房企融資逐步改善 交易所債市助力行業(yè)信用恢復(fù)
中證網(wǎng)訊（記者 黃一靈）日前，旭輝集團(tuán)在上交所成功發(fā)行5億元公司債券，主承銷商國泰君安以及中證金融聯(lián)合創(chuàng)設(shè)了信用保護(hù)工具。這是房地產(chǎn)行業(yè)交易所發(fā)債融資環(huán)境出現(xiàn)改善的一個(gè)縮影。業(yè)內(nèi)人士表示，民營房企是房地產(chǎn)行業(yè)的重要組成部分，暢通民營房企融資渠道是重建地產(chǎn)行業(yè)信心的重要環(huán)節(jié)。
交易所債券市場支持房企合理融資
記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初以來，上交所已審核通過16單房企公司債，核準(zhǔn)規(guī)模753.1億元，累計(jì)融資總額已達(dá)1240億元，其中公司債發(fā)行575億元、ABS發(fā)行665億元。特別是3月以來，滬市房地產(chǎn)行業(yè)公司債及ABS凈融資額均保持為正，合計(jì)凈融資額超過百億，為房企提供了穩(wěn)定暢通的融資渠道�！敖灰姿鶄袌鰧χС址科蠛侠砣谫Y，促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。”某市場人士如是說。
值得一提的是，記者從上交所公司債券項(xiàng)目信息平臺發(fā)現(xiàn)，5-6月上交所房企公司債受理金額400億元，同比增長86%。
上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，“作為資本市場的重要組成部分之一，上交所在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，持續(xù)優(yōu)化房地產(chǎn)融資監(jiān)管政策，積極支持相關(guān)企業(yè)的合理需求，全力維護(hù)房地產(chǎn)市場的健康有序發(fā)展”。
此外，記者還獲悉，房企發(fā)行人的發(fā)債信心也在逐步重建，相關(guān)發(fā)行人表示“正在積極籌備新的融資計(jì)劃”。
滬市房企融資平穩(wěn)
5月，民營房企重慶龍湖、美的置業(yè)分別在上交所市場成功發(fā)行5億元和10億元公司債券。中國證券金融股份有限公司（下稱“中證金融”）則已通過民企債券融資支持計(jì)劃，分別與主承銷商中信證券和國泰君安證券以聯(lián)合創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具的方式，助力兩期債券順利發(fā)行。6月24日，旭輝集團(tuán)也采用同樣模式成功發(fā)行5億元公司債券，主承銷商國泰君安以及中證金融聯(lián)合創(chuàng)設(shè)了信用保護(hù)工具。
“信用保護(hù)工具對發(fā)行人及投資者都有積極作用，其創(chuàng)設(shè)有助于幫助發(fā)行人降低發(fā)債融資成本、提升發(fā)行效率，并為投資者引入創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)信用背書，降低違約風(fēng)險(xiǎn)沖擊、抵御估值波動風(fēng)險(xiǎn)”，華泰證券相關(guān)研究人員表示，此類產(chǎn)品對有效提振市場信心，鼓勵和支持符合條件的民營房企開展合理有序融資將起到積極作用。
“5月，本所牽頭組織召開了民營房企與投資者的對接交流活動，主要思路是鼓勵相關(guān)企業(yè)加強(qiáng)主動信息披露，降低信息不對稱，推進(jìn)投融互信互利�！鄙辖凰嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。龍湖、美的置業(yè)、旭輝、新城控股、碧桂園5家民營房企發(fā)行人、多家承銷機(jī)構(gòu)和債券機(jī)構(gòu)投資者參與交流�；顒又校l(fā)行人與投資者就各自關(guān)心的地產(chǎn)行業(yè)形勢，企業(yè)經(jīng)營情況、面臨的挑戰(zhàn)及應(yīng)對策略及后續(xù)財(cái)務(wù)安全管控、審慎穩(wěn)健投資、加強(qiáng)債務(wù)籃子管理，提升償債能力等方面進(jìn)行充分交流。
參會機(jī)構(gòu)表示：“投融互信是推動滿足房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)行人合理融資需求的基礎(chǔ)，通過坦誠交流，有助于我們了解和客觀分析發(fā)行人實(shí)際情況，從而做出相應(yīng)投資決策，可謂是推動當(dāng)前穩(wěn)市場、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的有效舉措�！�
ABS已成新亮點(diǎn)
值得注意的是，除公司債券外，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已成為房企發(fā)行人實(shí)現(xiàn)融資的重要渠道之一。
Wind數(shù)據(jù)顯示，4月以來，上交所共有25個(gè)房企ABS項(xiàng)目發(fā)行，融資金額達(dá)291.3億元，其中上海金茂于4月25日發(fā)行87.08億元的碳中和CMBS，創(chuàng)下全國發(fā)行規(guī)模最大的碳中和CMBS項(xiàng)目紀(jì)錄，整體認(rèn)購倍數(shù)達(dá)2.5倍。
“資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以資產(chǎn)信用替代主體信用，有利于民營房企發(fā)行人有效盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，拓寬融資渠道與方式；對投資者而言，此類產(chǎn)品也可形成有效隔離、緩釋風(fēng)險(xiǎn)的良好效果。”某長期關(guān)注地產(chǎn)行業(yè)的研究人士告訴記者，目前已發(fā)行的CMBS和類REITs等產(chǎn)品主要以地產(chǎn)企業(yè)持有的一、二線城市零售物業(yè)、寫字樓、酒店等作為底層物業(yè)資產(chǎn)，以相關(guān)物業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為產(chǎn)品主要還款來源，此類產(chǎn)品融資規(guī)模的持續(xù)提升，對引導(dǎo)房地產(chǎn)市場形成資產(chǎn)到資本的完整循環(huán)具有積極意義。
