創(chuàng)新運用“酒精期權(quán)” 中信期貨助力實體企業(yè)抗擊疫情

　　中證網(wǎng)訊（記者  張利靜）新型冠狀病毒肺炎疫情發(fā)生以來，出于疫情防控的需要，醫(yī)用酒精的用量顯著增加，市場資源一直緊缺。玉米深加工是生產(chǎn)酒精的一種常用工藝，玉米作為酒精生產(chǎn)的原材料，兩者的相關(guān)度在80%左右。疫情期間，玉米價格波動顯著加劇，令酒精企業(yè)在生產(chǎn)過程中面臨的原材料成本上升的風險顯著增加。結(jié)合上述實際情況，中信期貨于2020年2月 底簽訂有關(guān)協(xié)議，在黑龍江省樺南縣開展了“保險+期貨”項目，運用玉米價格險，為當?shù)氐木凭�生產(chǎn)企業(yè)保駕護航。

　　本次項目的服務(wù)企業(yè)是黑龍江鴻展生物能源有限公司。該公司2019年10月建成投產(chǎn)，年加工玉米105萬噸，企業(yè)酒精產(chǎn)能35萬噸。新冠疫情發(fā)生以來，為了滿足疫情防控需要，該公司緊急進行技術(shù)改造、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，自2020年1月26日開始生產(chǎn)普級酒精和乙醇消毒液。該公司先后被國家和黑龍江省列入防控疫情重點物資保障企業(yè)名單，在不到一個月的時間內(nèi)，向社會供應(yīng)普級酒精約1.6萬余噸，乙醇消毒液約200余噸。

　　考慮到玉米價格上升會增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，進而對產(chǎn)成品酒精的價格造成抬升的壓力，中信期貨積極響應(yīng)中央利用金融工具支持實體企業(yè)共同抗擊疫情的號召，為黑龍江鴻展生物能源有限公司量身制定了一套“保險+期貨”方案，幫助企業(yè)控制成本端價格上升的風險。

　　具體而言，這份由中信期貨子公司——中信中證資本設(shè)計的保險方案是一個組合期權(quán)，由向上敲出看漲期權(quán)和二元期權(quán)組合而成，為玉米價格提供保險，保障周期1個月、保障玉米規(guī)模1.1萬噸。通過對原材料的貨值進行保障，進而鎖定了約3600噸酒精生產(chǎn)的價格風險，是國內(nèi)目前保障醫(yī)用酒精規(guī)模最大的場外期權(quán)項目。

　　考慮到企業(yè)地處黑龍江省樺南縣，該縣作為國家級貧困縣，在2019年剛剛實現(xiàn)脫貧摘帽。中信期貨本著“脫貧不脫政策，摘帽不摘幫扶”的扶貧工作原則，從扶貧專項資金中撥付20萬元，贈予黑龍江鴻展生物能源有限公司作為保險費，攜手中華聯(lián)合保險，共同支持“抗疫”企業(yè)。

　　自“十三五”規(guī)劃以來，“保險+期貨”模式連續(xù)五次被寫入中央一號文件，在農(nóng)業(yè)保險方面已經(jīng)頗見成效。而利用“保險+期貨”為防疫物資生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本進行保險，是本次項目的一大創(chuàng)新。其基本原理在于，中信期貨以及保險公司聯(lián)合提供保險，而酒精生產(chǎn)企業(yè)則是被保險人，保險的保費由中信期貨的扶貧專項資金提供捐贈。在保險期間，如果玉米價格上漲，則上漲造成的成本上升將由中信期貨提供補償，進而保障疫情期間黑龍江鴻展生物能源有限公司的酒精能夠正常生產(chǎn)，且供應(yīng)價格平穩(wěn)。

　　在本次新冠肺炎疫情期間，中信期貨及旗下子公司充分發(fā)揮自身金融衍生品領(lǐng)域?qū)ｉL，積極為實體企業(yè)提供倉單融資、場外期權(quán)保價等多種服務(wù)，幫助企業(yè)排憂解難，共克時艱。下一步，中信期貨還將繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，在抗擊疫情、支持實體經(jīng)濟、防范風險中作出更大貢獻。