倫鎳復牌次日再跌停 業(yè)內(nèi)表示仍有“回歸”空間

　　在倫鎳恢復交易首日觸及跌停后，倫敦金屬交易所（LME）倫敦時間3月17日開盤前調(diào)整了鎳合約的漲跌停幅度限制，從5%擴大至8%。但由于暫停交易前價格波動顯著脫離基本面，倫鎳昨日開盤后繼續(xù)跌停。

　　具體來看，LME的3個月期鎳合約昨日再度“開盤即跌停”，價格報41945美元/噸，較前一日收盤價45590美元/噸下跌8%，觸及跌幅限制。自恢復交易以來，兩個交易日倫鎳跌去12.6%。

　　規(guī)則方面，北京時間17日凌晨，LME發(fā)布2022年第73號公告，宣布在倫敦時間3月17日8點開盤交易時，鎳期貨的漲跌停幅度調(diào)整為8%，以3月16日的價格作為基準。此外，LME表示，根據(jù)市場情況，鎳期貨的價格限制未來將達到15%（與其他基本金屬相同）。

　　回顧LME鎳恢復交易首日表現(xiàn)。在3月16日恢復交易后，LME鎳開盤即觸及5%跌幅限制，且一度出現(xiàn)低于跌幅限制的價格成交。LME在開盤幾分鐘就再度暫停鎳交易，理由是“新的限價存在技術問題”。

　　LME表示，當3月16日市場開盤時，3個月期鎳合約的開盤價為45590美元/噸（已經(jīng)達到每日最低限價）。由于系統(tǒng)錯誤，LME select（屏幕交易系統(tǒng)）隨后允許少量交易在低于每日價格下限的情況下執(zhí)行。LME立即決定在調(diào)查系統(tǒng)錯誤期間暫停LME select上的鎳交易。

　　“所有在LME select上以每日價格下限執(zhí)行的鎳交易將保持不變，低于每日價格下限的少量鎳交易將被取消�！盠ME公告稱。

　　對于倫鎳恢復交易后的價格走向，業(yè)內(nèi)普遍認為將有較大幅度的理性回歸空間。

　　北京安泰科信息股份有限公司鎳鈷鋰部經(jīng)理陳瑞瑞表示，無論是成本端還是產(chǎn)業(yè)基本面，都無法支撐當前倫鎳的高價，目前高鎳價已影響到全產(chǎn)業(yè)鏈，造成現(xiàn)貨市場接近停擺，未來終將回歸理性區(qū)間。

　　“未來，鎳供應端要重點關注印尼項目的投產(chǎn)進度，消費端關注大宗商品、能源價格上漲對消費的潛在抑制。預計鎳短期價格將維持在2萬美元/噸至3萬美元/噸，長期將重回2萬美元/噸下方。”陳瑞瑞認為。

　　除了產(chǎn)業(yè)結構無法支撐倫鎳的超高價格外，滬鎳合約也一定程度上能給倫鎳提供價格指引。特別是在本次倫鎳事件后，上海期貨交易所的滬鎳期貨價格由于與現(xiàn)貨關聯(lián)性較好且波動明顯穩(wěn)定，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的重要性進一步提升。

　　昨日，滬鎳主力合約下跌1.75%，收報219440元/噸，約合34500美元/噸，與倫鎳的價差仍高達約18%。

　　國投安信期貨副總經(jīng)理、高級經(jīng)濟師楊曉武表示，現(xiàn)貨市場始終是期貨等金融衍生品的定價錨，期貨價格判斷不能脫離現(xiàn)貨這一“錨地”。在倫鎳事件爆發(fā)后，可以看到滬鎳價格與現(xiàn)貨同步性較強，相關度沒有因為倫鎳事件而發(fā)生明顯偏離。

　　“近幾年來，隨著我國有色金屬產(chǎn)量、貿(mào)易量和消費量在全球占比持續(xù)提升，全球有色金屬的交易中心正逐漸向亞洲轉移，我國期貨市場對全球有色金屬價格的影響力不斷增強，在部分品種中已經(jīng)起到了主導作用�！睏顣晕湔f。