷史均值回歸是大概率事件，即2022年市場(chǎng)波動(dòng)率將上升。從活躍度看，2022年日成交額達(dá)到萬(wàn)億元仍將是常態(tài)。
此外，2022年A股總市值將顯著增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，從2020年末的84.50萬(wàn)億元到2021年末的96.50萬(wàn)億元，一年時(shí)間，在上證指數(shù)振幅創(chuàng)出歷史新低的情況下，A股總市值增加12萬(wàn)億元，距100萬(wàn)億元咫尺之遙。注冊(cè)制即將全面推行，分析人士認(rèn)為，2022年A股總市值將突破100萬(wàn)億元，繼續(xù)穩(wěn)居世界第二位。
長(zhǎng)牛行情可以期待
無(wú)論是東北證券預(yù)測(cè)的U型，還是國(guó)金證券估計(jì)的N型，對(duì)于2022年A股走勢(shì)，不少機(jī)構(gòu)定義為“慢牛+長(zhǎng)牛”行情。
“A股長(zhǎng)牛行情已徐徐展開�！避饔窀f(shuō)，背后有兩大驅(qū)動(dòng)力，一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)推升企業(yè)ROE，二是資產(chǎn)配置遷移抬高估值中樞。
“長(zhǎng)牛行情是一個(gè)波浪式前進(jìn)、螺旋式上升的過程。短期的波動(dòng)不會(huì)改變我國(guó)股權(quán)投資大發(fā)展趨勢(shì)，反而積蓄長(zhǎng)期上漲的動(dòng)能。”荀玉根說(shuō)。
2022年A股有著諸多積極因素支撐。從宏觀層面看，粵開證券首席策略分析師陳夢(mèng)潔認(rèn)為，一方面，2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)入底部區(qū)域，存在向上預(yù)期；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體處于刺激政策退出、流動(dòng)性收緊的拐點(diǎn)向下階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景難言樂觀。另一方面，政策面托底有望加碼，經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁十足。
獲得中國(guó)證券業(yè)分析師金牛獎(jiǎng)的券商策略研究團(tuán)隊(duì)和首席分析師告訴中國(guó)證券報(bào)記者，2022年A股市場(chǎng)流動(dòng)性將延續(xù)合理充裕狀態(tài)并對(duì)A股形成有力支撐。
中信建投證券策略研究團(tuán)隊(duì)稱，資本市場(chǎng)持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向明確。從投資者結(jié)構(gòu)看，公募基金、外資將加大配置中國(guó)資產(chǎn)的力度，2022年充裕的流動(dòng)性將助力市場(chǎng)取得優(yōu)異成績(jī)。
“首先，在連續(xù)兩年公募基金發(fā)行大年的背景下，2022年公募基金發(fā)行仍有望為A股市場(chǎng)提供萬(wàn)億元級(jí)別增量資金。其次，2022年北向資金凈流入額可能維持在2000億元至3000億元數(shù)量級(jí)。第三，2022年保險(xiǎn)資金投資股票和基金的比例升至13%，有望帶來(lái)超過2000億元增量資金。最后，2022年A股上市公司利潤(rùn)增速有望達(dá)到15%，扣除一般法人部分后（占比約45%）分紅總額可達(dá)1.2萬(wàn)億元。”中信建投證券策略研究團(tuán)隊(duì)表示。
天風(fēng)證券宏觀首席分析師宋雪濤同樣看好2022年流動(dòng)性對(duì)市場(chǎng)的支撐作用。宋雪濤預(yù)計(jì)，2022年上半年貨幣調(diào)控將以結(jié)構(gòu)性工具為主，主要目標(biāo)是配合財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)，保持流動(dòng)性合理充裕，同時(shí)利用結(jié)構(gòu)性工具引導(dǎo)財(cái)政資金流向。
興業(yè)證券全球首席策略分析師、研究院副院長(zhǎng)張憶東預(yù)計(jì)，2022年宏觀貨幣環(huán)境將是寬貨幣、穩(wěn)信用。
興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯從微觀流動(dòng)性的角度指出，公募基金經(jīng)過多年持續(xù)高速發(fā)行，單月發(fā)行規(guī)�；驹�1500億元至2000億元，只要不發(fā)生大的波動(dòng)，2022年公募基金整體會(huì)維持2萬(wàn)億元左右的增量。
對(duì)于A股市場(chǎng)表現(xiàn)，宋雪濤預(yù)計(jì)，2022年將是階段性和結(jié)構(gòu)性行情，一季度可能是全年交易的良好窗口期。荀玉根稱，歲末年初的跨年行情值得期待。
制度紅利釋放帶來(lái)更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)�？苿�(chuàng)板、注冊(cè)制等一系列資本市場(chǎng)制度的改革與完善，為我國(guó)居民參與A股市場(chǎng)投資提供越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。其中，注冊(cè)制的推出是尤為重要的一環(huán)，使得越來(lái)越多的創(chuàng)新科技企業(yè)能夠借助資本市場(chǎng)發(fā)展壯大。在注冊(cè)制下，市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰功能將使得優(yōu)勢(shì)核心資產(chǎn)具有更強(qiáng)吸引力。
