7月25日，國內期貨市場“紅肥綠瘦”，截至白天收盤，上期所橡膠期貨主力1909合約漲近2%，領漲國內期貨市場各類品種主力合約。據了解，橡膠期價自2019年6月中旬起持續(xù)下挫，于7月17日跌至年內低點，隨后自7月18日迄今的6個交易日內走出了五漲一跌的短線反彈行情。
業(yè)內人士表示，近日橡膠期價的反彈主要是受印尼減產的刺激，但目前看印尼減產影響不大，橡膠基本面未有明顯改善，因此期價上揚的幅度有限，后市仍將呈弱勢走勢。
減倉預期促膠價反彈
7月25日，上期所橡膠期貨主力1909合約可謂是國內期貨市場上漲大軍中的“領頭羊”。據Wind數據，截至當日白天收盤，橡膠主力漲1.97%，報10860元/噸，創(chuàng)半個月以來新高。
從歷史數據上看，橡膠主力自2019年6月12日起持續(xù)下挫，于7月17日跌至年內低點10445元/噸，與6月12日12550元/噸的日內高點相比，橡膠主力在期間25個交易日內下跌了逾兩成。不過，自7月18日迄今的6個交易日內，橡膠主力走出了五漲一跌的短線反彈行情，6個交易日累計上漲2.79%。
據印尼7月24日消息，印尼農業(yè)部一位高級官員周三表示，受真菌性病蟲害的影響，印尼2019年天然橡膠產量料較2018年的376萬噸下降15%。橡膠期價的此波短線反彈就是出現在這一背景下。不過，中信期貨認為，目前橡膠期貨倉單維持高位水平，在最近一段時期，膠價預計往復波動，但難以反轉并形成強勢牛市格局，價格上漲可能要在主力換月以后。目前看，印尼減產對市場影響有限，對橡膠期價提振作用也將受限。
基本面疲弱態(tài)勢未改
從基本面來看，市場人士稱，天然橡膠市場供大于求的局面短期內難以改變，因此橡膠期價后市仍將走弱。
中信建投期貨研報指出，供應方面，目前國內外各大主產區(qū)天氣情況良好，暫無極端天氣預報，且逐步進入旺產季，天然橡膠產出將持續(xù)增加；需求方面，輪企開工保持平穩(wěn)，多維持在七成以上，但廠家和經銷商庫存壓力均較大，雖然廠家試圖通過降價促銷的方式來促進銷量，但實際效果一般，后期輪企開工還存在進一步下降的可能，同時，本屬淡季的7月國內車市仍然承受著較大的壓力，后期天然橡膠需求整體表現維持弱勢�？偟膩碚f，天然橡膠疲弱的基本面仍是膠價上漲的第一大阻力。
中糧期貨研究指出，雖然目前橡膠期價下跌幅度已經很大，但是并沒有有效的方法衡量價格對基本面的反映是否完全透支。目前形勢是基本面向下，技術面也向下。整體上，橡膠期價還處于下跌之中，只是下跌速度出現了變化。
