浙江曲速二次運(yùn)作 旋極信息投資AI芯片迷霧重重

　　日前，旋極信息公告披露，公司與浙江曲速科技有限公司（簡(jiǎn)稱“浙江曲速”）及原股東簽訂投資協(xié)議，以1億元通過增資方式取得浙江曲速3.23%股權(quán)，并與戴斌簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以2億元取得浙江曲速10%股權(quán)；公司與浙江曲速方面約定2025年6月30日前在現(xiàn)有VPU芯片基礎(chǔ)上完成AI大模型推理芯片的上市銷售等對(duì)賭條款。

　　其實(shí)，早在2021年8月，浙江曲速就與好利來（現(xiàn)股票簡(jiǎn)稱“好利科技”）基于VPU芯片量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)開發(fā)GPU和ADAS等AI芯片產(chǎn)品進(jìn)行了一系列資本運(yùn)作，好利科技的股價(jià)也跟隨資本運(yùn)作節(jié)奏逆勢(shì)上漲，累計(jì)漲幅近90%。

　　中國(guó)證券報(bào)記者注意到，在先后與兩家上市公司進(jìn)行資本運(yùn)作的過程中，唱主角的浙江曲速都是基于其現(xiàn)有VPU芯片業(yè)務(wù)，將其正在研發(fā)的AI芯片應(yīng)用領(lǐng)域從當(dāng)初熱門的數(shù)據(jù)中心GPU芯片和智能駕駛ADAS芯片，切換到當(dāng)前熱門的GPT大模型GPU芯片。在好利科技“敗退”之后，旋極信息此番介入資本運(yùn)作，究竟是慧眼識(shí)珠還是故技重施？

　　接盤俠：慧眼識(shí)珠還是故技重施

　　日前，旋極信息公告稱，使用自籌資金1億元對(duì)浙江曲速進(jìn)行增資取得其3.23%股權(quán)。公司隨后披露，使用2億元向戴斌購買浙江曲速10%股權(quán)，戴斌為浙江曲速實(shí)際控制人。上述交易完成后，公司將持有浙江曲速13.23%股權(quán)。

　　上述公告披露，浙江曲速主要從事類GPU芯片（VPU芯片）、AI計(jì)算芯片、加速卡的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售，產(chǎn)品主要適用于AI計(jì)算和視頻處理，對(duì)賭條件為2025年6月30日前完成下一代AI大模型推理芯片的上市銷售。

　　中國(guó)證券報(bào)記者注意到，好利科技2021年8月曾籌劃收購浙江曲速不低于51%股權(quán)。彼時(shí)，對(duì)浙江曲速的表述為“主要產(chǎn)品與服務(wù)為類GPU芯片（VPU）、GPGPU芯片及車載視覺處理芯片的研發(fā)銷售工作，主要應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)測(cè)、數(shù)據(jù)中心服務(wù)器以及自動(dòng)駕駛識(shí)別領(lǐng)域”。

　　2022年5月，好利科技與浙江曲速約定變更投資條款，由浙江曲速新設(shè)全資子公司合肥曲速超維集成電路有限公司（簡(jiǎn)稱“合肥曲速”），將其視頻加速卡商用市場(chǎng)以及VPU芯片商用市場(chǎng)、GPU芯片、ADAS芯片（簡(jiǎn)稱“核心領(lǐng)域”）的相關(guān)業(yè)務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)全部注入合肥曲速，并將其核心領(lǐng)域及業(yè)務(wù)所涉核心人員的勞動(dòng)關(guān)系全部轉(zhuǎn)移至合肥曲速，并書面承諾未來不再從事與核心領(lǐng)域相關(guān)的業(yè)務(wù)；好利科技則將其所投資主體由浙江曲速變更為合肥曲速，以10020萬元的交易對(duì)價(jià)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資持有合肥曲速50.05%的股權(quán)，使其變更為公司控股子公司。

　　然而，在對(duì)賭約定兩年內(nèi)完成GPU芯片和ADAS芯片等新型產(chǎn)品量產(chǎn)時(shí)間將近過半的背景下，好利科技2023年3月以降低投資風(fēng)險(xiǎn)為由宣布將其持有的合肥曲速股權(quán)由50.05%降為18.23%。

