中金公司張一鳴：優(yōu)化滬深港通交易日歷 提升兩地資本市場活躍度與吸引力

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）證監(jiān)會日前發(fā)布消息稱，滬深港通交易日歷優(yōu)化工作正式啟動。中金公司股票業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)成員、QFII業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理張一鳴在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，此舉將有利于進(jìn)一步深化兩地資本市場的互聯(lián)互通，提升兩地資本市場的活躍度與吸引力，鞏固香港國際金融中心地位，促進(jìn)兩地市場長期平穩(wěn)健康發(fā)展。 

　　目前無法交易天數(shù)減少約一半  

　　張一鳴分析，優(yōu)化后，滬深港通將實(shí)現(xiàn)在兩地共同的交易日均可開通滬深港通交易，預(yù)計(jì)可將目前無法交易的天數(shù)減少約一半。南向交易年均新增9個(gè)交易日，港股通對港股市場交易日的覆蓋度由92.68%提升至96.34%；北向交易年均新增5個(gè)交易日，滬深股通對A股市場交易日的覆蓋度由95.47%提升至97.53%。

　　“滬深港通交易日歷優(yōu)化是認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場高水平雙向開放的重要舉措�！睆堃圾Q說，此次優(yōu)化交易日安排調(diào)整不僅體現(xiàn)了監(jiān)管制度安排正與時(shí)俱進(jìn)、不斷完善，也意味著內(nèi)地與香港股票市場的聯(lián)動正變得更為緊密。這將有利于進(jìn)一步深化兩地資本市場的互聯(lián)互通，提升兩地資本市場的活躍度與吸引力，鞏固香港國際金融中心地位，促進(jìn)兩地市場長期平穩(wěn)健康發(fā)展。  

　　他稱，滬深港通南北向和證券發(fā)行所在地之間的交易同步性有望進(jìn)一步提升，通過互聯(lián)互通進(jìn)行跨境證券投資可能承擔(dān)的潛在跨市場風(fēng)險(xiǎn)也有望進(jìn)一步降低，有利于保護(hù)投資者權(quán)益，提高互聯(lián)互通下的跨市場投資便利，更好滿足境內(nèi)外投資者參與兩地資本市場權(quán)益資產(chǎn)配置的合理需求。

　　進(jìn)一步提升兩地市場同步性  

　　張一鳴說，自滬深港通開通以來，因兩地假期安排不同、結(jié)算周期不同，出現(xiàn)部分日期無法交易的情形。比如，一地為交易日，但另一地為節(jié)假日；或者，兩地市場雖同為交易日，但一方的交收日是另一方的節(jié)假日。

　　港股通當(dāng)前仍然采取“T+2”的交收安排，其享有紅利、送股等權(quán)益的最后交易日將與權(quán)益登記日相分離，因此若出現(xiàn)交易時(shí)間兩地都開市、但“T+2”交收時(shí)大陸結(jié)算方休假的情況，則港股通無法開市。

　　以2022年為例，港股通共有136個(gè)日歷日不開盤，剔除周末后則有32天因?yàn)閮傻毓?jié)假日安排不開市，其中兩地同為交易日、但不滿足交易結(jié)算安排而不開市的日期為8天（分別是春節(jié)前的1月27日、28日，清明前的3月31日、4月1日，“五一”前的4月28日、29日，“十一”前的9月29日、30日）；陸股通（北向）則有133個(gè)日歷日不開通，剔除周末后不開市的時(shí)間為28天，其中滬深交易所都開市但北向交易不開市的日期為4天（分別是4月14日、5月6日、6月30日、12月23日）。

　　張一鳴說，根據(jù)證監(jiān)會的官方測算，現(xiàn)在港股通每日上限840億，滬深股通每日上限1,040億元，多年運(yùn)行下來，港股通每天應(yīng)付資金平均值22.74億，滬深股通是31.56億元。本次交易日歷優(yōu)化后，中國結(jié)算在假期前支付跨境資金涉及金額不到80億元，香港在假期前支付跨境資金涉及金額約63億元，規(guī)模整體不大，影響較小。

　　另一方面，滬深港通的交易日安排優(yōu)化有望進(jìn)一步提升兩地的同步性，為跨境投資者提供便利。在優(yōu)化前，通過互聯(lián)互通持有證券的投資者相較直接在當(dāng)?shù)厥袌龀钟凶C券的投資者的可交易時(shí)間更短，尤其在當(dāng)日一方市場出現(xiàn)較明顯資產(chǎn)價(jià)格變化時(shí)，當(dāng)天若滬深港通并未開通，將對于跨境投資者的交易、資產(chǎn)價(jià)格的相互傳導(dǎo)造成一定限制，長期來看對滬深港通機(jī)制的交易吸引力也有一定影響。交易日安排優(yōu)化后，滬深港通南北向和證券發(fā)行所在地之間的交易同步性有望進(jìn)一步提升，通過互聯(lián)互通進(jìn)行跨境證券投資可能承擔(dān)的潛在跨市場風(fēng)險(xiǎn)也有望進(jìn)一步降低。

　　張一鳴表示，中金公司會密切關(guān)注兩地交易所和登記結(jié)算機(jī)構(gòu)就新增交易日安排所制定的規(guī)則和指南，以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。根據(jù)業(yè)務(wù)方案，公司會第一時(shí)間統(tǒng)籌協(xié)調(diào)公司相關(guān)部門對相關(guān)系統(tǒng)進(jìn)行優(yōu)化開發(fā)及升級改造；同時(shí)，依托于中金公司全球機(jī)構(gòu)投資者覆蓋能力，和多年來滬深港通業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，做好與交易客戶、托管機(jī)構(gòu)關(guān)于新增交易日的結(jié)算業(yè)務(wù)安排和技術(shù)銜接，為投資者提供高效安全的結(jié)算服務(wù)。公司還將按照新規(guī)做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作，確保新交易日歷安排下，原有風(fēng)控手段仍然有保障，不發(fā)生交易風(fēng)險(xiǎn)，確保日歷優(yōu)化調(diào)整后的交易平穩(wěn)順利。此外，也將繼續(xù)做好公司內(nèi)部各相關(guān)崗位人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)和投資者教育等工作，全力配合日歷優(yōu)化調(diào)整，助力進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場高水平雙向開放。