預(yù)計(jì)2017年國際糧價(jià)將溫和上漲

　　2016年，國際市場(chǎng)糧食價(jià)格總體呈小幅震蕩下降走勢(shì)，全年水平略低于上年。結(jié)合全球糧食生產(chǎn)、需求形勢(shì)判斷，預(yù)計(jì)2017年國際糧價(jià)將先弱后強(qiáng)，總體將溫和上漲。

　　2016年：國際糧價(jià)小幅震蕩下降

　　2016年，全球糧食主產(chǎn)區(qū)在個(gè)別月份、部分地區(qū)遭遇不良天氣，國際糧價(jià)出現(xiàn)短暫性上升。全年來看，天氣情況總體良好，全球糧食生產(chǎn)正常，糧食供應(yīng)充裕，國際糧價(jià)總體小幅震蕩下降。12月份，中價(jià)國際糧食指數(shù)同比下降4.6%，反映國際農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,買入)價(jià)格水平的CRB糧食期貨指數(shù)同比略低1.2%；全年平均水平，中價(jià)國際糧食指數(shù)、CRB糧食期貨指數(shù)分別比上年下降0.9%、4.2%。

　　小麥：先穩(wěn)后跌

　　2016年前5個(gè)月國際市場(chǎng)小麥價(jià)格變化不大，6月份受西歐產(chǎn)區(qū)天氣干旱影響，價(jià)格出現(xiàn)6%左右的上漲，此后受美國小麥豐產(chǎn)打壓，價(jià)格連續(xù)走低。年底，軟紅冬麥期貨價(jià)格在接近10年低位徘徊，而由于12月上旬印度取消了10%的小麥進(jìn)口關(guān)稅，高質(zhì)量小麥需求增加，硬麥價(jià)格出現(xiàn)反彈。12月份，芝加哥軟紅冬麥期貨價(jià)格為145美元/噸，比2015年12月下降17.3%；美國硬麥現(xiàn)貨價(jià)格為208美元/噸，比2015年12月上升7%。

　　玉米：先升后降

　　2016年一季度，國際市場(chǎng)玉米價(jià)格基本穩(wěn)定，二季度受預(yù)期美國玉米種植面積減少 的推動(dòng)，價(jià)格小幅上升；7月份開始，由于美國玉米產(chǎn)區(qū)天氣良好，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國2016年玉米單產(chǎn)及總產(chǎn)量將達(dá)到紀(jì)錄高位，玉米價(jià)格連續(xù)走弱，年底價(jià)格處于兩年低位水平；12月份，芝加哥玉米期貨、美國玉米現(xiàn)貨價(jià)格分別為137美元/噸、133美元/噸，同比分別下降6.2%、9.5%。

　　大米：先漲后落

　　受厄爾尼諾氣候影響，2016年初泰國、越南出現(xiàn)幾十年來最嚴(yán)重干旱天氣，兩地大米出口價(jià)格二季度出現(xiàn)明顯上漲；8月份開始，由于市場(chǎng)供應(yīng)增加，我國進(jìn)口需求減弱，大米價(jià)格有所下降；12月份，泰國、越南大米（含碎5%）出口價(jià)格分別為367美元/噸、338美元/噸，同比分別上升1.9%和下跌9.8%。

　　2016年12月國際糧價(jià)總體上升

　　2016年12月，CRB糧食期貨指數(shù)繼續(xù)上漲0.35%，CRB糧食現(xiàn)貨指數(shù)上漲4.31%。主要市場(chǎng)中，美國硬麥現(xiàn)貨月平均價(jià)格為211美元/噸，比上月上升3.43%；芝加哥期貨交易所小麥月平均價(jià)格為145美元/噸，比上月下降3.33%。美國玉米現(xiàn)貨、芝加哥期貨交易所玉米月平均價(jià)格分別為133美元/噸、137美元/噸，分別比上月上升2.31%、0.74%。芝加哥糙米期貨價(jià)格為212美元/噸，上升0.95%；泰國含碎5%大米出口價(jià)格為365美元/噸，上漲8美元/噸；巴基斯坦卡拉奇含碎10%～15%大米出口價(jià)格為340美元/噸，穩(wěn)定；越南含碎5%大米出口價(jià)格為338美元/噸，下降10美元/噸。

　　2016年，美國硬麥現(xiàn)貨、芝加哥期貨交易所小麥平均價(jià)格分別為194美元/噸、161美元/噸，分別比上年下降5.12%、13.86%；美國玉米現(xiàn)貨、芝加哥期貨交易所玉米月平均價(jià)格分別為137.5美元/噸、142美元/噸，分別比上年下降4.57%、4.5%；泰國、越南含碎5%大米出口價(jià)格分別為386美元/噸、360美元/噸，分別比上年下降6.2%和上升1.2%；芝加哥糙 米期貨價(jià)格為229美元/噸，下降6.2%。

