今年首次降準(zhǔn)釋放約1萬(wàn)億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性——貨幣政策加力穩(wěn)增長(zhǎng)

??2月5日，今年首次降準(zhǔn)落地。此前，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在1月24日舉辦的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上宣布，2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性1萬(wàn)億元。

??在專家看來(lái)，降準(zhǔn)有利于支持一季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)好局。在內(nèi)外部環(huán)境仍有不確定性的背景下，央行選擇年初降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放約1萬(wàn)億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性，體現(xiàn)了貨幣政策繼續(xù)做好逆周期調(diào)節(jié)、鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的基調(diào)，給市場(chǎng)吃下“定心丸”。

??仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，降準(zhǔn)穩(wěn)住了市場(chǎng)關(guān)于全年增長(zhǎng)目標(biāo)的預(yù)期。過(guò)去兩年經(jīng)濟(jì)平均增速大約是4%，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，2024年要實(shí)現(xiàn)5%左右的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，需要政策加大力度。此次法定存款準(zhǔn)備金率下調(diào)幅度由0.25個(gè)百分點(diǎn)加倍至0.5個(gè)百分點(diǎn)，反映出貨幣政策支持力度增大，有效保持了銀行體系流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，更好挖掘國(guó)內(nèi)需求，激發(fā)市場(chǎng)活力。

??“降準(zhǔn)有助于打好‘組合拳’，體現(xiàn)宏觀政策取向一致性?！饼嬩檫M(jìn)一步表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，強(qiáng)化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。此前財(cái)政部增發(fā)了1萬(wàn)億元國(guó)債，大部分實(shí)物量會(huì)體現(xiàn)在2024年，央行也新增了5000億元抵押補(bǔ)充貸款（PSL）額度，用于支持保障性住房、平急兩用公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造，存量政策將持續(xù)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)效應(yīng)。這次降準(zhǔn)也是宏觀政策取向一致性的體現(xiàn)，有望與前期政策形成合力，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好。近期，財(cái)政部還表示將繼續(xù)安排一定規(guī)模的地方政府專項(xiàng)債券，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，發(fā)揮好政府投資的帶動(dòng)放大效應(yīng)，央行及時(shí)降準(zhǔn)也能為后續(xù)系列穩(wěn)需求、穩(wěn)增長(zhǎng)政策營(yíng)造適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

??招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，在年初，特別是春節(jié)前以較大的幅度降準(zhǔn)，既向市場(chǎng)注入較多長(zhǎng)期資金，又降低銀行資金成本，引導(dǎo)銀行加大信貸投放并繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)減費(fèi)讓利?！敖禍?zhǔn)作為傳統(tǒng)的重量級(jí)貨幣政策工具，具有較強(qiáng)的信號(hào)意義，有利于增強(qiáng)社會(huì)信心和底氣。而且，降準(zhǔn)體現(xiàn)了政策的加力，‘真金白銀’激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體的資金投入，有助于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面不斷恢復(fù)向好，從根本上提振市場(chǎng)信心。”

??市場(chǎng)人士分析，此次降準(zhǔn)有利于確保流動(dòng)性合理充裕。近期，諸多因素影響市場(chǎng)流動(dòng)性：一是政府發(fā)債繳款，去年四季度增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債以及地方再融資專項(xiàng)債，年末財(cái)政庫(kù)款較三季度末反季節(jié)上升2000多億元。二是新增存款繳準(zhǔn)，去年四季度新增存款3萬(wàn)億元，往年1月還會(huì)新增3萬(wàn)多億元，按7%的法定存款準(zhǔn)備金率估算，繳準(zhǔn)規(guī)模在4000億元以上。三是節(jié)前取現(xiàn)需求，從歷年情況看規(guī)?？赡艹?萬(wàn)億元。2020年以來(lái)，人民銀行每年春節(jié)前都安排降準(zhǔn)，既能補(bǔ)足銀行體系流動(dòng)性缺口，又能利用節(jié)后回籠的現(xiàn)金繼續(xù)支持銀行信貸投放，發(fā)揮“一箭雙雕”效果。

??此外，足量流動(dòng)性供給有利于穩(wěn)住貨幣市場(chǎng)利率。龐溟表示，一般情況下，信貸投放得多、流動(dòng)性消耗得快，容易導(dǎo)致資金面收緊，抬高市場(chǎng)整體利率水平。央行此次降準(zhǔn)，保證了春節(jié)前后的流動(dòng)性合理充裕，預(yù)計(jì)將有力維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)定銀行負(fù)債端成本，加之支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)利率調(diào)降、存款利率市場(chǎng)化改革推進(jìn)等措施，這些都將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本創(chuàng)造更多空間。(記者 馬春陽(yáng))