中債資信：《銀行間債券市場債券估值業(yè)務(wù)管理辦法》將更精準(zhǔn)反映市場真實(shí)價(jià)格

　　中證網(wǎng)訊（記者 彭揚(yáng)）近日，中國人民銀行發(fā)布《銀行間債券市場債券估值業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。中債資信業(yè)務(wù)創(chuàng)新部副總經(jīng)理宋偉健表示，當(dāng)前，我國債券定價(jià)機(jī)制正在不斷完善過程中，人民銀行出于提高債券估值產(chǎn)品及估值機(jī)構(gòu)的規(guī)范性和專業(yè)性，促進(jìn)估值更客觀、更精準(zhǔn)地反映市場真實(shí)價(jià)格，推動估值行業(yè)適當(dāng)競爭和多元化，提升債券市場定價(jià)的有效性和市場功能，防范市場風(fēng)險(xiǎn)等方面的考慮，出臺了《辦法》。

　　從內(nèi)容上來看，宋偉健表示，《辦法》參考成熟市場經(jīng)驗(yàn)同時結(jié)合我國債券市場實(shí)踐，圍繞估值機(jī)構(gòu)中立性、公允性、專業(yè)性、透明性，規(guī)定估值機(jī)構(gòu)應(yīng)具備的內(nèi)控、運(yùn)營、技術(shù)等基本條件，明確內(nèi)部治理、數(shù)據(jù)源選取和使用、估值方法、信息披露、利益沖突等要求，要求提高估值技術(shù)和透明度，鼓勵估值機(jī)構(gòu)多元化競爭。   

　　在宋偉健看來，與今年6月發(fā)布的征求意見稿相比，《辦法》整體思路與征求意見稿較為一致，其變化主要體現(xiàn)在第十四條，在征求意見稿“鼓勵選擇多家估值機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品”的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)多估值源應(yīng)用的細(xì)節(jié)和注意事項(xiàng)，增加了“鼓勵用戶加強(qiáng)內(nèi)部估值體系和質(zhì)量建設(shè)”等表述，要求估值產(chǎn)品用戶“不得通過隨意變更估值產(chǎn)品來調(diào)節(jié)投資損益”。實(shí)踐中，合理使用多家估值機(jī)構(gòu)產(chǎn)品有利于消除依賴單一估值源可能帶來的不利影響，同時也有利于滿足債券市場不同業(yè)務(wù)場景下的多元化需求，比如在一級發(fā)行領(lǐng)域?qū)�估值定價(jià)的需求等。   

　　宋偉健表示，多估值源可以為市場機(jī)構(gòu)提供多元化的參考，防止單一估值結(jié)果造成單一的價(jià)格預(yù)期，讓市場定價(jià)更加多元。另一方面，培育多家估值機(jī)構(gòu)，可以更好鼓勵估值機(jī)構(gòu)競相為市場機(jī)構(gòu)提供更好的服務(wù)，不斷提升技術(shù)水平，促進(jìn)整個行業(yè)的健康發(fā)展。