北交所正式發(fā)布轉(zhuǎn)板指引修訂政策！你關(guān)心的問題在這里

　　上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 張雪）備受市場(chǎng)關(guān)注的北交所轉(zhuǎn)板政策終于修訂后出爐！

　　10月8日，北京證券交易所（下稱“北交所”）發(fā)布實(shí)施了修訂后的《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號(hào)—轉(zhuǎn)板》（下稱《轉(zhuǎn)板指引》）。

　　主要修訂內(nèi)容包括：

　　一是引導(dǎo)上市公司穩(wěn)妥啟動(dòng)。有轉(zhuǎn)板意愿的上市公司，應(yīng)當(dāng)從實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展、切實(shí)回報(bào)投資者出發(fā)，審慎評(píng)估自身是否符合轉(zhuǎn)板條件，并選聘具有良好執(zhí)業(yè)質(zhì)量的保薦機(jī)構(gòu)，穩(wěn)妥啟動(dòng)、推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作。

　　二是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)。要求保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，充分了解公司情況，在此基礎(chǔ)上與公司簽訂保薦協(xié)議后及時(shí)報(bào)備，幫助企業(yè)扎實(shí)做好轉(zhuǎn)板各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板穩(wěn)啟動(dòng)、穩(wěn)推進(jìn)。

　　三是進(jìn)一步理順轉(zhuǎn)板程序安排。保薦機(jī)構(gòu)提交報(bào)備文件后，北交所將依規(guī)進(jìn)行完備性核對(duì)，開展股票交易核查，并與滬深交易所就涉及的重要監(jiān)管事項(xiàng)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。相關(guān)工作完成后，公司可以召開董事會(huì)、股東大會(huì)審議轉(zhuǎn)板事宜。這一程序安排夯實(shí)了啟動(dòng)轉(zhuǎn)板程序前的準(zhǔn)備基礎(chǔ)，有利于保障公司更加順暢高效推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作。

　　四是強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”監(jiān)管。要求控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高承諾公司推進(jìn)轉(zhuǎn)板期間“不減持”，防范相關(guān)主體利用“忽悠式”轉(zhuǎn)板牟利、損害投資者權(quán)益。同時(shí)，加強(qiáng)異常交易監(jiān)管，從嚴(yán)打擊利用轉(zhuǎn)板內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為。

　　此外，北交所會(huì)同滬深交易所完善了轉(zhuǎn)板監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，及時(shí)妥善解決轉(zhuǎn)板過程中市場(chǎng)各方遇到的新情況、新問題。相關(guān)協(xié)作安排聚焦市場(chǎng)需求，將進(jìn)一步順暢轉(zhuǎn)板機(jī)制，實(shí)現(xiàn)服務(wù)前移，推動(dòng)提升轉(zhuǎn)板工作質(zhì)量。

　　那么，《轉(zhuǎn)板指引》修訂后，上市公司轉(zhuǎn)板需要履行哪些程序？

　　概括來說，上市公司轉(zhuǎn)板程序包括了四個(gè)階段：

　　第一階段是準(zhǔn)備和溝通。

　　北交所上市公司有轉(zhuǎn)板意愿的，應(yīng)當(dāng)先選聘轉(zhuǎn)板保薦機(jī)構(gòu)，接受保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查，并與保薦機(jī)構(gòu)簽訂保薦協(xié)議。保薦協(xié)議簽署后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)向北交所提交報(bào)備文件。北交所收到報(bào)備文件后，將進(jìn)行完備性核對(duì)，開展股票交易核查，并與滬深交易所就涉及的重要監(jiān)管事項(xiàng)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。

　　第二階段是開會(huì)和披露。

　　以上工作完成后，上市公司可以按要求履行決策程序和信息披露義務(wù)，具體包括召開董事會(huì)、股東大會(huì)審議轉(zhuǎn)板事項(xiàng)，并需要按照規(guī)定披露相關(guān)公告。

　　第三階段是申請(qǐng)和審核。上市公司和保薦機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備好申請(qǐng)材料后，可以向滬深交易所提交轉(zhuǎn)板申請(qǐng)，公司股票在申請(qǐng)的次一日開始停牌。滬深交易所開展審核工作。

　　第四階段是退市和轉(zhuǎn)板。經(jīng)滬深交易所審核同意的，上市公司向北交所申請(qǐng)辦理股票退市手續(xù)，并按照中國(guó)結(jié)算的要求辦理股票跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)登記手續(xù)等。

　　值得注意的是，《轉(zhuǎn)板指引》補(bǔ)充完善了上市公司召開董事會(huì)審議轉(zhuǎn)板事宜前的程序。行業(yè)普遍認(rèn)為，這是本次修訂的重點(diǎn)，也是亮點(diǎn)。

