全球市場震蕩
意大利政局不安以及債務(wù)風(fēng)險升級引爆全球市場，5月29日，美歐股市出現(xiàn)大幅下挫，5月30日，亞太股市出現(xiàn)重挫，主要股指跌幅均超過1%。不過，在當(dāng)?shù)貢r間5月30日，意大利財政部成功發(fā)行價值17.5億歐元的5年期國債，22.5億歐元的10年期國債，以及20億歐元的2025年到期浮息債券。這使得市場恐慌情緒有所緩解，5月30日歐洲股市企穩(wěn)，美國股市也出現(xiàn)反彈。歐元兌美元在創(chuàng)2017年7月以來新低后，出現(xiàn)反彈。不過，全球市場雖然獲得喘息，但是意大利債務(wù)風(fēng)險的達(dá)摩克利斯之劍始終高懸，仍在擾動全球金融市場。
導(dǎo)讀
當(dāng)?shù)貢r間5月30日，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織表示，意大利政治危機(jī)導(dǎo)致該國借貸成本大幅上升，這一事件為所有拖延改革步伐的歐元區(qū)成員國政府敲響了警鐘。
意大利的政局動蕩喚回了十年前的希臘債務(wù)危機(jī)的恐懼。在當(dāng)?shù)貢r間5月28日意大利宣布將要重新選舉的消息后，全球資本市場巨震。隨后，全球主要股市全線飄綠。
全球市場震蕩
5月29日，美國股市收盤標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)錄得一個月來最大單日百分比跌幅。歐元和油價來到數(shù)周低點(diǎn)，5月30日，亞股亦延續(xù)歐美市場跌勢，MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù)跌1.1%。
日本股市日經(jīng)指數(shù)跌至六周低點(diǎn)，日經(jīng)指數(shù)收低1.5%至22018.52點(diǎn)，盤中一度降至六周低點(diǎn)21931.65點(diǎn)。日經(jīng)指數(shù)勉強(qiáng)保持在75日移動均線21920.19點(diǎn)上方，該水準(zhǔn)為大盤的短期支撐位。保險和銀行板塊表現(xiàn)不佳，分別下挫2.4%和2.3%。東證股價指數(shù)跌1.5%至1736.13點(diǎn)。
分析師稱，日本金融板塊可能還會遭遇更多拋盤，因?yàn)橛胁聹y認(rèn)為，日元的飆升有可能觸發(fā)日本央行出臺更多貨幣寬松措施。
香港股市下跌并觸及三周收盤最低位，恒生指數(shù)下跌1.4%，收報30056.79點(diǎn)。恒生國企指數(shù)下滑1.59%，收在11769.16點(diǎn)。
A股滬綜指收至逾19個月新低，收報3041.44點(diǎn)，跌79.02點(diǎn)或2.53%，創(chuàng)兩個月最大單日跌幅，此前收盤低點(diǎn)為2016年10月17日的3041.17點(diǎn)；此前最大單日跌幅為2018年3月23日的3.39%；滬深300指數(shù)收報3723.37點(diǎn)，跌2.12%。
從3月4日意大利選舉后，新政府的難產(chǎn)已經(jīng)使得金融市場出現(xiàn)了不少動蕩。但當(dāng)意大利總統(tǒng)馬塔雷拉宣布夏天重新進(jìn)行大選后，市場才出現(xiàn)了真正的反應(yīng)。
“問題的關(guān)鍵在于重新大選有可能成為脫歐公投，同時伴隨意大利債務(wù)違約，這將給市場帶來可能大過希臘債務(wù)危機(jī)的影響�！币晃患~約對沖基金經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。意大利的經(jīng)濟(jì)規(guī)模至少比希臘大10倍。希臘得到了歐元區(qū)和國際貨幣基金組織(IMF)提供的2500億歐元才擺脫了困境。
5月29日，意大利債市錄得26年來最大跌幅�！叭绻@種情形再持續(xù)幾天，我認(rèn)為一些歐洲官員就必須作出回應(yīng)了�！钡�?zhǔn)氥y行(Saxo Bank)匯市策略主管John Hardy說。
幸好，在當(dāng)?shù)貢r間5月30日，意大利財政部成功發(fā)行價值17.5億歐元的5年期國債，22.5億歐元的10年期國債，以及20億歐元的2025年到期浮息債券。盡管收益率出現(xiàn)明顯飆升，但規(guī)模仍然顯示出投資者未完全放棄對意大利政局的信心。
債券的成功發(fā)行給了暴跌狀態(tài)的全球市場以喘息的機(jī)會。意大利國債在經(jīng)歷幾天重挫之后終于有所反彈，歐股也有了喘息的機(jī)會，跟著小幅回升。歐元兌美元有所反彈。
