蓄力穩(wěn)增長 財政支持后勁足

　　被視為“準財政”工具的政策性開發(fā)性金融工具，去年與專項債相配合，為補充重大項目資本金發(fā)揮了重要作用。專家認為，作為穩(wěn)增長的支撐力量之一，政策性開發(fā)性金融工具繼續(xù)擴容有一定必要性。后續(xù)可能有新一輪的“準財政”工具與專項債配合使用，為下半年穩(wěn)投資、穩(wěn)增長蓄足后勁。

　　加快地方債發(fā)行

　　地方債是財政支持地方穩(wěn)增長的重要抓手。今年以來，地方債發(fā)行前置特征明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，今年以來新增地方債共發(fā)行21569億元。其中，新增專項債發(fā)行18033億元，進度達47.5%。

　　中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，剔除支持中小銀行發(fā)展專項債券發(fā)行規(guī)模后，四川、廣東、福建、云南、遼寧、上海、青島、內(nèi)蒙古等地目前已完成提前批發(fā)行。

　　“作為積極的財政政策加力提效的重點，今年以來地方債發(fā)行進度較去年同期進一步提升，呈現(xiàn)出‘快馬加鞭’勢頭。”民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，各地加強對重大項目的超前謀劃和靠前投資，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行不斷注入強勁動力。

　　新一批新增地方債額度已于近日下達，但發(fā)行時限和額度沒有公布。部分省份已安排下達第二批新增政府債務(wù)資金。例如，福建省5月19日召開省政府常務(wù)會議，審議2023年第二批新增政府債務(wù)限額分配方案。會議提出，要優(yōu)化資金投向，堅持專項債重點投向水利、交通、新能源、新基建等領(lǐng)域項目，一般債優(yōu)先支持鄉(xiāng)村振興、污染防治等公益性項目和民生補短板項目。

　　光大證券首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東表示，隨著財政部將今年剩余地方債額度下達至各省市，后續(xù)新增專項債發(fā)行有望邊際提速，并在三季度基本發(fā)完，后續(xù)政策將側(cè)重支持專項債盡快形成實物工作量、提升資金使用效益，以更好發(fā)揮穩(wěn)增長功效。

　　發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具作用

　　作為穩(wěn)增長的支撐力量之一，政策性開發(fā)性金融工具有望擴容。

　　在中誠信國際信用評級有限責任公司研究院副院長袁海霞看來，政策性開發(fā)性金融工具擴容具有一定必要性。袁海霞表示，考慮到地方財力緊平衡下基建支出承壓，政策性金融工具可為專項債項目搭橋且撬動更高倍數(shù)，因此，政策性開發(fā)性金融工具擴容有一定的必要性。

　　高瑞東分析，從資金來源角度測算，下半年，如果不出臺新增政策性金融工具，那么相比去年，基建投資資金的增量會大幅減少，從而導致基建投資同比增速大幅承壓。因此，可關(guān)注下半年新增政策性金融工具的出臺情況。

　　天風證券首席宏觀研究員宋雪濤認為，在適當時機推出政策性金融工具是大概率事件。“預計7月下旬是增量政策出臺的重要窗口期。”宋雪濤表示。

　　持續(xù)發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具作用得到相關(guān)部門明確。5月15日，人民銀行發(fā)布的《2023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，持續(xù)發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具的作用，增強政府投資和政策激勵的引導作用，有效帶動激發(fā)民間投資。

　　為投資和經(jīng)濟增長提供支撐

　　可以預期的是，在財政資金加力下，基礎(chǔ)設(shè)施投資有望保持平穩(wěn)增長。溫彬表示，預計二季度新增專項債發(fā)行將有所提速，在財政支出中用于基建的支出將會相應(yīng)增加，政策性金融工具繼續(xù)發(fā)揮作用。“由于資金來源仍有保障、項目儲備依然充足，基建投資有望繼續(xù)保持較快增速�！彼�說。

　　投資先行指標釋放出積極信號�！皬耐顿Y先行指標看，1月至4月投資項目到位資金（不含房地產(chǎn)開發(fā)投資）增長8.8%，為投資持續(xù)穩(wěn)定增長提供了有力保障�！眹�家統(tǒng)計局投資司首席統(tǒng)計師羅毅飛表示。

　　投資保持穩(wěn)定有利于經(jīng)濟持續(xù)復蘇。財信研究院副院長伍超明預計，二季度房地產(chǎn)投資企穩(wěn)，基建投資增速相對平穩(wěn)。