經(jīng)濟企穩(wěn)向好 LPR“按兵不動”

　　3月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）揭曉，其中1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上期持平，連續(xù)第7個月保持不變。專家表示，綜合考慮經(jīng)濟運行狀況和房地產(chǎn)市場恢復情況，以及中期借貸便利（MLF）利率、資金成本等因素，短期內(nèi)降息和調(diào)降LPR的必要性不強，但不排除后續(xù)5年期以上LPR單獨下降的可能性。

　　多因素促使LPR保持穩(wěn)定

　　MLF利率維持不變、近期市場利率上行、商業(yè)銀行凈息差承壓、經(jīng)濟企穩(wěn)向好……綜合專家觀點，新一期LPR繼續(xù)“按兵不動”并不意外。

　　3月MLF利率維持不變，LPR報價基礎未發(fā)生變化。3月15日，人民銀行開展4810億元MLF操作，中標利率維持2.75%不變�！耙话愣�言，如果MLF利率未變，則當月LPR調(diào)整的可能性較小。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示。

　　近期市場利率上行，抬升銀行資金成本。東方金誠首席宏觀分析師王青分析，3月以來，DR007（銀行間市場7天期債券回購利率）仍呈居高難下之勢；商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率均值也已升至接近政策利率的水平�！敖�期銀行邊際資金成本上升，會在一定程度上削弱報價行壓縮LPR報價加點的動力�！�

　　此外，商業(yè)銀行凈息差承壓的局面未明顯緩解。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，商業(yè)銀行凈息差進一步收窄至1.91%。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，今年以來，企業(yè)貸款利率仍延續(xù)下行，消費貸和經(jīng)營貸的利率也較去年下半年有所下降，多地首套房貸利率進入“3”時代，預計一季度商業(yè)銀行凈息差進一步收窄，經(jīng)營壓力加大。

　　更重要的是，經(jīng)濟基本面企穩(wěn)向好、寬信用加快推進，短期內(nèi)降息和調(diào)降LPR的必要性不強。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，今年1月和2月新增信貸規(guī)模均超預期，居民貸款數(shù)據(jù)逐步回暖，企業(yè)中長期貸款增勢保持強勁，反映出居民和企業(yè)信心在恢復，帶動信貸需求回暖�！爱斍昂暧^經(jīng)濟已開啟回升過程，這在1-2月各項宏觀數(shù)據(jù)中有充分體現(xiàn)，而且3月經(jīng)濟修復速度有望進一步加快�！蓖跚嘌a充說道。

　　房地產(chǎn)市場出現(xiàn)積極變化

　　專家分析，2月70個大中城市中商品住宅銷售價格環(huán)比上漲城市個數(shù)繼續(xù)增加，說明房地產(chǎn)市場重回復蘇通道，同樣意味著當前5年期以上LPR下降的迫切性不強。

　　“房地產(chǎn)相關指標全線回暖，和2022年12月相比，2023年1-2月商品房銷售面積和銷售金額的同比跌幅均大幅收窄，竣工面積同比轉(zhuǎn)正。”平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生認為，地產(chǎn)行業(yè)大概率已見底。

　　“在一系列政策作用下，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一些積極變化�！眹�家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉說，目前房地產(chǎn)市場還處在調(diào)整階段，后期隨著經(jīng)濟逐步改善，市場預期轉(zhuǎn)好，房地產(chǎn)市場有望逐步企穩(wěn)。

　　周茂華說，穩(wěn)樓市政策“組合拳”實施以來，樓市呈現(xiàn)企穩(wěn)復蘇態(tài)勢。目前看，全國絕大多數(shù)城市的首付比例政策下限已達到全國底線。同時，近期數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)明顯企穩(wěn)復蘇態(tài)勢，調(diào)整5年期以上LPR的必要性不大。

　　光大證券首席固收分析師張旭表示，貨幣政策具有靈活性，其松緊程度會隨著經(jīng)濟運行態(tài)勢和宏觀調(diào)控的需要而變化。“無論是前期的貸款基準利率，還是當前的LPR，其運行都具有明顯的趨勢性，即在一段較長的周期內(nèi)，變動方向不會出現(xiàn)改變�！彼�說。

　　另外，有專家建議，重視居民部門需求不足等問題，繼續(xù)引導LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，減輕居民住房消費負擔，提振居民住房消費需求。“后續(xù)為盡快引導房地產(chǎn)行業(yè)實現(xiàn)‘軟著陸’，不排除上半年5年期以上LPR單獨下調(diào)10個至15個基點的可能性�！蓖跚嗾f。