銀河證券劉鋒：對分拆上市的監(jiān)管逐步細化深化

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）“自去年2月生益電子登陸科創(chuàng)板以來，已有17只分拆上市股登陸A股。17家公司上市首日的平均漲幅達111%，最高漲幅為548%�！敝袊�銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒日前在接受中國證券報記者采訪時表示，分拆上市拓寬了子公司融資渠道、提升了估值水平。同時，對于分拆上市的監(jiān)管也正逐步細化完善。

　　“境內(nèi)公司分拆上市的案例最早可追溯到2000年的同仁堂分拆子公司同仁堂科技到香港聯(lián)交所上市。”劉鋒介紹，中國證監(jiān)會于2004年發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)到境外上市有關(guān)問題的通知》（以下簡稱“67號文”），但由于此后很長一段時間里，港股市場估值低于A股市場，分拆上市的子公司往往面臨分拆后估值較低的問題，因此實際分拆上市案例較少。直至2019年底，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》（以下簡稱“27號文”），正式放開境內(nèi)上市公司分拆子公司到A股分拆上市的許可。自去年2月以來，已有約90家A股公司宣布籌劃分拆子公司至境內(nèi)交易所上市，17家已實施完畢。

　　劉鋒表示，證監(jiān)會于今年年初公布了《上市公司分拆規(guī)則（試行）》，整合之前的27號文和67號文，統(tǒng)一了境內(nèi)外分拆上市的監(jiān)管要求，同時也進一步補充了分拆上市的條件要求，明確“子公司主要業(yè)務(wù)或資產(chǎn)若屬于上市公司首次公開發(fā)行股票并上市時主要業(yè)務(wù)或資產(chǎn)的，不得分拆該子公司上市”。與此同時，監(jiān)管層面對于分拆上市活動母子公司之間的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭問題越發(fā)關(guān)注，這反映了監(jiān)管在操作層面逐步細化深化�！斑@也是監(jiān)管制度在實踐過程中不斷完善的表現(xiàn)�！眲�鋒說。