創(chuàng)新資本迎長(zhǎng)青周期 股權(quán)投資瞄準(zhǔn)“硬科技”
12月20日，由中國(guó)證券報(bào)主辦，以“硬科技 高質(zhì)量 創(chuàng)未來(lái)”為主題的“2022中國(guó)股權(quán)投資發(fā)展論壇”在南京建鄴區(qū)舉辦。
來(lái)自私募股權(quán)、創(chuàng)投、母基金、上市公司、券商、銀行、信托等機(jī)構(gòu)的100余名業(yè)內(nèi)人士共聚一堂。與會(huì)嘉賓認(rèn)為，近年來(lái)，長(zhǎng)期資金入市環(huán)境正在出現(xiàn)積極變化，創(chuàng)新資本迎來(lái)長(zhǎng)青周期。與此同時(shí)，科技創(chuàng)新已經(jīng)成為新時(shí)代的投資主流，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，如何深入推動(dòng)實(shí)業(yè)投資、以更強(qiáng)的資源配置效率澆灌創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)枝繁葉茂，成為新時(shí)代的投資課題。
長(zhǎng)期資本助力基業(yè)長(zhǎng)青
近兩年，硬核科技創(chuàng)新呼吁“耐心資本”，私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)里長(zhǎng)錢活水齊頭并進(jìn)，保險(xiǎn)資金、社�；鹑胧袆�(dòng)作頻頻，行業(yè)創(chuàng)新資本迎來(lái)長(zhǎng)青周期。
中國(guó)證券報(bào)黨委委員、副總編輯蔡國(guó)兆認(rèn)為，私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，應(yīng)培育“耐心資本”，以長(zhǎng)期之力共筑基業(yè)長(zhǎng)青。當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在重構(gòu)全球創(chuàng)新版圖、重塑全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展加速之際，“耐心資本”呵護(hù)科技創(chuàng)新的發(fā)展成為私募股權(quán)、創(chuàng)投行業(yè)搶占先機(jī)的題中要義。
“近年來(lái)，在國(guó)家政策推動(dòng)下，長(zhǎng)期資金入市環(huán)境正在出現(xiàn)積極變化。隨著私募股權(quán)創(chuàng)投基金管理人的專業(yè)化水平顯著提升，長(zhǎng)期資金追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的需求與私募股權(quán)創(chuàng)投基金擅長(zhǎng)發(fā)掘和培育長(zhǎng)期價(jià)值的能力越來(lái)越相匹配，雙方合作空間大大拓展。”中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、副秘書(shū)長(zhǎng)黃麗萍表示，截至目前，百億級(jí)管理規(guī)模的管理人達(dá)到268家，管理規(guī)模6.6萬(wàn)億元，占總體比重48%。這些頭部機(jī)構(gòu)越來(lái)越成為長(zhǎng)期資金資產(chǎn)配置的重要合作伙伴。
湖南大學(xué)教授、中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)二部原副主任劉健鈞表示，新時(shí)期下，股權(quán)與創(chuàng)投行業(yè)資金來(lái)源逐步多元化，但主流資金進(jìn)入仍需制度突破。他建議，個(gè)人養(yǎng)老金制度今年步入實(shí)施階段，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間實(shí)踐后，國(guó)務(wù)院和有關(guān)部門可修訂有關(guān)規(guī)定，允許個(gè)人養(yǎng)老金投資股權(quán)和創(chuàng)投基金。
“智造”時(shí)代已至
“我們做股權(quán)投資或風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，一定要和國(guó)家發(fā)展結(jié)合起來(lái)，不能忽略時(shí)代特征進(jìn)行投資，目前的時(shí)代是最合適做硬科技投資的時(shí)代�！币氵_(dá)投資高級(jí)合伙人薛軼表示。
新時(shí)期下，服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略，突出創(chuàng)新資本戰(zhàn)略作用，以基金投資實(shí)踐引導(dǎo)社會(huì)資本歸本溯源，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的支持，是私募股權(quán)創(chuàng)投基金踐行歷史使命的必經(jīng)之路。
