力挺穩(wěn)增長 1月信貸社融數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高

　　2月10日，中國人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加3.98萬億元，1月社會(huì)融資規(guī)模增量6.17萬億元，兩個(gè)單月數(shù)據(jù)均創(chuàng)出歷史新高。專家表示，信貸、社融“開門紅”體現(xiàn)了貨幣政策靠前發(fā)力，激發(fā)融資需求，助力穩(wěn)增長。

　　釋放積極信號(hào)

　　數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加3.98萬億元，創(chuàng)出單月數(shù)據(jù)的歷史新高，同比多增3944億元，實(shí)現(xiàn)“開門紅”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信貸“開門紅”主要緣于貨幣政策加大跨周期調(diào)節(jié)力度，釋放積極信號(hào)，提振了市場信心，同時(shí)激發(fā)了有效融資需求。在各項(xiàng)宏觀政策合力下，信貸投放形勢已明顯改善。

　　從結(jié)構(gòu)看，數(shù)據(jù)顯示，1月企（事）業(yè)單位貸款增加3.36萬億元。其中，短期貸款增加1.01萬億元，中長期貸款增加2.1萬億元，票據(jù)融資增加1788億元。住戶貸款增加8430億元。其中，短期貸款增加1006億元，中長期貸款增加7424億元。

　　1月信貸“開門紅”主要是由企業(yè)貸款拉動(dòng)。民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，企業(yè)部門新增貸款規(guī)模占全部新增的84.4%，其中中長期貸款增加反映出基建投資等項(xiàng)目開始發(fā)力。

　　“企業(yè)對(duì)紓困資金的需求較為旺盛，因此短期貸款和票據(jù)融資大幅多增。但在逆周期調(diào)控加速發(fā)力背景下，企業(yè)中長期資金需求動(dòng)力上升，表明企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期回暖�！敝袊�銀行研究院研究員梁斯表示，在居民部門貸款方面，2021年年初房地產(chǎn)市場交易相對(duì)活躍，居民中長期貸款多增幅度較大，造成高基數(shù)，是今年1月居民中長期貸款同比少增的原因之一。

　　M2同比增速超預(yù)期回升

　　信貸“開門紅”也帶動(dòng)了社會(huì)融資規(guī)模增量同比高增。數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2022年1月社會(huì)融資規(guī)模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元，創(chuàng)歷史新高；2022年1月末社會(huì)融資規(guī)模存量為320.05萬億元，同比增長10.5%。

　　梁斯表示，從社會(huì)融資規(guī)模增量的構(gòu)成看，主要項(xiàng)目同比大多出現(xiàn)明顯多增。從直接融資看，債券融資同比明顯多增，企業(yè)債券凈融資、政府債券凈融資合計(jì)多增5471億元，支撐社會(huì)融資規(guī)模增量走強(qiáng)。主要原因在于，一方面，1月人民銀行下調(diào)了逆回購、MLF利率，政策利率體系整體下移帶動(dòng)市場利率走低，債券發(fā)行成本有所下降。另一方面，地方政府專項(xiàng)債額度提前下達(dá)，地方政府債券發(fā)行速度明顯加快，促使政府債券凈融資規(guī)模走高。股票市場對(duì)企業(yè)融資支持力度仍然較強(qiáng)。

　　此外，1月，廣義貨幣（M2）大幅回升，也明顯超出市場預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，1月末，M2余額243.1萬億元，同比增長9.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，狹義貨幣（M1）余額61.39萬億元，同比下降1.9%，剔除春節(jié)錯(cuò)時(shí)因素影響，M1同比增長約2%。

　　專家表示，去年年末以來，貨幣政策持續(xù)發(fā)力支持穩(wěn)增長是推升M2同比增速的主要原因。同時(shí)，1月信貸大規(guī)模投放、政府支出加速、同比基數(shù)較低等也都構(gòu)成了M2同比高增的因素。

　　貨幣政策靠前發(fā)力

　　綜合來看，1月M2同比增速加快回升，新增人民幣貸款、社會(huì)融資規(guī)模增量超出預(yù)期，體現(xiàn)了貨幣政策和財(cái)政政策力挺穩(wěn)增長的初衷和效果。

　　“穩(wěn)增長政策的合力正不斷加強(qiáng)。除貨幣政策外，1月以來，發(fā)改委和各地政府加快推動(dòng)‘十四五’重點(diǎn)工程等一批重大項(xiàng)目開工。地方政府專項(xiàng)債發(fā)行提速，財(cái)政支出力度加大，財(cái)政資金到位加快�！睂＜曳Q，貸款、M2、社融均穩(wěn)步增長，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度穩(wěn)固。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，考慮到當(dāng)前房地產(chǎn)市場降溫過程仍未結(jié)束，市場信心有待進(jìn)一步修復(fù)，接下來幾個(gè)月新增信貸、社融數(shù)據(jù)有望繼續(xù)保持較快同比多增勢頭。