穩(wěn)定預(yù)期加強(qiáng)管理 提升債市服務(wù)能力

　　原標(biāo)題：滬深交易所發(fā)布資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則及配套指引

　　穩(wěn)定預(yù)期加強(qiáng)管理 提升債市服務(wù)能力

　　3月29日，滬深交易所分別發(fā)布資產(chǎn)支持證券（ABS）業(yè)務(wù)規(guī)則和相關(guān)配套指引。截至2024年2月末，滬市資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行6.58萬億元，托管量1.39萬億元；截至目前，深市資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行規(guī)模超2.49萬億元，大類基礎(chǔ)資產(chǎn)類型齊全。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，資產(chǎn)支持證券已成為債券市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)盤活存量資產(chǎn)、拓寬企業(yè)直接融資渠道的重要工具。滬深交易所此次進(jìn)一步規(guī)范資產(chǎn)證券化運(yùn)行管理，有利于市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，從而進(jìn)一步提升債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

　　系統(tǒng)性規(guī)范全周期業(yè)務(wù)

　　隨著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進(jìn)入發(fā)展新階段和市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生新變化，夯實(shí)資產(chǎn)信用和破產(chǎn)隔離制度、加強(qiáng)投資者保護(hù)、明確自律監(jiān)管要求等需求日益凸顯。

　　滬深交易所此次發(fā)布的資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則梳理整合了現(xiàn)行業(yè)務(wù)指引、業(yè)務(wù)指南，結(jié)合近年來監(jiān)管實(shí)踐形成的資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)業(yè)務(wù)規(guī)則，系統(tǒng)性規(guī)范資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)、發(fā)行、掛牌轉(zhuǎn)讓、存續(xù)期管理等全周期業(yè)務(wù)。

　　一是明確資產(chǎn)支持證券掛牌條件、審核程序、基礎(chǔ)資產(chǎn)及重要業(yè)務(wù)參與人基本要求，夯實(shí)資產(chǎn)支持證券準(zhǔn)入制度基礎(chǔ)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　二是明確資產(chǎn)支持證券存續(xù)期管理機(jī)制，對(duì)發(fā)行和掛牌程序、投資者適當(dāng)性、轉(zhuǎn)讓機(jī)制、信息披露、停復(fù)牌及終止掛牌等進(jìn)行全面規(guī)范，加強(qiáng)“事前+事中+事后”全鏈條監(jiān)管。

　　三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，明確重要業(yè)務(wù)參與人信用風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，規(guī)范持有人會(huì)議相關(guān)安排，發(fā)揮持有人權(quán)益保護(hù)機(jī)制實(shí)效。

　　四是明確自律管理措施，針對(duì)違規(guī)行為，持續(xù)貫徹“零容忍”，強(qiáng)化監(jiān)管力度。

　　明確信息披露具體要求

　　在配套指引方面，上交所此次發(fā)布持續(xù)信息披露指引，進(jìn)一步明確了資產(chǎn)支持證券定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告披露要求，明確了信息披露一般規(guī)定、年度資產(chǎn)管理報(bào)告、年度托管報(bào)告等披露事項(xiàng)，嚴(yán)格規(guī)范信息披露的具體要求。

　　持續(xù)信息披露指引內(nèi)容上承襲原有披露要求，結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐做出優(yōu)化調(diào)整：一是提升規(guī)則完備性、體系性，整合了原有定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告的披露要求，規(guī)范了與專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)或者現(xiàn)金流相關(guān)、與業(yè)務(wù)參與人相關(guān)、與資產(chǎn)支持證券相關(guān)的重大事項(xiàng)；二是聚焦風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向、優(yōu)化披露要求，增加權(quán)利完善事件、業(yè)務(wù)參與人發(fā)生債務(wù)違約、申請(qǐng)破產(chǎn)等披露要求；三是設(shè)專章明確持有人會(huì)議披露要求，推動(dòng)形成持有人共同意志，提升信用風(fēng)險(xiǎn)處理效率。

　　深交所修訂發(fā)布了定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告、信用風(fēng)險(xiǎn)管理三項(xiàng)指引。其中，定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告指引進(jìn)一步提高了資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)信息披露及時(shí)性、規(guī)范性和有效性。一是提升文件編制的完備性要求，細(xì)化各類型公告披露的基本要素。二是強(qiáng)化大類資產(chǎn)披露的針對(duì)性要求，突出基礎(chǔ)資產(chǎn)特點(diǎn)及其動(dòng)態(tài)變化。三是加強(qiáng)重大事項(xiàng)及時(shí)披露預(yù)警，壓實(shí)管理人對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)、現(xiàn)金流及重要業(yè)務(wù)參與人的持續(xù)監(jiān)測(cè)義務(wù)。四是完善持有人會(huì)議機(jī)制安排，新增持有人會(huì)議決議落實(shí)及其進(jìn)展情況的披露要求，強(qiáng)化持有人權(quán)益保護(hù)。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)管理指引進(jìn)一步提升了資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作的系統(tǒng)性、前瞻性和針對(duì)性，包括壓實(shí)重要業(yè)務(wù)參與人主體責(zé)任，強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)；細(xì)化管理人風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與排查要求，提升信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作實(shí)效性；完善信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與處置安排，鼓勵(lì)重要業(yè)務(wù)參與人主動(dòng)管理自身信用風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與處置預(yù)案的報(bào)送要求。

　　激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力

　　近年來，滬深交易所認(rèn)真落實(shí)國家戰(zhàn)略，發(fā)揮資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)功能，助力提升直接融資比重。

　　截至2024年2月末，滬市資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行6.58萬億元，托管量1.39萬億元，引領(lǐng)國內(nèi)資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，在盤活存量資產(chǎn)、降低企業(yè)杠桿、拓寬融資渠道、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力供給側(cè)改革等方面發(fā)揮了重要作用。

　　截至目前，深市資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行規(guī)模超2.49萬億元，大類基礎(chǔ)資產(chǎn)類型齊全，特色基礎(chǔ)資產(chǎn)類型突出，已成為債券市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)盤活存量資產(chǎn)、拓寬企業(yè)直接融資渠道的重要工具。

　　滬深交易所表示，下一步，將完善資產(chǎn)支持證券規(guī)則體系，引導(dǎo)市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力，進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能，推進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，不斷增強(qiáng)服務(wù)國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。