蓄力穩(wěn)增長(zhǎng) 財(cái)政支持后勁足
被視為“準(zhǔn)財(cái)政”工具的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，去年與專(zhuān)項(xiàng)債相配合，為補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金發(fā)揮了重要作用。專(zhuān)家認(rèn)為，作為穩(wěn)增長(zhǎng)的支撐力量之一，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具繼續(xù)擴(kuò)容有一定必要性。后續(xù)可能有新一輪的“準(zhǔn)財(cái)政”工具與專(zhuān)項(xiàng)債配合使用，為下半年穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)蓄足后勁。
加快地方債發(fā)行
地方債是財(cái)政支持地方穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。今年以來(lái)，地方債發(fā)行前置特征明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，今年以來(lái)新增地方債共發(fā)行21569億元。其中，新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行18033億元，進(jìn)度達(dá)47.5%。
中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，剔除支持中小銀行發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模后，四川、廣東、福建、云南、遼寧、上海、青島、內(nèi)蒙古等地目前已完成提前批發(fā)行。
“作為積極的財(cái)政政策加力提效的重點(diǎn)，今年以來(lái)地方債發(fā)行進(jìn)度較去年同期進(jìn)一步提升，呈現(xiàn)出‘快馬加鞭’勢(shì)頭�！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，各地加強(qiáng)對(duì)重大項(xiàng)目的超前謀劃和靠前投資，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不斷注入強(qiáng)勁動(dòng)力。
新一批新增地方債額度已于近日下達(dá)，但發(fā)行時(shí)限和額度沒(méi)有公布。部分省份已安排下達(dá)第二批新增政府債務(wù)資金。例如，福建省5月19日召開(kāi)省政府常務(wù)會(huì)議，審議2023年第二批新增政府債務(wù)限額分配方案。會(huì)議提出，要優(yōu)化資金投向，堅(jiān)持專(zhuān)項(xiàng)債重點(diǎn)投向水利、交通、新能源、新基建等領(lǐng)域項(xiàng)目，一般債優(yōu)先支持鄉(xiāng)村振興、污染防治等公益性項(xiàng)目和民生補(bǔ)短板項(xiàng)目。
光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，隨著財(cái)政部將今年剩余地方債額度下達(dá)至各省市，后續(xù)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行有望邊際提速，并在三季度基本發(fā)完，后續(xù)政策將側(cè)重支持專(zhuān)項(xiàng)債盡快形成實(shí)物工作量、提升資金使用效益，以更好發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)功效。
發(fā)揮政策性開(kāi)發(fā)性金融工具作用
作為穩(wěn)增長(zhǎng)的支撐力量之一，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具有望擴(kuò)容。
在中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司研究院副院長(zhǎng)袁海霞看來(lái)，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具擴(kuò)容具有一定必要性。袁海霞表示，考慮到地方財(cái)力緊平衡下基建支出承壓，政策性金融工具可為專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目搭橋且撬動(dòng)更高倍數(shù)，因此，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具擴(kuò)容有一定的必要性。
高瑞東分析，從資金來(lái)源角度測(cè)算，下半年，如果不出臺(tái)新增政策性金融工具，那么相比去年，基建投資資金的增量會(huì)大幅減少，從而導(dǎo)致基建投資同比增速大幅承壓。因此，可關(guān)注下半年新增政策性金融工具的出臺(tái)情況。
天風(fēng)證券首席宏觀研究員宋雪濤認(rèn)為，在適當(dāng)時(shí)機(jī)推出政策性金融工具是大概率事件�！邦A(yù)計(jì)7月下旬是增量政策出臺(tái)的重要窗口期�！彼窝硎�。
持續(xù)發(fā)揮政策性開(kāi)發(fā)性金融工具作用得到相關(guān)部門(mén)明確。5月15日，人民銀行發(fā)布的《2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，持續(xù)發(fā)揮政策性開(kāi)發(fā)性金融工具的作用，增強(qiáng)政府投資和政策激勵(lì)的引導(dǎo)作用，有效帶動(dòng)激發(fā)民間投資。
為投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支撐
可以預(yù)期的是，在財(cái)政資金加力下，基礎(chǔ)設(shè)施投資有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。溫彬表示，預(yù)計(jì)二季度新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行將有所提速，在財(cái)政支出中用于基建的支出將會(huì)相應(yīng)增加，政策性金融工具繼續(xù)發(fā)揮作用�！坝捎谫Y金來(lái)源仍有保障、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備依然充足，基建投資有望繼續(xù)保持較快增速�！彼f(shuō)。
投資先行指標(biāo)釋放出積極信號(hào)�！皬耐顿Y先行指標(biāo)看，1月至4月投資項(xiàng)目到位資金（不含房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資）增長(zhǎng)8.8%，為投資持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了有力保障�！眹�(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司首席統(tǒng)計(jì)師羅毅飛表示。
投資保持穩(wěn)定有利于經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明預(yù)計(jì)，二季度房地產(chǎn)投資企穩(wěn)，基建投資增速相對(duì)平穩(wěn)。