　　其背后的考量是什么呢？

　　記者從北交所有關(guān)負(fù)責(zé)人處了解到，上述安排的核心出發(fā)點(diǎn)和最終目標(biāo)，就是為了保護(hù)投資者合法權(quán)益。轉(zhuǎn)板作為上市公司的重要敏感事項(xiàng)，有必要提出具體的監(jiān)管要求，安排行之有效的服務(wù)舉措，以防范上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”等主體利用“忽悠式”轉(zhuǎn)板進(jìn)行內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，保護(hù)投資者權(quán)益。

　　此舉明確要求上市公司和保薦機(jī)構(gòu)要審慎做出“雙向選擇”。公司自身要做好客觀評(píng)估，保薦機(jī)構(gòu)要做好盡職調(diào)查，并以此為基礎(chǔ)和公司簽保薦協(xié)議。這是公司啟動(dòng)轉(zhuǎn)板工作的前提和基礎(chǔ)，只有決策審慎，推進(jìn)才能穩(wěn)妥。同時(shí)，也建立了北交所與滬深交易所的“預(yù)溝通”機(jī)制，通過交易所之間就轉(zhuǎn)板涉及重要監(jiān)管事項(xiàng)的溝通協(xié)調(diào)，可以幫助上市公司更準(zhǔn)確判斷現(xiàn)階段是否具備啟動(dòng)轉(zhuǎn)板的條件，體現(xiàn)了交易所服務(wù)市場(chǎng)的理念，可以說做到了“服務(wù)靠前”“溝通靠前”。

　　《轉(zhuǎn)板指引》發(fā)布后，是否會(huì)導(dǎo)致北交所優(yōu)質(zhì)公司集中大量轉(zhuǎn)出，影響北交所市場(chǎng)建設(shè)？

　　記者采訪多位專家，其普遍認(rèn)為：不會(huì)。

　　上述受訪人普遍表示，隨著北交所高質(zhì)量建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)特色將進(jìn)一步凸顯，吸引力也有望持續(xù)提升，企業(yè)對(duì)于轉(zhuǎn)板的需求會(huì)隨之減少。預(yù)計(jì)不會(huì)有大量?jī)?yōu)質(zhì)公司啟動(dòng)轉(zhuǎn)板程序。

　　另一方面，公司轉(zhuǎn)板須符合轉(zhuǎn)板條件，還要一定時(shí)間履行相應(yīng)程序，如聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)保薦、召開董事會(huì)和股東大會(huì)審議，并經(jīng)滬深交易所審核同意，因此不會(huì)導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)公司集中轉(zhuǎn)走。

　　《轉(zhuǎn)板指引》發(fā)布后，對(duì)于北交所上市企業(yè)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？

　　中國(guó)小康建設(shè)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作委員會(huì)專家余偉認(rèn)為，北交所《轉(zhuǎn)板指引》發(fā)布后，北交所上市公司多了一個(gè)選擇，既可以在規(guī)模偏小時(shí)借助北交所市場(chǎng)發(fā)展，也可以在規(guī)模做大后轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板進(jìn)一步發(fā)展。

　　中長(zhǎng)期來看，隨著北交所市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，北交所未來也許能夠支撐大中型公司的發(fā)展，到那時(shí)北交所上市公司是否還需要轉(zhuǎn)板想必公司也會(huì)有準(zhǔn)確的判斷。

　　那么對(duì)于投資人而言，《轉(zhuǎn)板指引》會(huì)給其投資帶來怎樣的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)？

　　中國(guó)小康建設(shè)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作委員會(huì)專家余偉認(rèn)為，投資者要明確認(rèn)識(shí)到北交所公司轉(zhuǎn)板上市的條件是公司要符合創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板的上市條件，并且在北交所上市至少滿一年，再考慮到三創(chuàng)四新，剔除掉創(chuàng)業(yè)板負(fù)面清單的行業(yè)和不歡迎的行業(yè)。

　　余偉認(rèn)為在股市當(dāng)前的環(huán)境下，投資者布局轉(zhuǎn)板潛力股是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。具體策略上，不用刻意追求精準(zhǔn)押中第一家發(fā)轉(zhuǎn)板公告的公司，因?yàn)樘�難押中了。投資者能覆蓋到幾家符合轉(zhuǎn)板條件的低估優(yōu)質(zhì)公司就可以了。至于誰漲得多，誰漲得少，不是當(dāng)下能預(yù)測(cè)的�！白詈筇嵝岩痪�，謹(jǐn)慎追高�！庇鄠ケ硎尽