機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)1月CPI同比漲幅略有回落

　　在海外通脹“高燒不退”的背景下，我國(guó)物價(jià)運(yùn)行能否延續(xù)“獨(dú)立行情”？即將公布的1月物價(jià)運(yùn)行數(shù)據(jù)有望提供重要參考。

　　不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管受春節(jié)假期等因素影響，1月鮮果、鮮菜價(jià)格有所上漲，但由于豬肉價(jià)格旺季不旺，拉低食品價(jià)格整體漲幅，2022年以來(lái)物價(jià)運(yùn)行總體平穩(wěn)。預(yù)計(jì)1月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅在1.0%左右，低于去年12月的1.5%。在物價(jià)走勢(shì)上，國(guó)內(nèi)的“穩(wěn)”與海外的“脹”料繼續(xù)呈現(xiàn)鮮明反差，為我國(guó)貨幣政策堅(jiān)持“以我為主”提供有利條件。

　　豬價(jià)下跌抑制CPI漲幅

　　往年春節(jié)前，假期因素拉動(dòng)需求擴(kuò)張，疊加氣候等因素影響，鮮菜、肉類(lèi)等價(jià)格上漲往往充當(dāng)CPI季節(jié)性上漲的重要推手。不過(guò)，今年情況有點(diǎn)特殊。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，今年春節(jié)假期前后氣候正常，加之各方面加大保供穩(wěn)價(jià)力度，年初市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序，果蔬價(jià)格整體較穩(wěn)定。

　　在CPI中權(quán)重較大的豬肉價(jià)格呈現(xiàn)旺季不旺的特征。周茂華說(shuō)，受疫情散發(fā)影響，豬肉需求尚未恢復(fù)到常年水平，但生豬產(chǎn)能已恢復(fù)正常，且臨近春節(jié)，豬肉供給增多，推動(dòng)豬肉價(jià)格下跌。

　　高頻數(shù)據(jù)顯示，1月豬肉價(jià)格環(huán)比下跌約9%。2月8日國(guó)家發(fā)改委公布，1月24日至28日，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為5.57∶1，連續(xù)3周處于5:1至6:1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。

　　豬價(jià)下跌對(duì)CPI影響有多大？據(jù)周茂華測(cè)算，1月豬肉價(jià)格大約影響CPI環(huán)比回落0.16個(gè)百分點(diǎn)。考慮到基數(shù)效應(yīng)，1月CPI同比漲幅料比去年12月略有回落。

　　國(guó)泰君安宏觀首席分析師董琦預(yù)計(jì)1月CPI同比上漲1.0%，漲幅較去年12月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。另?yè)?jù)Wind統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)對(duì)1月CPI同比漲幅的預(yù)測(cè)平均值為1.1%。

　　為自主調(diào)控提供有利條件

　　與國(guó)內(nèi)物價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行形成鮮明對(duì)比的是，近期美歐等主要經(jīng)濟(jì)體通脹指標(biāo)繼續(xù)超預(yù)期上漲，海外通脹“高燒不退”，通脹預(yù)期持續(xù)發(fā)散。

　　談及海外通脹的輸入性影響，民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，2022年以來(lái)，我國(guó)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施陸續(xù)出臺(tái)，政策效果有望持續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)輸入型通脹壓力可控。

　　國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場(chǎng)與價(jià)格研究所研究員劉志成認(rèn)為，2022年我國(guó)物價(jià)保持平穩(wěn)運(yùn)行具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)CPI延續(xù)溫和上漲態(tài)勢(shì)，PPI漲幅可能逐步回落，上下游價(jià)格走勢(shì)更趨協(xié)調(diào)。

　　國(guó)內(nèi)物價(jià)保持平穩(wěn)運(yùn)行，為貨幣政策繼續(xù)“以我為主”提供有利條件。

　　中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)縮表或推動(dòng)美國(guó)長(zhǎng)期利率上行，對(duì)美股存在短期沖擊，但對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)、貨幣政策及債券利率水平的影響有限。

　　國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英日前表示，美聯(lián)儲(chǔ)這次貨幣政策緊縮的外溢影響可能小于上一輪。一方面，美國(guó)和非美主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策的同步性比上一輪好，美聯(lián)儲(chǔ)很注意和市場(chǎng)溝通，國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)會(huì)作出相應(yīng)調(diào)整，其外溢影響已得到部分釋放；另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面有較強(qiáng)支撐，國(guó)際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶(hù)順差規(guī)模比較穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備也比較充裕，這些都有利于我國(guó)較好適應(yīng)外部環(huán)境變化。