三日收復(fù)兩月“失地” 滬錫“更上一層樓”動力趨弱

　　本周以來，伴隨滬鎳價格大漲，滬錫期貨也大幅反彈，僅僅3個交易日便收復(fù)了近一個月的跌幅。截至9月4日白天收盤，滬錫主力2001合約漲3.14%，報(bào)收140110元/噸，創(chuàng)7月3日以來新高。

　　分析人士指出，在目前錫市基本面供需雙弱尤其是需求更弱的情況下，價格進(jìn)一步反彈料難以持續(xù)，未來滬錫期貨將仍以底部寬幅震蕩走勢為主。

　　連續(xù)走強(qiáng)

　　經(jīng)歷了2016年每噸價格從8萬元漲到17.7萬元的大牛市之后，滬錫期貨便進(jìn)入高位震蕩，目前徘徊在每噸14萬元附近。

　　9月以來的三個交易日，在滬鎳暴漲、供應(yīng)減少預(yù)期發(fā)酵下，滬錫期價反彈勢頭明顯。本周三，主力2001合約一度漲近4%，資金流入效應(yīng)明顯�！敖�一周以來，滬錫一改前期的悲觀情緒，走上了‘收復(fù)’之路。僅用了不到一周的時間，期價就漲回兩個月前的14萬元/噸一線之上�，F(xiàn)貨市場目前積極跟漲，9月4日SMM1#錫上漲2000元/噸。”上海有色網(wǎng)（SMM）分析人士表示。

　　現(xiàn)貨市場方面，9月受外部擾動因素影響，錫價持續(xù)下跌到成本線附近，下游購買的意愿較低，訂單數(shù)量保持較低水平，現(xiàn)貨市場總體成交氛圍偏淡。

　　從錫基本面來看，方正中期期貨研究指出，前期錫價持續(xù)下滑導(dǎo)致冶煉廠生產(chǎn)積極性不高，下游焊料與化工領(lǐng)域訂單量仍未顯示回暖跡象，錫焊料進(jìn)口金額和進(jìn)口量都下跌；馬來西亞政府正計(jì)劃重振該國錫礦業(yè)亦可能會增加錫供應(yīng)；外部擾動因素不斷導(dǎo)致全球錫需求依然不足；供需雙弱尤其是需求更弱的情況下，將會使滬錫承壓。

　　東北證券分析師邱培宇、胡英粲表示：“供給端方面，受緬甸礦區(qū)品位持續(xù)下降、印尼礦產(chǎn)資源出口限制等影響，錫供給收縮持續(xù)。而在需求端，伴隨下游汽車、3C消費(fèi)電子等銷量回暖，作為電子元器件焊接的核心材料，錫價中長期存在上行趨勢。但短期顯性錫錠庫存及隱性的口岸精礦庫存尚需逐步去化，錫價將進(jìn)入調(diào)整期，下行壓力增加�！�

　　寬幅震蕩概率大

　　據(jù)了解，上半年錫價中樞在14.5萬元/噸左右，需求疲弱使得上半年錫價不斷下跌。目前市場一致認(rèn)為錫的冶煉成本線大概在130000元/噸。不考慮短線反彈因素，這或是弱市格局中錫價參考的一項(xiàng)重要指標(biāo)。

　　方正中期期貨研究認(rèn)為，前期滬錫期貨一度有效跌破130000元/噸關(guān)口，從趨勢上來看仍有下跌的可能，9月份或迎來震蕩調(diào)整期。整體看向上反彈力度相對月初的下跌仍顯偏弱，接下來維持底部寬幅震蕩概率偏大。

　　從技術(shù)上看，該機(jī)構(gòu)指出，滬錫期貨既然在周線圖級別上已經(jīng)向下突破了為期近3年的區(qū)間底部，短期內(nèi)將很難回升到7月之前的價格平臺，經(jīng)過7月和8月的大幅下跌后，9月或迎來震蕩調(diào)整期。綜合考慮各方面因素，預(yù)計(jì)錫價接下來會以底部寬幅震蕩走勢為主。預(yù)計(jì)9月滬錫主力合約運(yùn)行區(qū)間為125000元/噸-138000元/噸。