政策效果持續(xù)顯現(xiàn) 金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度穩(wěn)固
中證網(wǎng)訊（記者 彭?yè)P(yáng)）中國(guó)人民銀行2月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年1月，社會(huì)融資規(guī)模增加6.5萬(wàn)億元，人民幣貸款新增4.92萬(wàn)億元。
市場(chǎng)專家普遍表示，人民銀行通過(guò)加大跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，1月社會(huì)融資規(guī)模和信貸數(shù)據(jù)保持平穩(wěn)，好于市場(chǎng)預(yù)期，有效滿足市場(chǎng)主體合理融資需求，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)良好開(kāi)局。當(dāng)前通過(guò)盤活存量貸款、做好“五篇大文章”，有助于提升資金使用效能，宏觀政策效果將持續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)全年信貸投放更趨均衡。
信貸保持合理增長(zhǎng) 投放節(jié)奏更加平穩(wěn)
近期，人民銀行強(qiáng)調(diào)在保持信貸適度增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，要把握好信貸節(jié)奏，為經(jīng)濟(jì)回升向好提供穩(wěn)定、持續(xù)的信貸支持。1月，主要金融數(shù)據(jù)增速與上年基本相當(dāng)，充分體現(xiàn)了開(kāi)年以來(lái)信貸保持均衡投放。
2024年“均衡投放”將成為關(guān)鍵詞。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，信貸投放關(guān)鍵是把握好度，既要尊重經(jīng)濟(jì)金融的客觀規(guī)律，也要避免出現(xiàn)明顯偏離歷史水平的異常信貸行為，需要更關(guān)注信貸增長(zhǎng)的均衡性。
上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，“過(guò)度追求規(guī)模擴(kuò)張并不能給銀行帶來(lái)效益，相反會(huì)壓低利率水平，還可能形成潛在風(fēng)險(xiǎn)。”天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬表示，“政策層面要求信貸投放均衡，目的在于避免信貸沖量降低資金使用效率，降低資金空轉(zhuǎn)套利風(fēng)險(xiǎn)?！?nbsp;
資金使用效率穩(wěn)步提升。在政策引導(dǎo)下，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以往的“開(kāi)門紅”現(xiàn)象出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，更加專注滿足企業(yè)實(shí)際有效融資需求。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，“近期人民銀行關(guān)于平滑信貸投放的指引推動(dòng)了銀行機(jī)構(gòu)調(diào)整自身信貸投放節(jié)奏，避免大幅波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期反復(fù)，穩(wěn)定市場(chǎng)信心的同時(shí)提高了政策傳導(dǎo)效率。”
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，“2024年，新增信貸將合理增長(zhǎng)、節(jié)奏均衡，著力平滑月度、季度間信貸波動(dòng)，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性?！?nbsp;
長(zhǎng)沙凱瑞重工機(jī)械有限公司總經(jīng)理卜紅華表示，“央行一系列政策顯著提升了公司的融資便利性和經(jīng)濟(jì)性，為研發(fā)新產(chǎn)品和開(kāi)拓全球市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)更有底氣了。”
部分存量信貸資源盤活 資金使用效率改善
從2023年四季度以來(lái)的金融數(shù)據(jù)看，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，在保持信貸基本盤穩(wěn)定的同時(shí)，重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)信貸投放繼續(xù)保持較高增速。
盤活存量、提升效能，是今年貨幣政策的重要發(fā)力方向。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，“這體現(xiàn)了我國(guó)更加注重貨幣政策的靈活性和有效性，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，對(duì)金融資源配置進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，引導(dǎo)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！?nbsp;
國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所王劍分析道，“盤活存量會(huì)帶來(lái)貸款結(jié)構(gòu)的變化，金融資源將更多流向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展、普惠小微等重點(diǎn)領(lǐng)域?！敝行抛C券FICC研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，央行將更加注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化與存量盤活，切實(shí)體現(xiàn)有增有減，增的方面，緊扣重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，提供更加適配、更可持續(xù)的產(chǎn)品和服務(wù)；減的方面，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化原則，通過(guò)債務(wù)重組、市場(chǎng)出清等方式，盤活被低效占用的金融資源。
優(yōu)化金融資源配置 做好“五篇大文章”
中央金融工作會(huì)議首次提出要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”。人民銀行更好發(fā)揮貨幣信貸政策效能，進(jìn)一步運(yùn)用好再貸款工具，發(fā)揮好激勵(lì)作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)好“五篇大文章”。
