7月25日,國內期貨市場“紅肥綠瘦”,截至白天收盤,上期所橡膠期貨主力1909合約漲近2%,領漲國內期貨市場各類品種主力合約。據(jù)了解,橡膠期價自2019年6月中旬起持續(xù)下挫,于7月17日跌至年內低點,隨后自7月18日迄今的6個交易日內走出了五漲一跌的短線反彈行情。
業(yè)內人士表示,近日橡膠期價的反彈主要是受印尼減產(chǎn)的刺激,但目前看印尼減產(chǎn)影響不大,橡膠基本面未有明顯改善,因此期價上揚的幅度有限,后市仍將呈弱勢走勢。
減倉預期促膠價反彈
7月25日,上期所橡膠期貨主力1909合約可謂是國內期貨市場上漲大軍中的“領頭羊”。據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至當日白天收盤,橡膠主力漲1.97%,報10860元/噸,創(chuàng)半個月以來新高。
從歷史數(shù)據(jù)上看,橡膠主力自2019年6月12日起持續(xù)下挫,于7月17日跌至年內低點10445元/噸,與6月12日12550元/噸的日內高點相比,橡膠主力在期間25個交易日內下跌了逾兩成。不過,自7月18日迄今的6個交易日內,橡膠主力走出了五漲一跌的短線反彈行情,6個交易日累計上漲2.79%。
據(jù)印尼7月24日消息,印尼農業(yè)部一位高級官員周三表示,受真菌性病蟲害的影響,印尼2019年天然橡膠產(chǎn)量料較2018年的376萬噸下降15%。橡膠期價的此波短線反彈就是出現(xiàn)在這一背景下。不過,中信期貨認為,目前橡膠期貨倉單維持高位水平,在最近一段時期,膠價預計往復波動,但難以反轉并形成強勢牛市格局,價格上漲可能要在主力換月以后。目前看,印尼減產(chǎn)對市場影響有限,對橡膠期價提振作用也將受限。
基本面疲弱態(tài)勢未改
從基本面來看,市場人士稱,天然橡膠市場供大于求的局面短期內難以改變,因此橡膠期價后市仍將走弱。
中信建投期貨研報指出,供應方面,目前國內外各大主產(chǎn)區(qū)天氣情況良好,暫無極端天氣預報,且逐步進入旺產(chǎn)季,天然橡膠產(chǎn)出將持續(xù)增加;需求方面,輪企開工保持平穩(wěn),多維持在七成以上,但廠家和經(jīng)銷商庫存壓力均較大,雖然廠家試圖通過降價促銷的方式來促進銷量,但實際效果一般,后期輪企開工還存在進一步下降的可能,同時,本屬淡季的7月國內車市仍然承受著較大的壓力,后期天然橡膠需求整體表現(xiàn)維持弱勢?偟膩碚f,天然橡膠疲弱的基本面仍是膠價上漲的第一大阻力。
中糧期貨研究指出,雖然目前橡膠期價下跌幅度已經(jīng)很大,但是并沒有有效的方法衡量價格對基本面的反映是否完全透支。目前形勢是基本面向下,技術面也向下。整體上,橡膠期價還處于下跌之中,只是下跌速度出現(xiàn)了變化。