紙漿期貨止跌企穩(wěn) 需求回升支撐后市

　　12月3日以來(lái)，伴隨著現(xiàn)貨紙品價(jià)格上漲，紙漿期貨止跌企穩(wěn)，小幅反彈。截至12月19日，紙漿期貨主力2005合約報(bào)4546元/噸。分析人士指出，目前紙漿市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，但需求端隨著紙廠盈利好轉(zhuǎn)，存在補(bǔ)庫(kù)空間，預(yù)計(jì)紙漿價(jià)格在12月至明年1月將獲得支撐。

　　需求因素支撐期價(jià)

　　“全球紙品需求趨穩(wěn)，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)仍處在去庫(kù)周期，或處在去庫(kù)尾聲，紙企利潤(rùn)整體向好�！苯ㄐ牌谪浹芯恐赋觥�

　　從基本面看，瑞達(dá)期貨研究指出，11月紙漿進(jìn)口量為258.6萬(wàn)噸，環(huán)比小幅回落，同比呈快速增長(zhǎng)，供應(yīng)壓力未有明顯緩解；需求端，紙漿市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)低價(jià)出貨者較多，下游紙企以剛需采購(gòu)為主。

　　從庫(kù)存來(lái)看，該機(jī)構(gòu)分析，目前全球紙漿生產(chǎn)商庫(kù)存下滑至去年四季度水平。針葉漿今年累計(jì)發(fā)運(yùn)量創(chuàng)歷史新高，10月針葉漿、闊葉漿庫(kù)存天數(shù)繼續(xù)下降，降至去年三、四季度水平。漿廠三季度的降價(jià)和減產(chǎn)政策有明顯效果，未來(lái)還需持續(xù)關(guān)注全球木漿供應(yīng)。今年以來(lái)紙漿累計(jì)進(jìn)口量繼續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，常熟地區(qū)木漿總庫(kù)存下滑明顯，青島地區(qū)木漿總庫(kù)存小幅下滑，但紙漿港口庫(kù)存仍處高位。

　　從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，方正中期期貨分析師湯冰華表示，紙漿現(xiàn)貨價(jià)格近期變化不大，供需穩(wěn)定，庫(kù)存維持高位，紙廠按需采購(gòu)，針葉漿銀星價(jià)格4400元/噸，闊葉漿金魚價(jià)格3700元/噸，波幅較小，隨盤面調(diào)整。進(jìn)口量較高，內(nèi)需平穩(wěn)，去庫(kù)存壓力增加，海外市場(chǎng)庫(kù)存明顯減少，但國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存相對(duì)較高。成品紙價(jià)格穩(wěn)定，紙廠盈利明顯好轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力不大，春節(jié)期間正常排產(chǎn)，存在補(bǔ)庫(kù)空間，但預(yù)期偏弱，影響補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。

　　明年一季度存反彈機(jī)會(huì)

　　由于市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果將逐步顯現(xiàn)，分析人士預(yù)計(jì)，紙漿期貨價(jià)格在12月或明年一季度可能出現(xiàn)反彈機(jī)會(huì)。

　　建信期貨研究指出，近期宏觀利好頻出，而基本面并沒有大的利空或利多，雖然產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的庫(kù)存在下滑，但供需兩弱，節(jié)前訂單已經(jīng)提前釋放，12月和明年1月的重點(diǎn)還是在宏觀情緒。

　　湯冰華表示，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)四季度及明年一季度經(jīng)濟(jì)增速階段性見底回升，可能會(huì)改善行業(yè)偏悲觀的預(yù)期。但短期看，現(xiàn)貨需求依然低迷，且上期所紙漿倉(cāng)單量維持在10萬(wàn)噸以上，紙漿價(jià)格反彈動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)將延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)。

　　從技術(shù)上來(lái)看，瑞達(dá)期貨研究分析，昨日紙漿期貨主力2005合約下跌，期價(jià)繼續(xù)受20日均線壓力，下方考驗(yàn)4500元/噸關(guān)口支撐，短期紙漿期價(jià)將以低位震蕩為主。