后備母豬存欄量創(chuàng)新高 飼料疫苗行業(yè)景氣可期

　　農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站24日披露，針對近期生豬價格繼續(xù)上漲的情況，農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司司長馬有祥表示，雖然最近豬價持續(xù)小幅上漲，但目前已出現(xiàn)補欄過熱現(xiàn)象，產(chǎn)能恢復(fù)較快。從豬生長周期來看，下半年生豬市場供應(yīng)量將持續(xù)增加，飼料和動物疫苗的銷量也將隨之提升，行業(yè)景氣周期有望延續(xù)。

　　由于生豬養(yǎng)殖盈利豐厚，養(yǎng)殖場補欄積極，行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)步入增長周期。據(jù)農(nóng)業(yè)部定點監(jiān)測顯示，4月生豬存欄環(huán)比增長0.6%，已連續(xù)兩個月環(huán)比增長；能繁母豬存欄連續(xù)36個月下降后，首次環(huán)比增加，同比降幅也快速收窄。從150個萬頭商品規(guī)模豬場數(shù)據(jù)來看，4月份生豬存欄同比增長0.5%。其中，能繁母豬存欄同比增長6.7%，連續(xù)6個月環(huán)比增加，后備母豬存欄達到近兩年來新高，同比增長34.1%。仔豬平均售價超過每公斤50元，每頭仔豬利潤超過400元，創(chuàng)歷史新高。另外，對484個種豬場定點監(jiān)測顯示，今年1月至4月，二元母豬累計銷量同比增長35.8%。

　　搜豬網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周全國瘦肉型豬自繁自養(yǎng)頭均盈利水平連續(xù)8周在1000元以上（去年同期盈利僅為11元），連續(xù)第19周保持在600元/頭以上的盈利水平。在高額利潤的刺激下，仔豬和母豬的補欄積極性均較高，本周外三元仔豬頭均盈利已達713元，全國后備二元母豬平均價格至2117元/頭。

　　種種跡象表明，生豬產(chǎn)能已經(jīng)觸底回升，步入上升通道。養(yǎng)殖高景氣將傳導(dǎo)至飼料、動物疫苗等后周期行業(yè)，未來兩年有望迎來盈利釋放期。

　　飼料行業(yè)盈利主要來自于單位毛利率及銷量的變化趨勢，2016年下半年受成本同比大幅下降，以及銷量增長的影響，飼料行業(yè)將進入盈利加速期。據(jù)安信證券測算，在玉米占比45%、豆粕占比22%的成本結(jié)構(gòu)下。玉米價格每噸下降100元，則豬飼料毛利每噸提高16元；豆粕價格每噸下降100元，則豬飼料毛利每噸提高4.67元。預(yù)計今年玉米價格同比降幅在700元/噸以上，使得飼料每噸毛利提高約100元，飼料行業(yè)盈利增長將達50%至80%。另外，飼料銷量也將隨生豬存欄量的增加而穩(wěn)步提升。

　　從動物疫苗行業(yè)來看，我國現(xiàn)行的動物疫苗銷售體系分為政府強制免疫苗和非強制免疫苗。近年來，政府在多地試點招標(biāo)體制的市場化改革，如果動物疫苗從政府招采成為市場化，將直接打開行業(yè)規(guī)模空間。以口蹄疫疫苗為例，機構(gòu)預(yù)計，若制度完全市場化后，口蹄疫疫苗市場規(guī)模將有5倍的上升空間。同時，隨著我國養(yǎng)殖規(guī)�；�程度提高和生豬存欄量增長，市場對優(yōu)質(zhì)的動保產(chǎn)品需求也將逐步提高，動保企業(yè)有望迎來盈利上升的黃金期。