中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）5月底以來，內(nèi)外盤糖價(jià)震蕩反彈，本周稍有回落。整體上，今年以來白糖價(jià)格呈現(xiàn)滯漲狀態(tài)。
信達(dá)證券分析師康敬東表示，當(dāng)前已處于內(nèi)外糖成本雙雙倒掛的階段，是糖價(jià)周期的絕對(duì)底部。但不可否認(rèn)的是，內(nèi)外糖價(jià)從年初至今仍然呈底部震蕩走勢(shì)，主要原因在于2018/2019榨季印度大幅增產(chǎn)，庫存高企導(dǎo)致供應(yīng)階段性寬松。
康敬東認(rèn)為，糖業(yè)庫存去化是被動(dòng)而非主動(dòng)，在以前的周期中，庫存量和消費(fèi)比的變化均滯后于糖價(jià)，且與糖價(jià)呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此高庫存會(huì)在一定程度上抑制糖價(jià)在周期上行中的漲幅，但對(duì)糖價(jià)方向不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。當(dāng)前階段，糖價(jià)滯漲主要受高庫存因素影響，但隨著庫存逐漸消化，以及下榨季全球糖市產(chǎn)需下降帶來的供需邊際改善，內(nèi)外糖價(jià)有望同步回暖。重點(diǎn)推薦中糧糖業(yè)。
