“麻辣粉”增量續(xù)做 降息窗口未徹底關(guān)閉
人民銀行15日開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元逆回購操作，操作利率均與上次持平。專家表示，“麻辣粉”降息預(yù)期落空，并不意味著降息窗口徹底關(guān)閉，可能是有關(guān)部門綜合考慮1至2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期、海外貨幣政策加快調(diào)整、短期匯率波動和資本流動等多方面因素的結(jié)果，貨幣政策進一步發(fā)力將等待更好時機。
增加流動性
從量上看，人民銀行15日開展2000億元MLF操作，同日MLF到期1000億元，實現(xiàn)增量續(xù)做。業(yè)內(nèi)人士認為，此舉有利于增加中期流動性，也在一定程度上體現(xiàn)貨幣政策的積極取向，有助于穩(wěn)定貸款總量，引導金融機構(gòu)擴大貸款投放。
“MLF增量續(xù)做反映出人民銀行適度增加中期流動性供給的意愿。一方面，人民銀行將引導金融機構(gòu)繼續(xù)加大小微、三農(nóng)、綠色等實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域支持力度。另一方面，近期全球金融環(huán)境的不確定因素有所增加，適度增加流動性投放有助于穩(wěn)定市場預(yù)期�！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華說。
MLF增量續(xù)做可遏制市場利率上行。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，2月中下旬以來，銀行間市場存款類機構(gòu)7天期回購利率（DR007）、1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單收益率、10年期國債收益率等均出現(xiàn)不同程度上行走勢。
“當前，仍需通過引導市場利率適度下行，降低企業(yè)綜合融資成本。本月MLF加量續(xù)做，釋放貨幣政策操作邊際寬松的信號，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，遏制市場利率上行勢頭�！蓖跚嗾f。
從價上看，本次MLF利率沒有變化，市場預(yù)期落空。中信建投證券首席經(jīng)濟學家黃文濤分析，當下銀行凈息差較低，人民銀行在調(diào)降利率前，可能還會出臺為銀行降成本的舉措。
工具箱充足
專家認為，本月MLF利率未調(diào)整，不意味著沒有降低政策利率的可能。平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生認為，不排除人民銀行在美聯(lián)儲議息后再進行相關(guān)調(diào)整的可能性。這樣，可在一定程度上減少美聯(lián)儲加息對我國金融市場的影響。
“政策工具箱充足，降準、降息仍在工具箱里�！敝苊A分析，一是國內(nèi)經(jīng)濟面臨下行壓力，當前政策重心仍是穩(wěn)增長，貨幣政策需保持一定靈活性；二是近兩個月金融數(shù)據(jù)顯示，實體經(jīng)濟融資需求偏弱，需應(yīng)對局部信用收縮問題。
“盡管美聯(lián)儲加息在即，但我國貨幣政策仍會‘以我為主’，在操作層面上還有邊際寬松空間�！蓖跚嗾f，短期內(nèi)貨幣政策仍將處于集中發(fā)力期。
