德意志銀行：國內(nèi)投資者對優(yōu)質(zhì)民企發(fā)債接受度逐漸提高

　　中證網(wǎng)訊（記者 連潤）德意志銀行（中國）（下稱“德銀”）日前舉行“德意志銀行在岸及離岸市場半年回顧與展望”媒體群訪活動。德銀專家表示，今年上半年，熊貓債發(fā)行量為2005年熊貓債推出以來的同期新高，三季度有望延續(xù)二季度牛市，推動更多熊貓債和境內(nèi)債發(fā)行。民企融資方面，中國投資者對優(yōu)質(zhì)民企發(fā)債的接受度和認可度已逐漸提高，下半年更多項目有望落地。

　　上半年熊貓債發(fā)行增量

　　熊貓債發(fā)行方面，德意志銀行中國債務(wù)資本市場主管方中睿（Samuel Fischer）介紹，今年上半年，熊貓債發(fā)行量達720億元，較去年同期增加33%以上，為2005年熊貓債推出以來的同期新高。德銀完成12個境內(nèi)債發(fā)行工作，其中包括4個熊貓債發(fā)行。

　　“今年上半年，德銀在銀行間債券市場發(fā)行了2023年第一期熊貓債，這次發(fā)行既是年內(nèi)首只熊貓債，也是央行外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券資金管理有關(guān)事宜的通知》后，境外機構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行的首筆熊貓債。除此之外，我們上半年還支持了其他三家主體的熊貓債發(fā)行，整體狀況良好�！彼�說。

　　方中睿分析，隨著境內(nèi)債券市場對外開放程度不斷提高，境外機構(gòu)在境內(nèi)外投資的需求持續(xù)增長；離岸和在岸利差收窄，熊貓債平均發(fā)行利率保持穩(wěn)定，境內(nèi)債市融資成本持續(xù)下降，具備有利定價優(yōu)勢的熊貓債在境外主體中的認可度不斷提升。

　　“預(yù)計今年下半年，中國經(jīng)濟形勢會持續(xù)向好，同時財政和貨幣政策也會較為寬松。隨著中國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐加快，流動性環(huán)境比較有利于債券發(fā)行，吸引更多熊貓債和境內(nèi)債發(fā)行。”方中睿說。

　　優(yōu)質(zhì)民企發(fā)債接受度逐漸提高

　　近期，支持民企融資再次成為熱點話題。上交所日前組織召開支持民營企業(yè)債券融資座談會；在人民銀行指導(dǎo)下，交易商協(xié)會7月14日召開民營企業(yè)融資座談會，聽取民營企業(yè)對擴大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”）服務(wù)范圍、更好促進民營企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見和建議。國家發(fā)改委日前與7家銀行建立投貸聯(lián)動試點合作機制，助力促進民間投資和擴大有效投資。

　　對于民企在境內(nèi)發(fā)債融資的前景，方中睿表示，民企在國內(nèi)發(fā)債融資受到政策的支持，一些民營企業(yè)通過中債增信、公司擔(dān)保、和國內(nèi)行聯(lián)手提供信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW）等方式來實現(xiàn)增信。例如，德銀協(xié)助紅豆集團完成了年內(nèi)首單由中債增信擔(dān)保的制造業(yè)民企中期票據(jù)發(fā)行；三生制藥也采取了創(chuàng)新模式，由中資銀行通過信用風(fēng)險緩釋工具進行增信發(fā)行。

　　“國內(nèi)投資者對優(yōu)質(zhì)民企發(fā)債的接受度和認可度已逐漸提高，下半年更多項目有望落地�！狈街蓄Ｕf。

　　“未來，德銀希望能夠在中資企業(yè)、民企發(fā)債融資方面發(fā)揮優(yōu)勢，能夠協(xié)助更多優(yōu)質(zhì)中資民企繼續(xù)利用境外市場，多做一些外幣融資�！钡乱庵俱y行中國離岸債務(wù)資本市場主管王磊說。