數(shù)據(jù)顯示，2023年末，全國(guó)科技型中小企業(yè)本外幣貸款余額同比增長(zhǎng)21.9%，高新技術(shù)企業(yè)本外幣貸款余額同比增長(zhǎng)15.3%，本外幣綠色貸款余額同比增長(zhǎng)36.5%，普惠小微貸款余額同比增長(zhǎng)23.5%，均明顯快于全部貸款增速。
我國(guó)再貸款工具已基本覆蓋“五篇大文章”。人民銀行2023年四季度貨政報(bào)告專欄提到，目前我國(guó)各項(xiàng)再貸款工具已實(shí)現(xiàn)對(duì)“五篇大文章”領(lǐng)域的基本覆蓋。未來(lái)貨幣政策在這方面的支持力度還會(huì)繼續(xù)加大。人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，將“延續(xù)實(shí)施普惠小微貸款支持工具、普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，適度增加支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)額度，擴(kuò)大碳減排支持工具支持對(duì)象、拓展支持范圍和增加工具規(guī)模，研究制定整合支持科技創(chuàng)新和數(shù)字金融領(lǐng)域的工具方案”。
“五篇大文章”指出了未來(lái)金融資源傾斜的重點(diǎn)。央行在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上提出要更加注重處理好總量與結(jié)構(gòu)、存量與增量的關(guān)系，著力做好金融“五篇大文章”，將通過(guò)信貸政策引導(dǎo)信貸資源更多地投向五個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，為后續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)創(chuàng)造更好條件。
上海新金融研究院副院長(zhǎng)劉曉春表示，“這‘五篇大文章’所代表的關(guān)鍵詞，實(shí)際上是我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的方向和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的方向。做好‘五篇大文章’，意味著對(duì)金融的要求變得更高，不再只是以前簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的融資，而是應(yīng)該為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。”
金融機(jī)構(gòu)紛紛表示將以優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)做好“五篇大文章”。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議及中央金融工作會(huì)議提出的要求，有助于推動(dòng)商業(yè)銀行在服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微等過(guò)程中培育差異化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！?nbsp;
長(zhǎng)沙銀行副行長(zhǎng)吳四龍預(yù)計(jì)，按照新的普惠小微貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，該行普惠小微貸款余額增加45億元左右，客戶數(shù)增加超過(guò)350戶，享受人民銀行普惠小微貸款支持工具紅利的客群范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。
銀行向?qū)嶓w讓利 融資成本將保持穩(wěn)中有降
近年來(lái)，人民銀行通過(guò)降低公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)和中期借貸便利中標(biāo)利率、調(diào)整優(yōu)化住房信貸政策、推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化等系列措施，對(duì)市場(chǎng)釋放了積極的價(jià)格信號(hào)，引導(dǎo)企業(yè)融資和居民消費(fèi)信貸成本明顯下行。2022年和2023年，貸款加權(quán)平均利率分別同比下降0.62個(gè)百分點(diǎn)和0.31個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)利率下行的效果持續(xù)顯現(xiàn)，在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需等方面發(fā)揮了積極作用。市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年利率水平還將穩(wěn)中有降。
社會(huì)綜合融資成本下行仍有空間。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，今年以來(lái)，貨幣政策加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，疊加前期銀行存款降息，為下一步LPR下行鋪路，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利的空間擴(kuò)大，有助于穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場(chǎng)。
曾剛表示，央行近期通過(guò)降準(zhǔn)釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率，將進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)“三農(nóng)”和小微領(lǐng)域的支持力度，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。周茂華分析稱，預(yù)計(jì)后續(xù)央行仍將挖掘利率市場(chǎng)化改革紅利，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)步下行，2024年LPR利率下調(diào)也還有空間。
湖南銀行副行長(zhǎng)殷六榮表示，此次央行下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率后，該行已將政策紅利直接體現(xiàn)在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)中，從源頭上讓利小微企業(yè)客戶，預(yù)計(jì)惠及小微企業(yè)超過(guò)3000戶，降低成本2500萬(wàn)余元。
