機構報告預計歐央行仍將盡力延長低利率

　　工銀國際在最新發(fā)布的報告中預計，縮減購債規(guī)模實屬“無債可買”下的被動舉措，歐央行仍將盡力延長低利率的持續(xù)時間，以便充分釋放財政政策的“溢出效應”，并減少結構性改革的陣痛。

　　報告指出，不同于美聯儲，歐央行至今尚未開啟貨幣政策主動正�；�的進程。今年10月美聯儲開始縮表，標志著其貨幣緊縮周期進入新階段。盡管10月26日，歐央行也決定從2018年1月起將當前每月600億歐元的資產購買規(guī)�？s減至300億歐元，但與美聯儲相比，歐央行的策略實際上是“以空間換時間”。首先是歐央行縮減購債規(guī)模僅是在邊際上收緊寬松的程度，并非緊縮；其次是歐央行不僅沒有停止寬松，其購債操作的時間還被延長至2018年9月；另外歐央行繼續(xù)把利率維持在歷史低位，這與美聯儲加息與縮表并行的貨幣政策有本質不同。從歐央行的決定可以看出，即便今年歐元區(qū)經濟表現強勁，其貨幣政策基調仍偏鴿派，這不僅體現為寬松規(guī)模被動減少，更重要的是對長期低利率的堅持。顯然，歐央行對于歐洲經濟長期復蘇態(tài)勢仍抱有謹慎的態(tài)度。