央行：穩(wěn)健貨幣政策要充足精準(zhǔn)靠前發(fā)力

　　中國人民銀行11日發(fā)布的2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告指出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要注重充足發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經(jīng)濟合理有效融資需求。2022年我國宏觀杠桿率將繼續(xù)保持基本穩(wěn)定，PPI同比漲幅將延續(xù)回落態(tài)勢。

　　不搞“大水漫灌”

　　談及下一階段主要政策思路，報告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，注重充足發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經(jīng)濟合理有效融資需求，著力加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，實現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合。一要保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長，二要保持信貸結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化，三要促進降低企業(yè)綜合融資成本，四要保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

　　民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，下一步穩(wěn)增長仍然需要政策繼續(xù)發(fā)力擴內(nèi)需、穩(wěn)外需。貨幣政策要用好美聯(lián)儲政策實質(zhì)性收縮前的窗口期，針對總需求不足問題，用好總量和結(jié)構(gòu)政策，加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合，盡快扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期，提振信心，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　報告再次強調(diào)，觀察流動性松緊程度最直觀、最準(zhǔn)確、最及時的指標(biāo)是市場利率，判斷貨幣政策姿態(tài)也應(yīng)重點關(guān)注公開市場操作利率、中期借貸便利（MLF）利率等政策利率，以及市場利率在一段時間內(nèi)的總體運行情況，而不宜過度關(guān)注流動性數(shù)量以及公開市場操作規(guī)模等數(shù)量指標(biāo)。

　　報告認(rèn)為，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，這一“匹配”機制本身就內(nèi)嵌有保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定之義。隨著經(jīng)濟進一步恢復(fù)發(fā)展、內(nèi)生增長動力不斷增強，預(yù)計2022年我國宏觀杠桿率將繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

　　通脹壓力總體可控

　　報告判斷，我國通脹壓力總體可控。2021年我國CPI全年均值為0.9%。未來CPI運行中樞可能較上年溫和抬升，繼續(xù)在合理區(qū)間運行。與此同時，PPI同比漲幅在階段性沖高后回落。未來全球經(jīng)濟供需缺口有望趨于彌合，加之高基數(shù)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，預(yù)計2022年我國PPI同比漲幅將延續(xù)回落態(tài)勢�？偟目�，我國經(jīng)濟供求基本平衡，人民銀行實施正常貨幣政策有利于物價走勢中長期保持穩(wěn)定。

　　報告披露，2021年第四季度，人民銀行通過實施碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款工具分別向相關(guān)金融機構(gòu)發(fā)放首批資金855億元、27億元，合計882億元。未來人民銀行將實施好以上兩個工具，支持金融機構(gòu)向碳減排和煤炭清潔高效利用領(lǐng)域提供信貸支持，在確保能源供應(yīng)安全的同時支持經(jīng)濟向綠色低碳轉(zhuǎn)型，助力科學(xué)有序?qū)崿F(xiàn)碳達峰碳中和目標(biāo)。

　　報告還透露，下一步，人民銀行將繼續(xù)完善氣候風(fēng)險敏感性壓力測試方法，拓展測試覆蓋行業(yè)范圍，并探索開展氣候風(fēng)險宏觀情景壓力測試。

　　實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度

　　報告指出，要牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，維護住房消費者合法權(quán)益，更好滿足購房者合理住房需求，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。

　　談及防風(fēng)險，報告透露，2021年第三季度人民銀行評級結(jié)果顯示，在全國4400余家參評機構(gòu)中，4002家機構(gòu)評級處于安全邊界內(nèi)，資產(chǎn)約占銀行業(yè)總資產(chǎn)的98.65%。特別是24家大型銀行經(jīng)營穩(wěn)健、資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)占比約70%，構(gòu)成了我國金融體系穩(wěn)健的“中流砥柱”。

　　“在世紀(jì)疫情沖擊下，百年變局加速演進，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，風(fēng)險防范的形勢依然復(fù)雜嚴(yán)峻�！眻蟾娣Q。

　　報告強調(diào)，下一步要把穩(wěn)增長、防風(fēng)險放在突出位置，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”方針，堅持市場化、法治化原則，堅持在線修復(fù)為主和改革化險，堅持壓實各方責(zé)任。增強前瞻性、預(yù)判性和系統(tǒng)性，積極應(yīng)對新形勢、新挑戰(zhàn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，堅決維護經(jīng)濟社會大局穩(wěn)定。