提升二級市場定價功能 北交所融資融券交易細(xì)則征求意見

　　9月2日，北交所就融資融券交易細(xì)則向市場公開征求意見。專家表示，這將進(jìn)一步完善北交所交易機制，提升北交所二級市場定價功能。

　　北交所表示，融資融券是證券市場重要的基礎(chǔ)性制度，也是國際證券市場中較為成熟的交易方式。自2010年開始，我國資本市場逐步實施融資融券交易以來，業(yè)務(wù)模式逐漸成熟，監(jiān)管體系日臻完善，投資者對信用交易機制的了解和應(yīng)用不斷深入，為投資者采取多元交易策略和風(fēng)險管理提供了有效支撐，增強了證券市場的活力與韌性。

　　專家表示，北交所開市時構(gòu)建了連續(xù)競價的基礎(chǔ)交易制度，目前成立已近一年，市場整體運行平穩(wěn)，合格投資者群體迅速壯大，具備推出融資融券業(yè)務(wù)的制度基礎(chǔ)。

　　北交所融資融券制度與滬深市場的差異主要體現(xiàn)在兩個方面：一是轉(zhuǎn)板銜接。轉(zhuǎn)板機制是北交所特色制度安排，為做好北交所融資融券制度與轉(zhuǎn)板制度的銜接，征求意見稿明確了標(biāo)的股票轉(zhuǎn)板的將被調(diào)整出標(biāo)的股票范圍。二是暫不實施轉(zhuǎn)融通制度。轉(zhuǎn)融通是融資融券制度的補充，為穩(wěn)步推進(jìn)兩融業(yè)務(wù)，北交所將根據(jù)業(yè)務(wù)實施情況和市場發(fā)展需要，在下一階段適時推出轉(zhuǎn)融通制度。

　　考慮到現(xiàn)階段北交所的結(jié)構(gòu)性特點和流動性水平，北交所將采取多項風(fēng)險控制安排。例如，執(zhí)行“兩步走”策略，初期僅推出兩融基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，運行平穩(wěn)后再推出轉(zhuǎn)融通，確保兩融業(yè)務(wù)落地后初期將以融資業(yè)務(wù)為主，市場上的融券券源有限，整體杠桿水平較低，降低市場整體波動風(fēng)險。

　　指南基金有關(guān)負(fù)責(zé)人接受中國證券報記者采訪時表示，融資融券業(yè)務(wù)可以平抑市場波動，有助于公司內(nèi)在價格的形成。建議北交所優(yōu)選流動性較為充裕、體量較大的一些上市公司進(jìn)行試點，穩(wěn)步推進(jìn)。