持倉(cāng)分析：滬膠 空頭主力占優(yōu)勢(shì)

　　由于橡膠市場(chǎng)需求疲弱和庫(kù)存高企的利空效應(yīng)揮之不散，上周，主力1805合約呈現(xiàn)放量增倉(cāng)破位下行走勢(shì)。空頭主力乘勢(shì)發(fā)力，價(jià)格最低下探至12790元/噸。

　　近一周以來(lái)，滬膠1805合約總持倉(cāng)量穩(wěn)步攀升。其中，多空前20席位的持倉(cāng)量均維持增加景象，但多頭增持力度強(qiáng)于空頭。交易所持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，多頭前20席位的持倉(cāng)量從1月26日的107137手增加至2月2日的112902手，累計(jì)增加5765手；空頭前20席位的持倉(cāng)量從1月26日的152748手增加至2月2日的155239手，累計(jì)增加2491手。隨著滬膠價(jià)格的快速下跌，空頭增持的頭寸浮贏明顯。在12800元/噸附近時(shí)，空頭獲利盤(pán)涌現(xiàn)，導(dǎo)致凈空頭寸周環(huán)比略微下降。數(shù)據(jù)顯示，滬膠1805合約前20席位的凈空持倉(cāng)量自1月26日的45611手小幅下降至2月2日的42337手，凈減3274手，降幅為7.18%。

　　單日持倉(cāng)上，2月2日，滬膠1805合約前20席位中，多空均小幅減持。其中，多頭累計(jì)減倉(cāng)314手，空頭累計(jì)減倉(cāng)316手。

　　具體來(lái)看，多頭前20席位中，增持的席位和減持的席位各占一半。其中，銀河期貨席位、永安期貨席位和國(guó)泰君安期貨席位減持力度居前，分別減少406手、254手和202手。中國(guó)國(guó)際期貨席位、申萬(wàn)期貨席位和浙商期貨席位減持力度也較為明顯，分別減少116手、127手和102手。在增持方面，僅有中信期貨席位、方正中期期貨席位和華泰期貨席位分別增持424手、131手和113手，其他席位增持有限。

　　空頭前20席位中，增持的席位和減持的席位也各占一半。其中，興證期貨席位、瑞達(dá)期貨席位和中信期貨席位減持力度居前，分別減少429手、241手和277手。國(guó)貿(mào)期貨席位、華泰期貨席位、中銀國(guó)際期貨席位和建信期貨席位減持力度也較為明顯，分別減少175手、104手、115手和126手。在增持方面，銀河期貨席位、海通期貨席位和大地期貨席位增持力度顯著，分別增加795手、110手和104手，其余席位增持有限。

　　經(jīng)歷過(guò)上周滬膠1805合約價(jià)格的快速下跌，空頭情緒得到部分宣泄，短期內(nèi)進(jìn)一步施壓的動(dòng)力減弱，部分獲利頭寸出局意愿增強(qiáng)。不過(guò)，多頭信心依然低迷，預(yù)計(jì)未來(lái)滬膠1805合約將延續(xù)偏弱姿態(tài)，只是跌勢(shì)有所放緩。 （作者單位：寶城期貨）