創(chuàng)新運(yùn)用“酒精期權(quán)” 中信期貨助力實體企業(yè)抗擊疫情

　　中證網(wǎng)訊（記者  張利靜）新型冠狀病毒肺炎疫情發(fā)生以來，出于疫情防控的需要，醫(yī)用酒精的用量顯著增加，市場資源一直緊缺。玉米深加工是生產(chǎn)酒精的一種常用工藝，玉米作為酒精生產(chǎn)的原材料，兩者的相關(guān)度在80%左右。疫情期間，玉米價格波動顯著加劇，令酒精企業(yè)在生產(chǎn)過程中面臨的原材料成本上升的風(fēng)險顯著增加。結(jié)合上述實際情況，中信期貨于2020年2月 底簽訂有關(guān)協(xié)議，在黑龍江省樺南縣開展了“保險+期貨”項目，運(yùn)用玉米價格險，為當(dāng)?shù)氐木凭�生產(chǎn)企業(yè)保駕護(hù)航。

　　本次項目的服務(wù)企業(yè)是黑龍江鴻展生物能源有限公司。該公司2019年10月建成投產(chǎn)，年加工玉米105萬噸，企業(yè)酒精產(chǎn)能35萬噸。新冠疫情發(fā)生以來，為了滿足疫情防控需要，該公司緊急進(jìn)行技術(shù)改造、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，自2020年1月26日開始生產(chǎn)普級酒精和乙醇消毒液。該公司先后被國家和黑龍江省列入防控疫情重點物資保障企業(yè)名單，在不到一個月的時間內(nèi)，向社會供應(yīng)普級酒精約1.6萬余噸，乙醇消毒液約200余噸。

　　考慮到玉米價格上升會增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，進(jìn)而對產(chǎn)成品酒精的價格造成抬升的壓力，中信期貨積極響應(yīng)中央利用金融工具支持實體企業(yè)共同抗擊疫情的號召，為黑龍江鴻展生物能源有限公司量身制定了一套“保險+期貨”方案，幫助企業(yè)控制成本端價格上升的風(fēng)險。

　　具體而言，這份由中信期貨子公司——中信中證資本設(shè)計的保險方案是一個組合期權(quán)，由向上敲出看漲期權(quán)和二元期權(quán)組合而成，為玉米價格提供保險，保障周期1個月、保障玉米規(guī)模1.1萬噸。通過對原材料的貨值進(jìn)行保障，進(jìn)而鎖定了約3600噸酒精生產(chǎn)的價格風(fēng)險，是國內(nèi)目前保障醫(yī)用酒精規(guī)模最大的場外期權(quán)項目。

　　考慮到企業(yè)地處黑龍江省樺南縣，該縣作為國家級貧困縣，在2019年剛剛實現(xiàn)脫貧摘帽。中信期貨本著“脫貧不脫政策，摘帽不摘幫扶”的扶貧工作原則，從扶貧專項資金中撥付20萬元，贈予黑龍江鴻展生物能源有限公司作為保險費(fèi)，攜手中華聯(lián)合保險，共同支持“抗疫”企業(yè)。

　　自“十三五”規(guī)劃以來，“保險+期貨”模式連續(xù)五次被寫入中央一號文件，在農(nóng)業(yè)保險方面已經(jīng)頗見成效。而利用“保險+期貨”為防疫物資生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本進(jìn)行保險，是本次項目的一大創(chuàng)新。其基本原理在于，中信期貨以及保險公司聯(lián)合提供保險，而酒精生產(chǎn)企業(yè)則是被保險人，保險的保費(fèi)由中信期貨的扶貧專項資金提供捐贈。在保險期間，如果玉米價格上漲，則上漲造成的成本上升將由中信期貨提供補(bǔ)償，進(jìn)而保障疫情期間黑龍江鴻展生物能源有限公司的酒精能夠正常生產(chǎn)，且供應(yīng)價格平穩(wěn)。

　　在本次新冠肺炎疫情期間，中信期貨及旗下子公司充分發(fā)揮自身金融衍生品領(lǐng)域?qū)ｉL，積極為實體企業(yè)提供倉單融資、場外期權(quán)保價等多種服務(wù)，幫助企業(yè)排憂解難，共克時艱。下一步，中信期貨還將繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，在抗擊疫情、支持實體經(jīng)濟(jì)、防范風(fēng)險中作出更大貢獻(xiàn)。