國內(nèi)原油期貨3月26日上市以來，無論是價格與國際市場的聯(lián)動性，還是交投活躍度，表現(xiàn)均符合市場預期。業(yè)內(nèi)人士表示，與鐵礦石品種類似，期貨市場交易活躍度主要與下游產(chǎn)業(yè)鏈完善度有關，中國原油期貨有可能像鐵礦石期貨一樣，盡管中國并非主要現(xiàn)貨供應商，但依然可以憑借中下游企業(yè)參與實現(xiàn)原油期貨的發(fā)展壯大，未來功能發(fā)揮及市場規(guī)模擴大均可期。
三因素導致流動性良好
國內(nèi)原油期貨上市以來，交投活躍、運行安全平穩(wěn)，流動性表現(xiàn)良好。截至5月2日，上海原油期貨全部合約累計成交3.36萬手，持倉量達1.82手。路透、彭博等國際咨詢機構的每日國際油市報道中，已加入上海原油期貨報價及行情，這表明中國原油期貨在國際平臺上已經(jīng)發(fā)出了自己的聲音。
“良好的流動性是一個市場能夠安全健康發(fā)展的關鍵，上海原油期貨能夠在上市初期就有如此表現(xiàn)主要有三方面原因。”國泰君安期貨分析師表示，首先，這是對此前交易所和國家各部門對原油期貨支持政策的體現(xiàn)。例如，平今倉免手續(xù)費、對境外機構投資者免收企業(yè)所得稅等，這都會增加原油期貨的交易量；其次，從首批成交客戶群體來看，境內(nèi)外大型石油、化工企業(yè)及大型貿(mào)易商等均有參與，這說明中國原油期貨上市的影響力已在一定程度上得到全球原油市場的認可，全球原油市場的參與者都會開始關注或參與到這個市場中來；最后，中國作為全球最大的經(jīng)濟體和最大的原油需求國家之一，龐大的市場讓中國原油期貨擁有良好的市場基礎，多年的籌備也讓市場對原油期貨并不陌生，參與度自然足夠高。
中國作為原油消費大國，下游消費領域較多，無論是生產(chǎn)企業(yè)、消費企業(yè)還是貿(mào)易商，在經(jīng)營中均面臨巨大價格波動風險，即原油、成品油及化工品價格波動風險。然而，世界兩大基準油價分別是WTI原油和布倫特原油期貨，兩者均不能很好反映亞太地區(qū)等新興市場的需求變化。中國涉油企業(yè)只能通過境外原油期貨規(guī)避風險，但存在匯率波動風險、交易規(guī)則等問題。
信達期貨分析師徐林表示，以地方煉油廠為代表的國內(nèi)石化企業(yè)對原油期貨上市充滿熱情，由于地煉企業(yè)停開工成本較高，連續(xù)生產(chǎn)強，通過原油期貨規(guī)避原油價格波動風險從而保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，對于它們有著本質的吸引力。此外，原油期貨也將為整個石油產(chǎn)業(yè)鏈提供錨定核心，串起整個產(chǎn)業(yè)鏈的風險管理。
