拓寬服務實體經濟 商品期權擴容潮起

　　2017年3月以來，豆粕期權、白糖期權、銅期權、天然橡膠期權、棉花期權和玉米期權紛至沓來，加上11月22日新獲批的PTA期權、甲醇期權、菜籽粕期權、鐵礦石期權、黃金期權，國內商品期權數量將躍升為11個。

　　業(yè)內人士表示，商品期權品種大幅擴容，意味著主要期貨品種期權配套水平將得到顯著提升，服務相關產業(yè)的途徑和方式將更為立體和多元。

　　五商品期權將密集上市

　　11月22日，證監(jiān)會發(fā)布通知稱，已于近日批準鄭州商品交易所開展PTA、甲醇、菜籽粕期權交易，批準大連商品交易所開展鐵礦石期權交易，批準上海期貨交易所開展黃金期權交易。其中，PTA、甲醇期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月16日，菜籽粕期權合約正式掛牌交易時間為2020年1月16日，鐵礦石期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月9日，黃金期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月20日。

　　PTA、甲醇和菜籽粕品種與消費生活密切相關，在我國國民經濟中具有重要地位。PTA是石油化工下游產品之一，也是化纖的主要原料。甲醇既是基礎化工原料，也是一種綠色清潔燃料。菜籽粕是一種重要的飼料蛋白原料。多年來，我國PTA、甲醇和菜籽粕產銷量均位居世界前列。PTA、甲醇和菜籽粕期貨分別于2006年、2011年和2012年在鄭商所上市交易。其中，PTA和甲醇期貨是我國獨有的期貨品種，PTA期貨還是全市場首個化工品種。上市以來，PTA、甲醇和菜籽粕期貨運行健康平穩(wěn)，成熟度不斷提高，功能發(fā)揮有效，成為市場“明星”和“拳頭”品種。

　　鐵礦石作為鋼鐵的重要原料，對我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展至關重要。我國是全球最大的鋼鐵生產國，也是全球最大的鐵礦石進口國和消費國。近年來，受國內外宏觀經濟形勢變化、鋼鐵行業(yè)去產能去杠桿等因素影響，鐵礦石期現貨價格波動頻繁，產業(yè)鏈企業(yè)對于上市鐵礦石期權、豐富鋼鐵避險工具體系的需求日益增強。

　　黃金兼具商品屬性和金融屬性，是全球重要的避險工具。多年來，我國黃金生產及消費一直居于全球首位，已經成為亞洲地區(qū)重要黃金市場。黃金期貨作為我國黃金市場體系建設的重要組成部分，能夠滿足投資者的套期保值等風險管理需求。

　　精細化市場風險管理

　　作為重要風險管理工具，期權能夠進一步豐富和精細化期貨市場的風險管理，也將為相關產業(yè)提供更為立體和多元的服務。

　　中國化學纖維工業(yè)協會信息部主任吳文靜表示，當前原油價格波幅加大，紡織品貿易競爭壓力加劇，承接上下游的PTA行業(yè)企業(yè)面臨較大的風險和挑戰(zhàn)。開展PTA期權交易將為聚酯產業(yè)鏈建立起多層次避險體系，有利于更好地服務企業(yè)穩(wěn)定經營，提高競爭能力，提升投資信心，從而促進行業(yè)高質量發(fā)展。

　　河南能源化工集團化工銷售公司副總經理陳魁認為，期權是一種更為靈活、便利和精細化的新工具，四季度甲醇市場傳統影響因素較多，上下游部分新增產能仍將陸續(xù)投產，預計甲醇價格波動性將有所抬升，產業(yè)鏈企業(yè)利用期權避險的需求較為強烈。

　　國家糧油信息中心信息服務處處長張立偉指出，油脂油料行業(yè)是利用衍生品市場進行風險管理最為成熟的行業(yè)之一，在期貨和期權運用方面可謂“駕輕就熟”，期權市場需求較高、基礎良好。菜籽粕期權上市后，菜系企業(yè)將擁有更為豐富和有效的套保工具，應對國內外市場風險的時候將更加從容。

　　中航國際礦產資源有限公司研究員王永強表示，鐵礦石期權可以為企業(yè)套保提供更多的手段，豐富企業(yè)套保的工具和策略。目前，國內鐵礦石期貨上市交易已6年有余，市場整體運行平穩(wěn)有序，市場結構不斷完善，因此鐵礦石期權上市條件比較成熟，推出其將有利于豐富企業(yè)的風險對沖手段。

　　山東黃金交易中心總經理姜國昌表示，黃金期權將有助于企業(yè)豐富風險管理工具和策略。在套期保值等風險管理方面，期貨和期權都發(fā)揮重要作用，但扮演角色不一樣。相對而言，期貨構建的套期保值策略簡單實用，可以滿足大部分投資者需求，期權構建的套期保值策略更加精細化和專業(yè)化，可以滿足對套期保值要求更精細化的企業(yè)。不同投資者可以根據自身情況選擇期貨、期權或期貨期權組合進行風險管理，靈活方便。