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發(fā)揮“主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)” 鋼企期貨套保迎來(lái)好時(shí)機(jī)

馬爽中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

  7月以來(lái),鐵礦石期貨價(jià)格高位盤(pán)整。今年以來(lái),外礦減產(chǎn)以及我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量大漲為鐵礦石價(jià)格攀升提供了支撐。據(jù)最新數(shù)據(jù),上半年我國(guó)生鐵產(chǎn)量達(dá)27831.5萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)9%。與之相對(duì)應(yīng)的是,上半年鐵礦石進(jìn)口50046萬(wàn)噸,同比減少6%,進(jìn)口量持續(xù)下降。

  鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲后,市場(chǎng)運(yùn)行格局正在發(fā)生變化,需要關(guān)注供需變化帶來(lái)的價(jià)格拐點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)黑色系期貨市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)定、功能有效發(fā)揮,為現(xiàn)貨企業(yè)從事套期保值提供了非常好的市場(chǎng)環(huán)境。在價(jià)格大幅波動(dòng)中,鋼企應(yīng)該更加密切關(guān)注和參與我國(guó)期貨市場(chǎng),充分發(fā)揮“主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)”,積極利用期貨工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

  兩頭受擠謀破局

  相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,今年1月至7月26日,鐵礦石普氏指數(shù)漲超64%,但鋼鐵價(jià)格只漲了約5%。對(duì)鋼鐵企業(yè)而言,成本端上升明顯,鋼鐵價(jià)格上漲偏弱。相關(guān)鋼廠(chǎng)人士坦言,上半年多數(shù)鋼廠(chǎng)非常被動(dòng),對(duì)鐵礦石被迫采取按需采購(gòu)政策。此外,去年高利潤(rùn)帶來(lái)了今年新增產(chǎn)量上漲明顯,供給端增加明顯擠壓了鋼廠(chǎng)利潤(rùn)。

  據(jù)介紹,今年上半年生鐵產(chǎn)量約4億噸,全年預(yù)計(jì)7.5-8億噸。按此計(jì)算,對(duì)鐵礦石的需求量是12-13億噸。按照1-6月份生鐵產(chǎn)量計(jì)算,每月鐵礦石新增需求量約500-600萬(wàn)噸,全年合計(jì)約6000萬(wàn)噸。今年鐵礦石供需緊平衡,而且出現(xiàn)階段性短缺態(tài)勢(shì)。

  長(zhǎng)期以來(lái),鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售兩頭受擠。在成本端,我國(guó)鋼鐵企業(yè)進(jìn)口鐵礦石主要來(lái)自海外四大礦山,今年海外礦山先后遭受礦難、颶風(fēng)等襲擾,對(duì)原料鐵礦石價(jià)格形成支撐;銷(xiāo)售端,盡管下游需求較好,但我國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩格局仍在,價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈,鋼鐵行業(yè)持續(xù)盈利缺乏支撐。

  今年上半年進(jìn)口礦價(jià)大漲使得鋼廠(chǎng)非常被動(dòng),很多華北地區(qū)鋼廠(chǎng)對(duì)鐵礦石仍采取按需采購(gòu),只能被動(dòng)接受高礦價(jià)。華東和其他中西部地區(qū)鋼廠(chǎng)考慮到物流問(wèn)題采取高庫(kù)存或者多庫(kù)存策略,原料風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖效果相對(duì)好一點(diǎn)。但總體上看,上半年鋼鐵生產(chǎn)成本上漲的影響有目共睹:2018年鋼廠(chǎng)利潤(rùn)一度達(dá)到800-1000元/噸的水平,而今年上半年鋼廠(chǎng)利潤(rùn)大幅回落至400-500元/噸,有的地方甚至出現(xiàn)負(fù)利潤(rùn)。

  一方面,下游需求向好,基建、房地產(chǎn)行業(yè)需要源源不斷的鋼鐵產(chǎn)量供應(yīng);另一方面,鐵礦石等原料大幅上漲,侵蝕了鋼鐵企業(yè)近幾年剛剛建立起來(lái)的高利潤(rùn),讓鋼廠(chǎng)陷入兩難,買(mǎi)不是,不買(mǎi)也不是。此時(shí),我國(guó)鋼鐵企業(yè)更需要思考如何扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)和避險(xiǎn)方式,在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的同時(shí),利用衍生品工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),在上下游博弈中為自身謀求利益。

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