從嚴監(jiān)管 促進擬IPO企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度
3月15日，證監(jiān)會發(fā)布《關于嚴把發(fā)行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》，要求擬上市企業(yè)要樹立正確“上市觀”，現(xiàn)代企業(yè)制度有效運行，對信息披露質量承擔第一責任。
接受中國證券報記者采訪的專家認為，一些公司在準備上市過程中建立完善了現(xiàn)代企業(yè)制度，正逐漸成為實踐現(xiàn)代企業(yè)制度的示范樣板。但是，在這一過程中，也不乏有些申報企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度還停留在“表面文章”，要通過企業(yè)樹立正確“上市觀”、中介機構的輔導、監(jiān)管機構的嚴格要求，促進企業(yè)在進入資本市場之前建立現(xiàn)代企業(yè)制度，通過有效的內控機制實現(xiàn)長遠發(fā)展，回報投資者，夯實股市長遠穩(wěn)定發(fā)展基礎。
形成良好公司治理結構
建立現(xiàn)代企業(yè)制度既是企業(yè)上市的前提條件，也是企業(yè)實現(xiàn)長遠發(fā)展的內生動力之源。
中國證券報記者從接近監(jiān)管人士處獲悉，為促進擬IPO企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，在發(fā)行上市監(jiān)管工作中，有關部門按照現(xiàn)代企業(yè)制度的精神，要求企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營，符合國家產業(yè)政策。企業(yè)財務數(shù)據(jù)真實，不得弄虛作假、欺騙投資者。對關鍵少數(shù)形成內部約束，不得存在背信損害公司利益的行為。管理好募集資金，聚焦主業(yè)，使投資者投入的資金用到實處。
中國證券報記者觀察到，在監(jiān)管規(guī)則要求下，一些帶有“家族企業(yè)”特點的民營企業(yè)和法人治理結構不完善的國有企業(yè)，在準備上市過程中建立完善了現(xiàn)代企業(yè)制度，形成了良好的公司治理結構，增強了發(fā)展后勁。
“我們關注到，已上市公司正逐漸成為實踐現(xiàn)代企業(yè)制度的‘示范樣板’。一些準備籌劃上市的公司，內部治理制度不斷完備、組織架構不斷優(yōu)化，逐步成為踐行現(xiàn)代企業(yè)制度、規(guī)范運作的優(yōu)秀代表?！敝袊嗣翊髮W中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍說。
倒逼企業(yè)從源頭提高質量
業(yè)內人士認為，可通過企業(yè)樹立正確“上市觀”、中介機構的輔導、監(jiān)管機構的嚴格要求，倒逼企業(yè)在進入資本市場之前建立現(xiàn)代企業(yè)制度，通過有效的內控機制實現(xiàn)長遠發(fā)展，回報投資者。
中國證券報記者觀察到，近年來，盡管有上市意愿的企業(yè)都建立起了現(xiàn)代企業(yè)制度，但仍有少數(shù)企業(yè)，尤其是擬IPO企業(yè)在審核環(huán)節(jié)暴露出實控人違規(guī)占資等問題，反映出有些企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度還停留在表面。
比如，某企業(yè)上市前與投資機構簽署對賭協(xié)議，在解除對賭協(xié)議過程中，程序不完備、沒有客觀證據(jù)，也沒有履行內部決策程序，解除真實性存疑。這說明，企業(yè)內控機制未能有效運行，最終企業(yè)未能上市。
還有一家企業(yè)，實際控制人把擬上市企業(yè)當作個人的“提款機”，通過各種方式大量占用企業(yè)資金，人員管理存在漏洞，被交易所審核關注到。這說明，該企業(yè)內控完全失效等，不符合發(fā)行條件，最終未通過審核。
還有的家族企業(yè)在申報時公司治理結構不健全，獨立董事、外部董事都未有效發(fā)揮作用，容易陷入公司治理僵局，導致公司難以作出有效決策，影響公司發(fā)展。在審核過程中，交易所有針對性地問詢并要求整改規(guī)范，促進擬上市企業(yè)完善公司治理結構。
“這些企業(yè)暴露出的種種問題，歸根結底是其現(xiàn)代企業(yè)制度有名無實?！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受中國證券報記者采訪時表示，要通過嚴監(jiān)管，倒逼企業(yè)在進入資本市場前建立現(xiàn)代企業(yè)制度。
實際上，在“從嚴審核擬上市企業(yè)”的發(fā)行監(jiān)管導向下，多家公司近期主動撤回IPO申請。
“今年以來，已有約50家公司IPO終止（撤回），遠超去年同期數(shù)量。在IPO從嚴審查背景下，不少企業(yè)被終止上市審核或主動撤回IPO申請，意味著‘帶病過會’可能性大大降低。這也將倒逼企業(yè)從源頭提高質量，真正落實現(xiàn)代企業(yè)制度?！本挢S投資首席投資顧問張翠霞說。
證監(jiān)會表示，將從嚴審核擬上市企業(yè)，對違法違規(guī)、侵害投資者利益的行為嚴懲不貸，用監(jiān)管的威懾力讓企業(yè)不敢“帶病闖關”，從源頭上提升上市公司質量。