海通開(kāi)元董事長(zhǎng)張向陽(yáng)表示，近年來(lái)國(guó)內(nèi)有越來(lái)越多資金涌入硬核科技投資領(lǐng)域，這背后主要有三大因素。第一，中國(guó)經(jīng)過(guò)了四十多年改革開(kāi)放發(fā)展，已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段�！按址攀降陌l(fā)展方式已經(jīng)遇到了瓶頸，需要科技創(chuàng)新幫助我們更進(jìn)一步�！钡诙�(jīng)濟(jì)全球化面臨一定挑戰(zhàn)，“我們之前有一些原材料、配件可以到其他國(guó)家采購(gòu)，但現(xiàn)在很多缺口需要我們自己填補(bǔ)”。在此背景下，外部客觀環(huán)境的變化也對(duì)我國(guó)科技創(chuàng)新提出了更多要求。第三，科創(chuàng)板等相關(guān)市場(chǎng)平臺(tái)的建設(shè)正在不斷完善，資本市場(chǎng)越來(lái)越成熟，這也為科技創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。“舉例而言，之前投生物制藥的機(jī)構(gòu)很少，因?yàn)橥度霑r(shí)間太長(zhǎng)，但是現(xiàn)在推出了科創(chuàng)板上市機(jī)制，這在政策上為很多科技創(chuàng)新企業(yè)提供了支持�！睆埾蜿�(yáng)還表示，ESG等綠色發(fā)展理念的倡導(dǎo)也促使投資機(jī)構(gòu)將更多目光投向科技型企業(yè)。
“立足于‘制造立國(guó)，科技為本’的國(guó)策，我國(guó)早期發(fā)展借助制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈等方面的優(yōu)勢(shì)。但是隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、高質(zhì)量發(fā)展的推進(jìn)，‘科技為本’已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的底層邏輯，也需要落到實(shí)處�！惫馑僦袊�(guó)合伙人孫健認(rèn)為，目前，外部壓力、內(nèi)部變化導(dǎo)致短期內(nèi)大量資金投入到硬科技領(lǐng)域，無(wú)論是項(xiàng)目估值還是投資金額都不斷創(chuàng)出新高。
優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
在硬科技投資席卷全球之際，如何占領(lǐng)創(chuàng)新高地，如何深入推動(dòng)實(shí)業(yè)投資、以更強(qiáng)的資源配置效率澆灌創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)枝繁葉茂，成為私募股權(quán)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)亟待思考的新課題。
“作為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，我們?cè)诳春脟?guó)內(nèi)大市場(chǎng)的情況下，也非常鼓勵(lì)參與投資的企業(yè)在海外拓展業(yè)務(wù)。其中，優(yōu)秀企業(yè)在科技領(lǐng)域的研發(fā)、創(chuàng)新以及有別于國(guó)外企業(yè)的迭代速度，是我們很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)�！毕榉逋顿Y管理合伙人夏志進(jìn)表示，對(duì)中國(guó)的科技創(chuàng)新前景充滿信心，優(yōu)秀的科創(chuàng)型企業(yè)未來(lái)不僅僅能夠在國(guó)內(nèi)取得市場(chǎng)份額，在國(guó)際上也會(huì)越來(lái)越有競(jìng)爭(zhēng)力。
具體到投資方向上，薛軼重點(diǎn)提到合成生物學(xué)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。薛軼認(rèn)為，未來(lái)全球在生物醫(yī)藥或生物制造領(lǐng)域的博弈力度預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步加大�！拔覀�?cè)?jīng)做過(guò)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)在這一領(lǐng)域的文獻(xiàn)數(shù)量在全球排名第二，說(shuō)明我們?cè)谶@一領(lǐng)域與世界頂尖水平?jīng)]有任何差距；我們有非常好的制造業(yè)和產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)，疊加該領(lǐng)域所擁有的廣闊應(yīng)用前景，相關(guān)科技能夠?qū)υ挟a(chǎn)業(yè)生態(tài)進(jìn)行一次升級(jí)改造。”
孫健強(qiáng)調(diào)，目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)面臨著比較明顯的邊際變化。實(shí)際上，國(guó)內(nèi)廠商的很多設(shè)備已經(jīng)基本達(dá)標(biāo)，但是客戶鑒于對(duì)成本、可靠性、習(xí)慣性等方面的考慮，還沒(méi)有積極嘗試和采用這些國(guó)內(nèi)廠商的設(shè)備，這也為相關(guān)企業(yè)提供了展示和證明自己的機(jī)會(huì)。同時(shí)，疊加國(guó)內(nèi)可能會(huì)對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備采購(gòu)提供較大金額的政策支持，相關(guān)行業(yè)邊際變化預(yù)計(jì)會(huì)步伐更大、速度更快。
“我們持續(xù)關(guān)注的方向之一是機(jī)器人自動(dòng)化相關(guān)領(lǐng)域，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段以后，保持傳統(tǒng)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力所需要的手段。我們注意到，目前許多相關(guān)新技術(shù)已經(jīng)發(fā)展得較為成熟�！毕闹具M(jìn)稱。