　　2016年12月，油脂油料價(jià)格全面上漲，其中棕櫚油價(jià)格漲幅較大。主要市場(chǎng)中，美國芝加哥期貨交易所大豆價(jià)格為377美元/噸，環(huán)比上升3%；美國大豆現(xiàn)貨價(jià)格為346美元/噸，上升3.3%；巴西大豆現(xiàn)貨價(jià)格為397美元/噸，上漲0.51%；美國豆粕期貨價(jià)格為318美元/短噸，環(huán)比上漲0.62%；美國市場(chǎng)豆油現(xiàn)貨價(jià)格為36.37美分/磅，上升4.5%；加拿大油菜籽現(xiàn)貨價(jià)格為388美元/噸，上漲1.58%；馬來西亞棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格為723美元/噸，上漲6.95%。

　　2016年，美國大豆現(xiàn)貨、芝加哥期貨交易所大豆平均價(jià)格分別為331美元/噸、362美元/噸，分別比上年上漲1.43%、4.34%；美國豆油現(xiàn)貨、芝加哥豆油期貨平均價(jià)格分別為31.87美分/磅、32.66美分/磅，分別比上年上漲5.58%、6.74%；美國豆粕期貨價(jià)格為315美元/短噸，下降0.83%；加拿大油菜籽現(xiàn)貨價(jià)格為366美元/噸，下降1.15%；馬來西亞棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格為643美元/噸，上漲13.76%。

　　2017年：國際糧價(jià)將先弱后強(qiáng)

　　國際市場(chǎng)糧價(jià)變化主要受產(chǎn)需關(guān)系影響，2016年全球糧食產(chǎn)量增長、庫存高企，糧食市場(chǎng)產(chǎn)需關(guān)系處于近兩年來較寬松水平，是國際糧價(jià)總體小幅震蕩下降的根本原因。

　　從目前情況判斷，2017年前期，國際糧食市場(chǎng)仍會(huì)受到高產(chǎn)量、高庫存的打壓，價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)低位震蕩，預(yù)計(jì)下半年左右價(jià)格可能觸底回升，全年國際糧價(jià)總體水平將比2016年溫和上漲。

　　經(jīng)濟(jì)增速可能好于預(yù)期

　　全球經(jīng)濟(jì)增速可能好于預(yù)期，有利于糧食需求增長及市場(chǎng)信心提升。經(jīng)合組織（OECD）2016年12月中旬發(fā)布的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)報(bào)告認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在11月開始提速，同時(shí)多個(gè)大型發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)提速跡象更加穩(wěn)固，這預(yù)示著2017年全球經(jīng)濟(jì)將擺脫2016年的疲軟態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)加速增長。全球經(jīng)濟(jì)加速回暖，一方面有利于推動(dòng)糧食需求尤其是工業(yè)需求增加，另一方面，經(jīng)濟(jì)走好能夠提升市場(chǎng)信心和價(jià)格預(yù)期，為包括糧食在內(nèi)的大宗商品價(jià)格上升提供有利的宏觀環(huán)境。

　　糧食產(chǎn)量增長庫存龐大

　　本年度全球糧食產(chǎn)量增長、庫存龐大將繼續(xù)對(duì)2017年前期糧食價(jià)格構(gòu)成壓力。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新的報(bào)告，2016/2017年度（10月/9月），全球小麥產(chǎn)量連續(xù)第四年提升，玉米增產(chǎn)迅速，全球糧食產(chǎn)量預(yù)計(jì)比上年度增長4.3%，達(dá)到25.62億噸，本年度糧食產(chǎn)大于需約2500萬噸。同時(shí)，該年度全球糧食期末庫存預(yù)計(jì)提高4.2%，至6.27億噸，歷史少有的連續(xù)四年增長，庫存消費(fèi)比達(dá)到24.7%，明顯高于國際公認(rèn)的17%的安全線水平，這些因素將對(duì)國際糧價(jià)產(chǎn)生持續(xù)壓力。

　　從具體品種來看，2017年前期小麥、玉米產(chǎn)需關(guān)系寬松，價(jià)格仍可能低位震蕩下行；大米市場(chǎng)產(chǎn)需基本平衡，預(yù)計(jì)價(jià)格穩(wěn)定。2016/2017年度全球小麥預(yù)計(jì)增產(chǎn)2.2%，達(dá)7.51億噸，當(dāng)年過剩量1100萬噸，庫存消費(fèi)比達(dá)到34%，大幅高于23%～26%的安全線。2016/2017年度全球玉米產(chǎn)量大幅提升8.2%，達(dá)到10.4億噸，產(chǎn)需關(guān)系由上年度的基本平衡轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩1400萬噸，庫存消費(fèi)比達(dá)到21.6%，明顯高于15%的安全線。2016/2017年度全球大米產(chǎn)量約4.82億噸，略高于需求量。

　　美國小麥玉米面積縮減

　　預(yù)計(jì)新生產(chǎn)年度美國小麥、玉米播種面積將明顯縮減，推動(dòng)2017年后期國際糧價(jià)觸底回升。此輪國際糧價(jià)下降起始于2012年，目前，國際小麥期貨價(jià)格、玉米價(jià)格分別處于近10年來和兩年來最低水平，月平均價(jià)與2012年的高點(diǎn) 相比，小麥、玉米、大米價(jià)格分別下跌54%、57%、43%，長時(shí)間、大幅度的下跌將對(duì)糧食播種面積產(chǎn)生重要影響。

　　目前來看，已有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2017年全球主要糧食生產(chǎn)和出口國———美國的小麥、玉米播種面積將大幅下滑。2016年12月初，著名私人分析機(jī)構(gòu)Informa經(jīng)濟(jì)公司預(yù)測(cè)，2017年美國所有小麥播種面積預(yù)計(jì)為4730萬英畝，比2016年大幅減少5.8%；2017年美國玉米種植面積預(yù)計(jì)為9084.1萬英畝，比2016年減少3.9%。美國農(nóng)業(yè)部最近發(fā)布的未來10年農(nóng)產(chǎn)品基線分析報(bào)告認(rèn)為，2017年美國所有小麥播種面積將比2016年減少約3%，實(shí)際收獲面積預(yù)計(jì)減少約6%，若如此，則將是幾十年來最低水平；2017年美國玉米播種面積、實(shí)際收獲面積均將比2016年減少約5%。

　　美國農(nóng)業(yè)部將在2017年6月份左右對(duì)新生產(chǎn)年度糧食產(chǎn)需做出首次預(yù)測(cè)，筆者判斷，屆時(shí)該報(bào)告對(duì)新年度美國小麥、玉米產(chǎn)量做出調(diào)減是大概率事件。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，盡管報(bào)告公布之后的短期內(nèi)全球糧食市場(chǎng)的實(shí)際供應(yīng)不會(huì)發(fā)生變化，但會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)后期的價(jià)格預(yù)期，進(jìn)而影響后期糧價(jià)走勢(shì)。

　　稻米主產(chǎn)國采取保價(jià)政策

　　泰國稻谷庫存下降，主產(chǎn)國采取保價(jià)政策，大米價(jià)格穩(wěn)中略升。泰國、越南是國際大米主要出口國，2016年泰國軍政府通過多種方式持續(xù)釋放庫存大米，目前泰國大米庫存已經(jīng)從2016年初的約1300萬噸下降至800萬噸，軍政府目標(biāo)是在2017年處理全部剩余庫存。清除庫存米的同時(shí)，需要補(bǔ)充新米進(jìn)入庫存，在產(chǎn)量基本穩(wěn)定的情況下，可供出口大米數(shù)量勢(shì)必減少。此外，菲律賓將在2017年7月份取消大米進(jìn)口限制，由于近年其國內(nèi)大米產(chǎn)量減少，菲律賓將愈加依賴大米進(jìn)口，目前看屆時(shí)可能上升為第三大大米進(jìn)口國，對(duì)東南亞大米需求產(chǎn)生額外提升。

　　泰國、越南的稻谷政策一直以來都是影響國際大米價(jià)格的重要因素。2016年10月底，越南行業(yè)協(xié)會(huì)將破碎率25%的大米最低售價(jià)設(shè)在每噸320美元，較前期略有提升。目前泰國國內(nèi)常規(guī)稻谷價(jià)格在169美元/噸，接近其成本價(jià)，繼續(xù)下降的空間不大。2017年，泰國將舉行大選，目前泰國方面正在研究2017年的糧價(jià)政策，為獲得稻農(nóng)支持，預(yù)計(jì)該政策將在支持和保護(hù)大米價(jià)格方面有所加碼，對(duì)于出口價(jià)格將會(huì)有顯著的提升作用。

　　筆者預(yù)計(jì)2017年國際糧價(jià)將先弱后強(qiáng)，下半年國際糧價(jià)將企穩(wěn)回升，受長期積累的高庫存影響，回升幅度不會(huì)太大，尤其應(yīng)關(guān)注小麥價(jià)格，建議適時(shí)加強(qiáng)對(duì)全球糧食供需及國際小麥價(jià)格變化的監(jiān)測(cè)力度，及時(shí)做好監(jiān)測(cè)預(yù)測(cè)及預(yù)警工作。