“增量不增收” 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收縮倒逼期貨行業(yè)轉(zhuǎn)型

　　2023年期貨行業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)于近期出爐。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)“中期協(xié)”）數(shù)據(jù)顯示，2023年，全國(guó)150家期貨公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)99.03億元，同比下降9.88%。然而，2023年期貨市場(chǎng)成交規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，成交量、成交額累計(jì)同比分別增長(zhǎng)25.60%和6.28%。

　　對(duì)于期貨公司“增量不增收”情況，多位接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)收入下降，疊加創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入有限以及交易所返還減少等因素，均對(duì)期貨公司營(yíng)收產(chǎn)生顯著影響。未來(lái)期貨行業(yè)要狠抓創(chuàng)新業(yè)務(wù)，做到產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新化、特殊化。

　　期貨公司凈利連續(xù)下滑

　　繼2022年凈利潤(rùn)下降19.82%之后，2023年全國(guó)150家期貨公司業(yè)績(jī)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。中期協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年全國(guó)150家期貨公司凈利潤(rùn)99.03億元，同比下降9.88%。

　　從構(gòu)成來(lái)看，目前期貨公司收入主要包括手續(xù)費(fèi)收入、利差、創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入以及交易所返還�！�2023年利率持續(xù)維持低位、手續(xù)費(fèi)收入下降以及交易所返還的減少，均對(duì)期貨公司營(yíng)收產(chǎn)生顯著影響，導(dǎo)致行業(yè)整體收入減少。”上海東亞期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川向中國(guó)證券報(bào)記者表示。

　　具體來(lái)看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量、成交額分別為85.01億手、568.51萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)25.60%和6.28%，而去年手續(xù)費(fèi)收入為234.65億元，同比下降4.85%�！皞鹘y(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致期貨市場(chǎng)成交量、成交額增長(zhǎng)的同時(shí)手續(xù)費(fèi)收入持續(xù)下降�！睆V州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇向中國(guó)證券報(bào)記者表示。

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，程小勇表示：“2023年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致期貨公司自有資金投資和資管業(yè)務(wù)收入下滑。此外，因基差貿(mào)易、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)存在同質(zhì)化問(wèn)題，期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)也是增產(chǎn)不增收。”

　　對(duì)于2023年交易所返還數(shù)量下滑情況，程小勇認(rèn)為：“這將是行業(yè)大勢(shì)所趨，也表明未來(lái)監(jiān)管層對(duì)行業(yè)‘扶優(yōu)限劣’的監(jiān)管方向非常明確�！�

　　盡管行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況日趨艱難，但從轄區(qū)情況來(lái)看，仍呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局。本報(bào)記者根據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上海、深圳、北京、浙江四轄區(qū)期貨公司凈利潤(rùn)均突破10億元，累計(jì)達(dá)72.24億元，在行業(yè)占比達(dá)72.95%。

　　“目前不僅期貨公司發(fā)展存在‘二八法則’，行業(yè)區(qū)域發(fā)展也存在差異�！背绦∮卤硎荆�上海、深圳、北京和浙江轄區(qū)的傳統(tǒng)期貨交易非常發(fā)達(dá)，與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展程度、投資者培育成熟度和企業(yè)參與度有很大關(guān)系。其他地區(qū)，由于歷史原因、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、現(xiàn)貨貿(mào)易和交易所分布等問(wèn)題，并不具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　倒逼行業(yè)發(fā)力創(chuàng)新業(yè)務(wù)

　　行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，使得多數(shù)依賴(lài)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的期貨公司經(jīng)營(yíng)壓力陡增。目前，不少期貨公司也在積極探索新的發(fā)展方向。

　　“我國(guó)期貨行業(yè)經(jīng)過(guò)30多年的運(yùn)行，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展得相當(dāng)成熟，同時(shí)目前其利潤(rùn)點(diǎn)已經(jīng)壓縮到難以支撐行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，未來(lái)多元化經(jīng)營(yíng)勢(shì)在必行�！本按ㄒ脖硎�。

　　“2024年，期貨公司經(jīng)營(yíng)面臨的壓力依舊很大�！背绦∮抡J(rèn)為，未來(lái)期貨公司要在做深做細(xì)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)，要狠抓創(chuàng)新業(yè)務(wù)，尤其是風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，做到產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新化、特殊化。

　　景川表示，未來(lái)可以期貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)，大力發(fā)展與期現(xiàn)相關(guān)的場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、期貨現(xiàn)貨、境內(nèi)境外的期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)，以及與之相關(guān)的多種業(yè)務(wù)模式，在進(jìn)一步拓展期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，增強(qiáng)期貨公司自身的創(chuàng)收能力。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了創(chuàng)新業(yè)務(wù)之外，未來(lái)期貨公司也可以在自營(yíng)業(yè)務(wù)方面發(fā)力。景川表示：“未來(lái)可著眼于期貨市場(chǎng)的投資功能，打造期貨公司的專(zhuān)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，提升自營(yíng)交易水平，也是期貨公司不斷拓展盈利新領(lǐng)域的重要路徑�！�

　　“未來(lái)期貨公司發(fā)展的出路來(lái)源于特色化經(jīng)營(yíng)�！背绦∮抡J(rèn)為，期貨公司需要提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，在發(fā)揮功能性作用的同時(shí)做好經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，例如在場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)方面繼續(xù)發(fā)力，創(chuàng)新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降低對(duì)沖成本等，另外可推出高附加值的服務(wù)和產(chǎn)品，進(jìn)一步發(fā)揮好風(fēng)險(xiǎn)管理的功能。此外，期貨公司也要做好自營(yíng)業(yè)務(wù)啟動(dòng)的準(zhǔn)備工作，儲(chǔ)備相關(guān)的交易型人才，開(kāi)辟新的創(chuàng)收渠道，為期貨公司發(fā)展壯大奠定基礎(chǔ)。