近日，證監(jiān)會(huì)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司注冊(cè)資本門檻以及股東資格條件大幅提高，且首次明確對(duì)控股股東和第一大股東的要求。分析人士認(rèn)為，這有望帶動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步整合。
注冊(cè)資本門檻大幅提高
6月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《期貨公司監(jiān)督管理辦法》（下稱《辦法》）�！掇k法》規(guī)定，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司，注冊(cè)資本不低于人民幣1億元。此前《期貨交易管理?xiàng)l例》第十六條僅要求3000萬元的注冊(cè)資本。
《辦法》對(duì)于期貨公司股東的相關(guān)要求也有所提高。根據(jù)《辦法》，期貨公司主要股東要滿足如下條件：實(shí)收資本和凈資產(chǎn)均不低于人民幣1億元；凈資產(chǎn)不低于實(shí)收資本的50%，或有負(fù)債低于凈資產(chǎn)的50%，不存在對(duì)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不確定影響的其他風(fēng)險(xiǎn)；具備持續(xù)盈利能力，持續(xù)經(jīng)營(yíng)3個(gè)以上完整的會(huì)計(jì)年度，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利等等。與此前版本相比，新修訂的《辦法》對(duì)期貨公司5%以上股東實(shí)收資本和凈資產(chǎn)的要求從3000萬元提高到1億元。
對(duì)于期貨公司控股股東、第一大股東，《辦法》要求其凈資本不低于人民幣5億元，若不適用凈資本或者類似指標(biāo)的，凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元。對(duì)期貨公司控股股東、第一大股東凈資本和凈資產(chǎn)等硬性要求是首次明確。
有望推動(dòng)行業(yè)整合
分析人士指出，期貨公司股東資格條件提高有望帶動(dòng)行業(yè)整合。實(shí)際上，2013年-2014年，期貨行業(yè)已經(jīng)歷了一次“整合”，主要體現(xiàn)在期貨公司之間的兼并收購(gòu)。2013年，長(zhǎng)江期貨收購(gòu)了湘財(cái)祈年期貨，江蘇弘業(yè)期貨收購(gòu)了華證期貨，格林期貨吸收合并了大華期貨，北京中期期貨吸收合并了方正期貨。2014年6月，五礦期貨吸收合并了經(jīng)易期貨。
期貨公司之間的兼并收購(gòu)，既有“大魚吃小魚”，也有“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。比如，當(dāng)時(shí)北京中期期貨吸收合并方正期貨、格林期貨與大華期貨合并，都屬于典型的券商期貨與傳統(tǒng)期貨公司的合并�！百I家買的目的就是拓寬業(yè)務(wù)板塊，橫向一體化�！逼谪洀臉I(yè)人士小劉表示。
近年來，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，傭金率不斷下滑，期貨公司傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已難以為繼。再加上近年大宗商品市場(chǎng)不活躍，交易量萎縮，期貨公司收入受到嚴(yán)重影響。此前有所發(fā)展的資管業(yè)務(wù)，在資管新規(guī)后被“去通道”，業(yè)務(wù)規(guī)模亦有所下降。據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年期貨行業(yè)整體凈利潤(rùn)12.99億元，相比2017年的79.45億元減少83.65%；營(yíng)收相比2017年下降4.72%；行業(yè)手續(xù)費(fèi)收入累計(jì)為132.41億元，同比減少9.25%。
在此背景下，期貨公司亟待開拓新的業(yè)務(wù)板塊�，F(xiàn)貨子公司業(yè)務(wù)成為拓展的重點(diǎn)。此前五礦期貨吸收合并了經(jīng)易期貨，就是為成立現(xiàn)貨子公司做準(zhǔn)備。“期貨公司不能直接做現(xiàn)貨，必須要通過現(xiàn)貨子公司來接觸實(shí)體貿(mào)易�，F(xiàn)貨子公司主要業(yè)務(wù)是‘合作套�！�、‘期現(xiàn)結(jié)合’�！毙⒔榻B到，“成立現(xiàn)貨子公司最重要的條件就是注冊(cè)資本�！�
