證監(jiān)會(huì)：11月底基礎(chǔ)設(shè)施REITs已上市22只 整體較首發(fā)上漲約20%

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）證監(jiān)會(huì)副主席李超12月8日在首屆長(zhǎng)三角REITs論壇暨中國(guó)REITs論壇2022年會(huì)上致辭時(shí)表示，截至今年11月底，共批準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品24只，已上市22只，募集資金超過750億元，總市值約830億元，整體較首發(fā)上漲約20%。

　　李超表示，2020年4月基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái)，各項(xiàng)工作平穩(wěn)有序推進(jìn)，市場(chǎng)認(rèn)可度較高，運(yùn)行總體平穩(wěn)，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。項(xiàng)目涵蓋收費(fèi)公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水處理、倉(cāng)儲(chǔ)物流、清潔能源、保障性租賃住房等多種資產(chǎn)類型，募集資金重點(diǎn)用于科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和民生等補(bǔ)短板領(lǐng)域，回收資金帶動(dòng)投資的新項(xiàng)目總投資額超過4200億元，形成了良好示范效應(yīng)。

　　同時(shí)，已上市REITs信息披露總體規(guī)范、運(yùn)營(yíng)較為穩(wěn)健、業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期，其中首批9只上市REITs發(fā)布的2021年年度報(bào)告顯示，營(yíng)業(yè)收入平均達(dá)到基金招募說明書預(yù)測(cè)值的104%，資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯。截至今年11月底，產(chǎn)權(quán)類REITs對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流分派率平均為3.67%，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs對(duì)應(yīng)內(nèi)部收益率平均為5.51%，估值總體處于合理區(qū)間。

　　李超介紹，REITs在國(guó)際資本市場(chǎng)已有60多年的發(fā)展歷史，是一個(gè)發(fā)展迅速、相對(duì)成熟的金融產(chǎn)品。目前，已有40多個(gè)國(guó)家(地區(qū))建立了REITs制度，截至今年3季度末，全球REITs市場(chǎng)總市值超過2萬(wàn)億美元。不同國(guó)家(地區(qū))從各自市場(chǎng)環(huán)境、法律制度、稅收制度等出發(fā)，形成了發(fā)展路徑、監(jiān)管框架各具特色的REITs市場(chǎng)發(fā)展之路。我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái)，基礎(chǔ)制度規(guī)則、監(jiān)管架構(gòu)加快構(gòu)建，市場(chǎng)體系逐步完善，試點(diǎn)項(xiàng)目和相關(guān)制度安排初步經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，受到了各方廣泛認(rèn)可，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮著日益重要的功能。

　　李超表示，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)具有鮮明特征。在服務(wù)方向方面，境外成熟市場(chǎng)REITs普遍在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷時(shí)期推出，基本從商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域起步發(fā)展。我國(guó)REITs市場(chǎng)堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，依托交通、能源、市政、倉(cāng)儲(chǔ)物流、園區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域積累的規(guī)模龐大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，率先推出了公募REITs試點(diǎn)。同時(shí)，落實(shí)中央“房住不炒”要求，將試點(diǎn)范圍拓展到保障性租賃住房領(lǐng)域。

　　在發(fā)展路徑方面，我國(guó)REITs市場(chǎng)經(jīng)過十幾年的研究論證和實(shí)踐探索，經(jīng)歷了萌芽探索期、試點(diǎn)培育期和常態(tài)化推進(jìn)期，在起步發(fā)展階段體現(xiàn)了政府引導(dǎo)和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的有效結(jié)合；依托項(xiàng)目試點(diǎn)，同步推動(dòng)相關(guān)部委和政府部門明確了稅收、會(huì)計(jì)處理、國(guó)資轉(zhuǎn)讓和投資者準(zhǔn)入等配套支持政策，充分發(fā)揮各方合力。

　　在制度規(guī)則方面，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)注重頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建了交易所負(fù)責(zé)上市審核、證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)產(chǎn)品注冊(cè)、國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)項(xiàng)目合法合規(guī)性把關(guān)推薦的制度體系和業(yè)務(wù)流程。二級(jí)市場(chǎng)交易環(huán)節(jié)，建立了漲跌幅制度，引入做市商機(jī)制，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，上市REITs平均日均換手率2.11%，流動(dòng)性高于日本、新加坡、中國(guó)香港等市場(chǎng)。試點(diǎn)初期，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步，明確適當(dāng)?shù)幕�礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益率和資產(chǎn)規(guī)模要求，強(qiáng)化投資者合法權(quán)益保護(hù)。

　　在運(yùn)作模式方面，受限于當(dāng)前法律基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)需求，不同于境外公司型或契約型的證券上市監(jiān)管模式，結(jié)合中國(guó)實(shí)際，證監(jiān)會(huì)采用了“公募基金+ABS”的契約型公募REITs試點(diǎn)模式；治理結(jié)構(gòu)以基金管理人為主導(dǎo)，原始權(quán)益人參與，同時(shí)采用外部管理模式，相關(guān)制度安排既有利于保護(hù)投資人利益，又有利于發(fā)揮原始權(quán)益人運(yùn)營(yíng)能力優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)其參與積極性，這是對(duì)公司治理機(jī)制的有益創(chuàng)新和探索。