國(guó)開證券策略分析師孫征說(shuō)：“我們將2022年A股定義為慢牛行情，微觀流動(dòng)性有望保持凈流入，上市公司盈利增長(zhǎng)一致性預(yù)期逾10%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于中位水平。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率有下行空間的情況下，市場(chǎng)全年正收益機(jī)會(huì)較多�！�
“專精特新”將成抓手
中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，從“漂亮50”到“硬科技”，再?gòu)摹昂诵馁Y產(chǎn)”到“賽道投資”，過去幾年隨著A股總市值持續(xù)增長(zhǎng)，投資邏輯不斷演變。展望2022年，接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股市場(chǎng)成長(zhǎng)股行情“路線圖”愈發(fā)清晰�！皩＞匦隆逼髽I(yè)有望成為年度行情主線，可重點(diǎn)關(guān)注高景氣高成長(zhǎng)、市場(chǎng)空間大、產(chǎn)品技術(shù)獲得突破的高端制造產(chǎn)業(yè)鏈公司。
2017年，A股市場(chǎng)投資偏好轉(zhuǎn)變，價(jià)值投資理念開始盛行，“漂亮50”行情適逢其時(shí)，是龍頭價(jià)值股的一次主動(dòng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。
2018年至2019年，伴隨5G建設(shè)啟動(dòng)，一系列新的應(yīng)用逐漸進(jìn)入普及階段。5G時(shí)代開啟了一輪新的科技上行周期，“硬科技”成為普遍認(rèn)可的投資主線之一。同時(shí)，科創(chuàng)板的推出深刻影響了市場(chǎng)運(yùn)行邏輯。
2020年A股市場(chǎng)核心資產(chǎn)大放異彩。千億元市值個(gè)股超過130只，貴州茅臺(tái)市值突破2.5萬(wàn)億元，五糧液市值突破1.1萬(wàn)億元。寧德時(shí)代市值突破8000億元，首次躋身A股市值前十名之列，比亞迪、隆基股份等成為資金追逐的熱門標(biāo)的。
2021年，A股賽道投資白熱化，“小而美”邏輯重回投資視野，成長(zhǎng)故事圍繞“新能源+”展開。能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)巨大空間，新能源車、光伏、風(fēng)能、儲(chǔ)能等以新能源為主題的賽道呈現(xiàn)盈利估值“戴維斯雙擊”。而個(gè)股一旦切入新能源大賽道，估值中樞就會(huì)明顯抬升，具體表現(xiàn)為：“新能源+”促傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)新能源化轉(zhuǎn)型，打開成長(zhǎng)空間；“新能源+”打開傳統(tǒng)工業(yè)市場(chǎng)上升通道，均促使傳統(tǒng)工業(yè)標(biāo)的價(jià)值重估。
2022年，A股市場(chǎng)成長(zhǎng)股風(fēng)景更好。多位接受采訪的市場(chǎng)人士表示，聚焦專精特新“小巨人”的北交所、定位于“硬科技”的科創(chuàng)板和瞄準(zhǔn)“三創(chuàng)四新”的創(chuàng)業(yè)板各具特色。制度紅利不斷釋放，成長(zhǎng)型企業(yè)迎來(lái)新機(jī)遇。
中銀證券首席策略分析師王君認(rèn)為，隨著跨周期調(diào)節(jié)政策發(fā)力，內(nèi)需將得到有力支撐，2022年A股市場(chǎng)將處于內(nèi)松外緊的流動(dòng)性環(huán)境中。這種環(huán)境是成長(zhǎng)股走強(qiáng)的有利條件。
“內(nèi)生外延并舉，中小創(chuàng)企業(yè)業(yè)績(jī)向上拐點(diǎn)顯現(xiàn)，將迎來(lái)新一輪投資機(jī)會(huì)�！遍_源證券中小盤策略研究分析師任浪表示，中小創(chuàng)企業(yè)業(yè)績(jī)從2020年二季度開始回暖，在北交所設(shè)立及能源變革等因素推動(dòng)下，中小創(chuàng)企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力十足。
“在政策指向的補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈重點(diǎn)領(lǐng)域，可自上而下把握‘專精特新’投資機(jī)會(huì)�！钡掳钭C券策略分析師吳開達(dá)認(rèn)為，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注高端制造產(chǎn)業(yè)鏈，尋找在細(xì)分賽道掌握核心資源、建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)預(yù)期向好的未來(lái)“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)。