　　緊接著的卻是，旋極信息2023年4月中旬開始接觸浙江曲速，并于9月底宣布盡職調(diào)查后擬投資3億元的安排。

　　針對(duì)上述兩家上市公司先后投資浙江曲速，中國(guó)證券報(bào)記者致電好利科技了解情況，該公司證券部工作人員表示，目前來看研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期，所以對(duì)合肥曲速的股權(quán)進(jìn)行了減持。由于旋極信息盡調(diào)和擬投資的主體不同，不清楚他們的具體情況。

　　需要補(bǔ)充的是，好利科技2022年6月還向合肥曲速方面開出“三年內(nèi)累計(jì)融資不低于12億元且以投前估值超過60億元或120億元的價(jià)格完成的融資金額不低于9億元”等股權(quán)激勵(lì)條件。

　　天眼查顯示，合肥曲速2022年7月以來沒有獲得任何新的融資。而根據(jù)旋極信息披露，浙江曲速成立之初僅獲得3筆累計(jì)1.25億元的外部融資，2021年5月以來沒有獲得任何新的融資。

　　對(duì)于上述問題，好利科技方面向記者承認(rèn)，合肥曲速研發(fā)進(jìn)展及融資情況都不太理想，沒有達(dá)到公司的預(yù)期。

　　當(dāng)記者追問兩家上市公司是否都是針對(duì)浙江曲速的GPU芯片進(jìn)行投資，該工作人員表示，好利科技當(dāng)初看中的是浙江曲速在現(xiàn)有的VPU芯片量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，通過新設(shè)合肥曲速開發(fā)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的GPU芯片和智能駕駛領(lǐng)域的ADAS芯片。而旋極信息投資是在浙江曲速現(xiàn)有VPU芯片的基礎(chǔ)上開發(fā)AI算力領(lǐng)域的GPU芯片，二者的研發(fā)方向是兩個(gè)不同應(yīng)用領(lǐng)域。

　　根據(jù)旋極信息披露，浙江曲速2022年經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為14437.72萬元，凈利潤(rùn)為7371.28萬元。

　　但是，好利科技2023年3月披露的數(shù)據(jù)顯示，合肥曲速2022年1-12月未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入僅為47.17萬元，凈利潤(rùn)為-271.43萬元。

　　在回復(fù)深交所關(guān)注函的質(zhì)疑時(shí)，旋極信息解釋稱，浙江曲速2022年業(yè)績(jī)是由其第一代14nm制程的視頻處理芯片Hawkeye1（VPU 01）量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)全年銷售所貢獻(xiàn)，凈利潤(rùn)還包含股權(quán)轉(zhuǎn)讓投資收益4901.60萬元。但其自始至終未提及浙江曲速與好利科技之間所發(fā)生的一系列資本運(yùn)作。

　　對(duì)此，一位在多家上市公司擔(dān)任獨(dú)立董事的資深財(cái)務(wù)專家向記者表示，考慮到浙江曲速2022年5月將其VPU等原有核心領(lǐng)域的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和人員全部注入合肥曲速，那么第一款量產(chǎn)的VPU芯片2022年所貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)主要體現(xiàn)在合肥曲速，并且浙江曲速僅持有合肥曲速44.96%的股權(quán)，旋極信息所披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)明顯存在悖論。

　　對(duì)此，好利科技方面向記者表示：“目前，（浙江曲速）有訂單量產(chǎn)的就是VPU芯片這個(gè)部分，我們當(dāng)時(shí)投資的時(shí)候GPU芯片和ADAS芯片都還在研發(fā)之中�！�

　　對(duì)于上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所出現(xiàn)的重大差異，好利科技方面解釋稱：“合肥曲速2022年5月份才成立，業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和人員都是2022年下半年才做一些轉(zhuǎn)移和交接，浙江曲速VPU芯片業(yè)務(wù)前期的訂單可能不是在合肥曲速產(chǎn)生的�！�

　　對(duì)于記者提出的種種疑問，旋極信息證券部一位工作人員向記者表示還需要進(jìn)一步了解，具體情況不太清楚。但她最后補(bǔ)充：“他們的核心業(yè)務(wù)和人員都還在浙江曲速，并沒有剝離過去。據(jù)我所知，合肥曲速好像并沒有什么核心業(yè)務(wù)。當(dāng)然，這只是我簡(jiǎn)單了解的情況�！�

　　對(duì)于上述說法，好利科技方面則向記者表示：“我們當(dāng)時(shí)說的是商用這塊業(yè)務(wù)，但實(shí)際上商用部分可能不是特別多。我們投的時(shí)候更多是看重其往GPU和ADAS芯片方向研發(fā)。當(dāng)然，他們這部分研發(fā)布局并沒有達(dá)到我們的預(yù)期。不清楚旋極信息與他們是怎么談的。我們當(dāng)時(shí)看中的是他們?cè)�先的技術(shù)、未來研發(fā)的可能性。當(dāng)時(shí)，專利方面是浙江曲速授權(quán)給合肥曲速獨(dú)家使用，過戶比較麻煩�！�

　　資本幻術(shù)：29人、2年、GPU芯片

　　中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，基于現(xiàn)有VPU芯片業(yè)務(wù)資產(chǎn)的二次運(yùn)作，浙江曲速AI芯片業(yè)務(wù)的關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻前后不一、差距甚大，疑似為“PPT式”的芯片研發(fā)。

　　對(duì)于浙江曲速的具體背景，旋極信息披露稱，目前浙江曲速的主要業(yè)務(wù)分為三大類：類GPU芯片、GPGPU芯片以及針對(duì)大模型應(yīng)用的GPT芯片。其中，類GPU芯片目前已經(jīng)量產(chǎn)，主要客戶為系統(tǒng)集成商以及數(shù)據(jù)中心等；GPGPU芯片以及GPT芯片仍處于研發(fā)階段。

　　值得注意的是，在先后與好利科技、旋極信息簽署的對(duì)賭協(xié)議中，浙江曲速曾分別承諾“兩年內(nèi)（即2024年5月前）完成新型芯片的量產(chǎn)”“2025年6月30日之前完成新產(chǎn)品的正式上市銷售”。

　　在上述兩次對(duì)賭中，“新型芯片”為數(shù)據(jù)中心GPU芯片和智能駕駛領(lǐng)域ADAS芯片；“新產(chǎn)品”為“將采用14nm以下更先進(jìn)制程工藝，配備512GB HBM高帶寬內(nèi)存，帶寬1600GB/s，支持1300億參數(shù)大模型高效推理的下一代AI大模型推理芯片”。

　　此前記者獲得的一份PPT資料顯示，浙江曲速GPU在研芯片技術(shù)參數(shù)為采用7nm和14nm兩種工藝，像素填充率、紋理填充率和峰值計(jì)算力等關(guān)鍵指標(biāo)均優(yōu)于英偉達(dá)（NVIDIA）Geforce GTX 1080芯片。

　　在上述資料中，“曲速GPU研發(fā)進(jìn)展規(guī)劃及研發(fā)團(tuán)隊(duì)介紹”披露，其始于2021年3月的GPU芯片研發(fā)進(jìn)程包括微架構(gòu)、軟件系統(tǒng)基礎(chǔ)流程和板卡設(shè)計(jì)等步驟，計(jì)劃于2023年6月完成最終的芯片系統(tǒng)功能集成及測(cè)試。

　　科創(chuàng)板某頭部芯片公司研發(fā)總監(jiān)很委婉地向記者表示：“GPU門檻比較高，像我們這種體量的公司還支撐不了一個(gè)主流GPU芯片開發(fā)。盡管我們做了快30年芯片，有自己的VPU產(chǎn)品，但沒有自己的GPU產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)能夠量產(chǎn)GPU芯片的寥寥無幾，比較知名的有壁仞科技、摩爾線程。”

　　上述研發(fā)總監(jiān)補(bǔ)充說：“至于14nm以下的先進(jìn)制程工藝也并非易事，代表著國(guó)內(nèi)芯片領(lǐng)域最高水平的A股芯片公司中，瑞芯微目前做到8nm，晶晨股份為12nm，全志科技和富瀚微還在22nm，非上市公司更不用說了。”

　　在好利科技主導(dǎo)的資本運(yùn)作過程中，浙江曲速GPU產(chǎn)品研發(fā)PPT資料披露，其核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)包括GPU架構(gòu)師、AI和算法技術(shù)、圖形軟件技術(shù)和GPU系統(tǒng)技術(shù)及SoC&應(yīng)用軟件技術(shù)5位技術(shù)領(lǐng)頭人。但這些關(guān)鍵角色都沒有出現(xiàn)在旋極信息所披露的核心技術(shù)人員名單中。

　　記者進(jìn)一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在旋極信息所披露的浙江曲速5位主要核心人員中，核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)背景迷霧重重。

　　其中，創(chuàng)始人戴斌早年曾從事通訊產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售業(yè)務(wù)，2012年以來陸續(xù)設(shè)立或參與設(shè)立的近10家公司幾乎都已經(jīng)注銷，業(yè)務(wù)涵蓋通訊產(chǎn)品、網(wǎng)游和隨身wifi等領(lǐng)域，沒有任何芯片研發(fā)背景；技術(shù)總監(jiān)孟海波的履歷顯示，其僅有一年多的國(guó)內(nèi)通用處理器（CPU）廠商芯片設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)；產(chǎn)品總監(jiān)、大模型推理芯片軟件負(fù)責(zé)人和驗(yàn)證負(fù)責(zé)人則更為離奇，2021年至2023年居然都是VIVO手機(jī)等其他公司員工。

　　2022年報(bào)的社保參保人數(shù)還顯示，浙江曲速母公司僅為8人，參股子公司合肥曲速僅為1人。而浙江曲速在諸暨、宜賓、綿陽和上海四地的全資子公司社保參保人數(shù)均為0，浙江曲速北京和上海的兩家分公司分別為15人和5人，即社保參保總?cè)藬?shù)僅為29人�？晒﹨⒖嫉氖�，在國(guó)內(nèi)GPU芯片研發(fā)領(lǐng)域，壁仞科技和摩爾線程的社保參�？�?cè)藬?shù)分別高達(dá)800多人和500多人。

　　再從專利方面來看，截至目前，在浙江曲速已取得的13項(xiàng)專利中，12項(xiàng)為外購，僅有1項(xiàng)原始取得的發(fā)明專利。但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，僅有的1項(xiàng)原始取得的專利，發(fā)明人來自龍芯中科。而壁仞科技和摩爾線程的專利數(shù)量都超過400項(xiàng)。

　　為了證明其具備開發(fā)AI大芯片的技術(shù)能力，浙江曲速宣稱，其此前順利開發(fā)出單芯片面積超過800平方毫米的14nm制程VPU芯片Hawkeye1。

　　對(duì)此，上海某芯片研發(fā)工程師向記者表示：“目前A股公司很少有用面積來評(píng)價(jià)自身芯片技術(shù)能力。芯片面積直接跟成本掛鉤，面積越小、成本越低。所以，芯片公司的一個(gè)主要努力方向是把面積做小來降低成本。最佳選擇是面積越小、功能越齊全、性能越好。單純面積大，有可能是功能復(fù)雜、性能高，也有可能是根本就做不好�！�

　　根據(jù)第三方招聘網(wǎng)站的信息，浙江曲速的公司地址有兩個(gè)：上海市徐匯區(qū)漕河涇中心A1505（地址1）和上海市徐匯區(qū)遠(yuǎn)中產(chǎn)業(yè)園5號(hào)樓503（地址2）。

　　然而，百度地圖標(biāo)注的地址1為珠海某芯片公司上海辦事處，天眼查則顯示為某餐飲公司2022年1月以來的登記住所。

　　10月30日，中國(guó)證券報(bào)記者實(shí)地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，地址1的樓層指引顯示1505為“曲速科技（上海）有限公司”，實(shí)際辦公場(chǎng)地僅有二三十平方米，僅有幾個(gè)人的工位。

　　地址2實(shí)際是一家外資背景的海事工程公司，這家海事工程公司已經(jīng)搬來至少一年時(shí)間。前臺(tái)工作人員稱，沒有聽說過浙江曲速。

　　針對(duì)上述種種疑問，記者多次致電浙江曲速，但該公司登記的聯(lián)系電話始終無人接聽；記者致電合肥曲速登記的聯(lián)系電話，但電話長(zhǎng)時(shí)間無人接聽后被突然掛斷，提示音為“您所撥打的電話正在通話中”。（中國(guó)證券報(bào)記者王可對(duì)此文亦有重大貢獻(xiàn)）