8月中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象增多 機(jī)構(gòu)：四季度有望繼續(xù)回暖

　　中證網(wǎng)訊（記者 黃一靈）日前公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底反彈，企穩(wěn)跡象增多。分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)、制造業(yè)同比增速多數(shù)反彈，進(jìn)出口和地產(chǎn)增速跌幅收窄，通脹觸底回升，信貸社融數(shù)據(jù)小幅高于預(yù)期。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期，隨著政策密集出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)修復(fù)，四季度經(jīng)濟(jì)壓力有望繼續(xù)減輕。9月以來(lái)，多家海外機(jī)構(gòu)也紛紛調(diào)高對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)。

　　消費(fèi)持續(xù)修復(fù)

　　數(shù)據(jù)顯示，8月，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額3.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.6%，增速比7月份加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。按消費(fèi)類(lèi)型分，商品零售33721億元，增長(zhǎng)3.7%；餐飲收入4212億元，增長(zhǎng)12.4%。

　　展望后續(xù)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，居民消費(fèi)將穩(wěn)步修復(fù)。國(guó)泰君安證券認(rèn)為，9月工信部等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布方案促進(jìn)汽車(chē)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)，各地持續(xù)出臺(tái)舉措加大促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)力度，有望促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)活力；一二線城市地產(chǎn)松綁政策加速落地有望帶動(dòng)地產(chǎn)銷(xiāo)售邊際回暖，拉動(dòng)地產(chǎn)后周期消費(fèi)，即將到來(lái)的中秋國(guó)慶雙節(jié)預(yù)計(jì)將對(duì)服務(wù)消費(fèi)產(chǎn)生明顯促進(jìn)作用。

　　外資機(jī)構(gòu)也對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)持樂(lè)觀預(yù)期。摩根大通認(rèn)為，零售銷(xiāo)售的顯著復(fù)蘇和服務(wù)活動(dòng)的增長(zhǎng)是最大的驚喜。

　　投資增速高于市場(chǎng)預(yù)期

　　1月至8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）32.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.2%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)6.4%，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)5.9%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降8.8%。

　　市場(chǎng)對(duì)未來(lái)固定資產(chǎn)投資進(jìn)一步回暖抱有信心。中信證券認(rèn)為，制造業(yè)投資增速回升，可能與工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)上行、生產(chǎn)資料價(jià)格回暖，以及企業(yè)預(yù)期改善有關(guān)，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資將維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

　　通脹觸底反彈

　　8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.2%。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱(chēng)，目前推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的主要?jiǎng)恿Π�括需求回暖、預(yù)期改善和價(jià)格回升，物價(jià)回暖有助于改善企業(yè)利潤(rùn)狀況，提升投資意愿。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，8月份CPI與PPI環(huán)比均有所上漲，說(shuō)明伴隨著各項(xiàng)宏觀政策適度刺激、合理寬松、及時(shí)補(bǔ)強(qiáng)，以及逆周期調(diào)控的空間進(jìn)一步釋放，各項(xiàng)增量措施的擴(kuò)內(nèi)需效果不斷顯現(xiàn)，供需兩側(cè)進(jìn)一步平衡的態(tài)勢(shì)更為明顯。

　　融資活躍度上升

　　初步統(tǒng)計(jì)，2023年前8個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為25.21萬(wàn)億元，比上年同期多8420億元。8月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬(wàn)億元，比上年同期多6316億元。同時(shí)，8月信貸增速表現(xiàn)也超預(yù)期，8月份人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增868億元。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)章俊解讀稱(chēng)，8月新增社融和人民幣貸款，是在去年8月份已經(jīng)達(dá)到歷史同期峰值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，實(shí)屬不易。8月貸款增量比7月大幅增加超過(guò)1萬(wàn)億元，明顯強(qiáng)于季節(jié)規(guī)律，也顯示市場(chǎng)預(yù)期和情緒出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，在8月政策性降息落地、穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力的背景下，當(dāng)月信貸、社融都出現(xiàn)同比多增勢(shì)頭，顯示當(dāng)前“寬信用”進(jìn)程再度提速，這將為接下來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)積蓄力量。