隨著美聯(lián)儲(chǔ)議息、英國(guó)“退歐”公投等風(fēng)險(xiǎn)事件臨近，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，上周美國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)2013年以來(lái)新低，德國(guó)、日本國(guó)債收益率均創(chuàng)歷史新低，黃金、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)也紛紛走強(qiáng)。分析師認(rèn)為，面對(duì)多重不確定性，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好恐受到打壓，金融市場(chǎng)將進(jìn)入“等待-觀望”模式。
避險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)
本周美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)議息會(huì)，下周英國(guó)將舉行“退歐”公投，密集的風(fēng)險(xiǎn)事件令投資者紛紛涌入避風(fēng)港。上周，美、德、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債收益率創(chuàng)下新低，其中10年期美債收益率跌至2013年以來(lái)新低，10年期德國(guó)國(guó)債收益率一度降至0.01%的歷史低位，英國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)下1.24%的歷史新低，日本10年期國(guó)債收益率在零水平下方進(jìn)一步下探，目前為-0.15%。
黃金價(jià)格大漲，截至6月10日收盤(pán)，紐商所黃金期報(bào)收于每盎司1275.9美元，基本回到5月初創(chuàng)下的一年多高位附近，較前一周大漲逾2%，連續(xù)兩周實(shí)現(xiàn)上漲。此外日元、瑞郎等避險(xiǎn)貨幣也都紛紛走強(qiáng)。
市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著升溫，令美股刷新歷史高位的希望暫時(shí)擱淺，上周五美股三大指數(shù)大幅下跌，其中標(biāo)普500指數(shù)下跌0.92%，道瓊斯指數(shù)下跌0.67%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.29%。國(guó)際油價(jià)回調(diào)，紐約原油期貨價(jià)格重回每桶50美元下方。
花旗集團(tuán)主權(quán)資本市場(chǎng)主管布朗表示，隨著投資者們涌向高質(zhì)量資產(chǎn)，股市在下跌，固定收益證券價(jià)格在飆升，市場(chǎng)對(duì)于全球增長(zhǎng)確實(shí)感到擔(dān)憂。
本月初在美國(guó)勞工部發(fā)布了近六年來(lái)最差的就業(yè)數(shù)據(jù)后，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)幾個(gè)月加息的預(yù)期大幅降溫，對(duì)美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂加劇。更重要的是，英國(guó)將于6月23日舉行的“退歐”全民公投，最新發(fā)布的民調(diào)顯示，退歐和留歐的支持率比為55%：45%，這給原本就脆弱的市場(chǎng)情緒進(jìn)一步施壓。據(jù)美銀美林此前的調(diào)查，英國(guó)“退歐”已經(jīng)成為目前市場(chǎng)最為擔(dān)憂的尾部風(fēng)險(xiǎn)，這促使投資者在5月份將對(duì)英國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)敞口削減至七年多以來(lái)的最低水平。
市場(chǎng)步入觀望模式
目前市場(chǎng)分析師對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走勢(shì)多持謹(jǐn)慎態(tài)度�？偛课挥诤商m的資產(chǎn)管理公司荷寶認(rèn)為，不確定性籠罩英國(guó)退歐公投和其他主要市場(chǎng)事件，這導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂占上風(fēng)，如果英國(guó)“脫歐”，可能將導(dǎo)致市場(chǎng)混亂，金融市場(chǎng)將進(jìn)入“等待-觀望”模式。荷寶對(duì)股票的投資策略保持中性。
不過(guò)荷寶分析師盧卡斯同時(shí)提到，原油價(jià)格上漲，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)等結(jié)構(gòu)性因素仍相對(duì)樂(lè)觀。擔(dān)憂情緒會(huì)消退，長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)型因素也將為市場(chǎng)帶來(lái)希望。目前市場(chǎng)情緒屬正常現(xiàn)象。
東方匯理銀行利率策略主管庫(kù)馬爾認(rèn)為，如果英國(guó)決定脫離歐盟，英國(guó)央行可能進(jìn)一步放松政策，從而導(dǎo)致英國(guó)國(guó)債收益率進(jìn)一步下滑�；ㄆ煦y行分析師也表示，如果6月23日的公投結(jié)果是英國(guó)最終離開(kāi)歐盟，市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行降息的預(yù)期升溫，恐加速資金外流，英國(guó)10年期國(guó)債收益率可能會(huì)測(cè)試1%的水平，相反如果英國(guó)最終留在歐盟，英國(guó)央行有機(jī)會(huì)開(kāi)始考慮加息，最快可能在2017年，屆時(shí)10年期英國(guó)國(guó)債收益率可能回升至1.5%上方。
澳新銀行策略師海因斯認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的下降以及英國(guó)退歐公投將會(huì)推動(dòng)避險(xiǎn)需求，成為推動(dòng)金價(jià)后市走高的關(guān)鍵因素。避險(xiǎn)需求將推動(dòng)金價(jià)重返每盎司1400美元的水平。“如果英國(guó)真的退歐，英鎊將大幅走低，為市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)性，投資者們將尋求避險(xiǎn)�！�
