DeepSeek引爆，券商分析師節(jié)后“卷瘋了”！
DeepSeek火爆，忙壞了券商分析師！
券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，春節(jié)之后不到短短四五天的時(shí)間里，僅在Wind平臺(tái)發(fā)布，標(biāo)題含DeepSeek的研究報(bào)告就超過200篇。而Wind客戶終端近期閱讀量最高的三篇研究報(bào)告都與DeepSeek相關(guān)。此外，節(jié)后券商密集調(diào)研了多家上市公司，其中多家公司主要集中于AI產(chǎn)業(yè)鏈，AI已經(jīng)成為當(dāng)前市場最大的熱潮。
“從業(yè)者其實(shí)都感到興奮，DeepSeek的突破不僅能打開產(chǎn)業(yè)空間，還很可能提升對中國整體科技行業(yè)的信心?！币患胰痰挠?jì)算機(jī)行業(yè)分析師在對券商中國記者感慨。
DeepSeek成為最熱話題
DeepSeek的價(jià)值，已經(jīng)得到普遍認(rèn)可。德意志銀行最新一篇呼吁加倉全球投資者加倉中國的研報(bào)廣為流傳，其中就提到，馬克·安德森將DeepSeek的發(fā)布稱為“人工智能的斯普特尼克時(shí)刻”，但這更是中國的斯普特尼克時(shí)刻，中國的知識(shí)產(chǎn)權(quán)得到了認(rèn)可。中國在高附加值領(lǐng)域的優(yōu)勢和在供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位正在以前所未有的速度擴(kuò)展。
“很多時(shí)候我們身處其中無法判斷事物的變化是否已經(jīng)來臨，但是DeepSeek起碼讓市場參與者看到了更多的機(jī)會(huì)?！鼻笆鲇?jì)算機(jī)分析師表示，“很多客戶在春節(jié)期間就不斷找我們要產(chǎn)業(yè)研究和標(biāo)的推薦?！?/p>
事實(shí)上，DeepSeek一經(jīng)發(fā)布就引起了市場的廣泛關(guān)注。1月初，國泰君安計(jì)算機(jī)行業(yè)分析師李博倫就發(fā)布了關(guān)于DeepSeek的深度研究報(bào)告。在報(bào)告中，李博倫表示，“DeepSeek-V3的發(fā)布標(biāo)志著國產(chǎn)AI在規(guī)模、效率和成本方面實(shí)現(xiàn)重大突破。DeepSeek-V3在多項(xiàng)評測中超越多款頂尖模型，且成本極具競爭力。因此AI大模型在各行業(yè)落地的技術(shù)路徑有望逐步明確，MoE架構(gòu)的低成本、高性能的大模型在垂類領(lǐng)域中的運(yùn)用潛力巨大。”
隨著春節(jié)期間DeepSeek相關(guān)信息不斷發(fā)酵，DeepSeek相關(guān)研究逐漸成為AI乃至科技行業(yè)研究的“顯學(xué)”。券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，春節(jié)之后不到短短四五天的時(shí)間里，僅在Wind平臺(tái)發(fā)布，標(biāo)題含DeepSeek的研究報(bào)告就超過200篇。而Wind客戶終端近期閱讀量最高的三篇研究報(bào)告都與DeepSeek相關(guān)。
Wind平臺(tái)上當(dāng)前最熱門的研究報(bào)告是浙商證券劉蜀雯團(tuán)隊(duì)發(fā)布的深度研究報(bào)告《浙商證券大模型行業(yè)專題報(bào)告：一文讀懂DeepSeek》。劉蜀雯團(tuán)隊(duì)在研究報(bào)告中指出，DeepSeek是攪動(dòng)全球模型市場的一條鯰魚，帶來性能、價(jià)格、開源三重沖擊。
“DeepSeek最新版模型展現(xiàn)出來的優(yōu)異能力，表明國內(nèi)大模型推理能力提升到一個(gè)新的階段，大模型在各領(lǐng)域的應(yīng)用有望加速落地?！眲⑹聆﹫F(tuán)隊(duì)表示。
另一篇研究報(bào)告則是華西證券劉澤晶的《DeepSeek，國產(chǎn)AI應(yīng)用的“諾曼底時(shí)刻”》。劉澤晶在研究報(bào)告中指出，DeepSeek的成功有望改變現(xiàn)有A的產(chǎn)業(yè)格局，一方面是中國在全球Al產(chǎn)業(yè)的競爭形態(tài)，另一方面是大模型開源與閉源的競爭形態(tài)。
對于訓(xùn)練而言，最引人注目的自然是FP8的使用。根據(jù)深度學(xué)習(xí)與NLP公眾號(hào)，DeepSeek-V3是第一個(gè)至少在開源社區(qū)內(nèi)成功使用FP8混合精度訓(xùn)練得到的大號(hào)MoE模型。與OpenAI依賴人工干預(yù)的數(shù)據(jù)訓(xùn)練方式不同，DeepSeekR1采用了R1-Zero路線，直接將強(qiáng)化學(xué)習(xí)應(yīng)用于基礎(chǔ)模型，無需依賴監(jiān)督微調(diào)（SFT）和已標(biāo)注數(shù)據(jù)。低成本模型有望引領(lǐng)AI產(chǎn)業(yè)“新路徑”。開源重構(gòu)A生態(tài)，與閉源共同繁榮下游。
春節(jié)之后，券商的密集調(diào)研的個(gè)股里面，不少也是和DeepSeek等密集相關(guān)。
上海鋼聯(lián)則是獲得了包括中信建投、東方證券和中郵證券在內(nèi)的38家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。調(diào)研的內(nèi)容更加聚焦于Ai在產(chǎn)業(yè)中的運(yùn)用。上海鋼聯(lián)在調(diào)研中介紹了公司基于大語言模型及AIGC技術(shù)，依托大宗商品行業(yè)垂直大語言模型開發(fā)的數(shù)字智能助手“小鋼”。
上海鋼聯(lián)介紹，公司希望盡快把基于DeepSeek的“小鋼”做出來。未來，如果將DeepSeek整合到“小鋼”中，自動(dòng)化采編和機(jī)器寫作的比例有望進(jìn)一步提升至20%～50%，從而釋放出分析師資源，用于更深入的行業(yè)研究，提升對外發(fā)布內(nèi)容的數(shù)量和層次。另外，DeepSeek采用MIT協(xié)議，無商業(yè)限制且對算力要求不高，未來有望實(shí)現(xiàn)行業(yè)普惠。
多個(gè)市場機(jī)會(huì)值得關(guān)注
對于DeepSeek以及AI帶來的市場機(jī)會(huì)。國泰君安方奕稱，應(yīng)高度重視DeepSeek的突破，其創(chuàng)新標(biāo)志著中國AI發(fā)展進(jìn)入重要轉(zhuǎn)折，其意義不僅僅在于拉近中美AI差異，更重要的是商業(yè)機(jī)會(huì)、社會(huì)資本與人心共識(shí)的凝聚，這是中國科技公司迎來重估與2025年科技“轉(zhuǎn)型牛”主線的確立的基石。
國金證券孟燦團(tuán)隊(duì)指出，在推理測算力成本降低之后，“算力平權(quán)”將有望加速端側(cè)AI和Agent應(yīng)用落地。同時(shí)落地應(yīng)用也帶來網(wǎng)絡(luò)安全信創(chuàng)建設(shè)需求，相關(guān)板塊將迎來投資布局機(jī)會(huì)。
端側(cè)AI方面，DeepSeek推動(dòng)端側(cè)推理成本壓縮，AI眼鏡、AI耳機(jī)、AI學(xué)習(xí)機(jī)、AI玩具有望四面開花。
Agent指一種能夠獨(dú)立執(zhí)行任務(wù)、做出決策并與其他系統(tǒng)或用戶交互的軟件程序或算法。Agent能夠接受用戶的自然語言請求，具有主動(dòng)性，能夠自動(dòng)拆解任務(wù)并在多個(gè)應(yīng)用程序中無縫協(xié)作，目前在企業(yè)服務(wù)、教育、醫(yī)療健康、智能制造、創(chuàng)意軟件領(lǐng)域均有布局。
銀河證券則指出，DeepSeek開源大模型也對國產(chǎn)化產(chǎn)生積極影響，DeepSeek通過使用FP8低精度訓(xùn)練、雙管道訓(xùn)練、共享專家機(jī)制，大大降低了訓(xùn)練成本。大模型成本的降低以及技術(shù)進(jìn)步將推動(dòng)整個(gè)算力資源使用總量上升，杰文斯悖論將再次到來，以DeepSeek為代表的大模型廠商將加速算力國產(chǎn)化進(jìn)程。