5月30日，美股開盤三大股指上漲，標(biāo)普500指數(shù)開盤上漲15.02點(diǎn)，漲幅0.56%，報2704.88點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)開盤上漲32.70點(diǎn)，漲幅0.44%，報7429.31點(diǎn)；道瓊斯指數(shù)開盤上漲161.00點(diǎn)，漲幅0.66%，報24522.43點(diǎn)。
然而，短期的市場回暖并未解決結(jié)構(gòu)性的問題�！叭绻獯罄_始滑向危機(jī)，這就可能是一個非常嚴(yán)重的問題，該問題比我們處理過的任何問題都更嚴(yán)重�！币晃粴W洲的貨幣官員表示。
金融大鱷索羅斯在歐洲對外關(guān)系委員會組織的會議上表示，歐盟陷入了生存危機(jī)，一切可能出問題的地方都出問題了。
10倍于希臘的債務(wù)夢魘
當(dāng)?shù)貢r間5月30日，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)表示，意大利政治危機(jī)導(dǎo)致該國借貸成本大幅上升，這一事件為所有拖延改革步伐的歐元區(qū)成員國政府敲響了警鐘。
值得注意的是，上述動蕩影響的遠(yuǎn)非只有意大利債券收益率，在歐元區(qū)擺脫經(jīng)濟(jì)崩潰威脅六年后，此次意大利債券市場的一輪劇烈拋售蔓延至更廣泛的金融市場，促使投資者轉(zhuǎn)向美元和日元這類安全資產(chǎn)，這兩種貨幣也隨之大漲。
一場國內(nèi)的政治動蕩如何迅速演變?yōu)槿蛐哉鹗帲?/p>
據(jù)美國中央情報局2016~2017年的預(yù)測，全球幾個比較大的債務(wù)國包括美國、英國、德國、盧森堡等，其中希臘債務(wù)為5070億美元，而意大利的債務(wù)卻高達(dá)2.4萬億美元。
與10年前的希臘債務(wù)危機(jī)相比，意大利的經(jīng)濟(jì)規(guī)模至少比希臘大10倍。后者得到了歐元區(qū)和國際貨幣基金組織(IMF)提供的2500億歐元(2890億美元)才擺脫了困境。如果意大利也需要相同水平的支持，那么涉及的資金規(guī)模將超乎想象。
IMF的救助資金加起來也只有大約5000億歐元，即便加上歐洲穩(wěn)定機(jī)制(European Stability Mechanism，ESM)可能籌集到的4000億歐元，也還是不能完全滿足意大利的紓困需要。
目前的組閣失敗最重要的原因就是救助派和反救助派的重大分歧；而未來的公投也將在很大程度上在接受國際救助和脫歐兩種選擇中展開。
5月29日，意大利央行警告稱，由于擔(dān)心新選舉可能成為意大利的準(zhǔn)脫歐公投，金融市場出現(xiàn)了多年來最嚴(yán)重的拋售潮，意大利很快也要失去投資者的信任。如果意大利也舉行類似英國的脫歐公投，可能會給成立已25年的歐盟帶來致命的打擊。
西方政客的選擇
跟陰霾連年的希臘危機(jī)一樣，意大利債務(wù)問題又進(jìn)入了一場債務(wù)人和債權(quán)人、民粹主義和緊縮派的對峙。
從目前的情況來看，歐盟還未施展其救助的本領(lǐng)。六年前，歐元區(qū)瓦解的風(fēng)險迫使歐洲央行實(shí)施直接貨幣交易(OMT)和長期再融資操作(LTRO)計劃，而事實(shí)證明，歐洲央行可以更具創(chuàng)造力。
但歐盟的任何舉動都很可能遭到民粹政黨的反對。
意大利主要政黨五星運(yùn)動和極右翼北方聯(lián)盟已經(jīng)表現(xiàn)出不喜歡歐元，他們的主要政治綱領(lǐng)就是宣揚(yáng)歐盟搶走了意大利對自身命運(yùn)的控制權(quán)。
在重新選舉后，意大利是希望獲得這種幫助還是轉(zhuǎn)而選擇放棄歐元或退出歐盟，也就是“意大利脫歐”(Quitaly)，這對歐洲央行和歐元區(qū)決策者而言完全是不同的命題。
歐洲央行前市場操作主管Francesco Papadia認(rèn)為，除非意大利做出可信的保證，稱其絕不會退出歐元區(qū)，否則市場不會平靜。
如果沒有意大利未來將留在歐元區(qū)的保證，那么歐洲央行就是在試圖挽救“一個不希望得救的國家”，Papadia說，“我覺得歐洲央行管委會很難批準(zhǔn)這一做法�！�
歐元區(qū)領(lǐng)頭羊德國也呼吁歐洲國家要團(tuán)結(jié)一致。德國外交部長馬斯表示，“沒有一個(歐洲)國家足夠大，即使德國也沒有大到可以獨(dú)自捍衛(wèi)和維護(hù)自己的利益，歐洲需要更多地團(tuán)結(jié)在一起，而不是分裂，特別是在當(dāng)前�！�
美國財政部一位高級官員表示，美國財政部認(rèn)為，意大利和歐元區(qū)其他國家最好能夠在不對歐元區(qū)作出重大改變的情況下解決問題。意大利政治局勢和市場動蕩成為即將召開的七國集團(tuán)(G7)領(lǐng)導(dǎo)人會議的關(guān)鍵議題。
