降碳方案“點(diǎn)燃”高能耗行業(yè) 硅鐵期貨單日增倉(cāng)46% A股龍頭鄂爾多斯?jié)q停
高耗能的硅系商品，對(duì)降碳方案的反應(yīng)尤為強(qiáng)烈。
5月30日早盤(pán)，鄭商所硅鐵期貨主力2409等多個(gè)合約漲停，部分遠(yuǎn)月合約漲幅也超過(guò)6%，市場(chǎng)表現(xiàn)明顯好于銅、鋁等國(guó)際定價(jià)的商品。
與之相伴的是，當(dāng)天硅鐵期貨吸引了大量的資金進(jìn)場(chǎng)，持倉(cāng)、成交數(shù)據(jù)均有明顯提升。
截至午間收盤(pán)，硅鐵期貨總持倉(cāng)由5月29日的34.3萬(wàn)手增加至44.1萬(wàn)手，其中絕大部分增倉(cāng)資金集中在主力2409合約，后者增倉(cāng)8.877萬(wàn)手，單日持倉(cāng)量環(huán)比增加46.5%。
資金涌入的同時(shí)，該品種的市場(chǎng)交易活躍度大增，當(dāng)日午盤(pán)硅鐵期貨總成交量達(dá)到84.5萬(wàn)手，明顯高于5月29日全天32萬(wàn)手的水平。
此外，上述政策引發(fā)的行業(yè)變動(dòng)還在A股市場(chǎng)形成共振，擁有150萬(wàn)噸硅鐵產(chǎn)能的A股上市公司鄂爾多斯5月30日同樣出現(xiàn)漲停，并刷新了公司股價(jià)4月下旬以來(lái)的新高。
政策再加碼
對(duì)于上述價(jià)格異動(dòng)，機(jī)構(gòu)普遍將其歸結(jié)為5月29日印發(fā)的降碳方案。
5月29日，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》指出，2024年，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和二氧化碳排放分別降低2.5%左右、3.9%左右，規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到18.9%左右，重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸。
硅鐵，屬于典型的高能耗行業(yè)。
“硅鐵噸鋼耗電量約8000度，能耗的約束或?qū)梃F供應(yīng)產(chǎn)生一定制約，2021年曾一度因?yàn)槟芎募s束引發(fā)硅鐵大幅上漲?！眹?guó)泰君安期貨指出，在控制能耗預(yù)期不斷強(qiáng)化的背景下，硅鐵供應(yīng)約束或?qū)r(jià)格帶來(lái)支撐。
同時(shí)，降碳方案給出的重點(diǎn)任務(wù)中明確，“嚴(yán)格合理控制煤炭消費(fèi)……合理控制半焦（蘭炭）產(chǎn)業(yè)規(guī)模?！?/p>
蘭炭是一種新型的炭素材料，由精煤塊燒制而成，具備固定碳高、比電阻高、化學(xué)活性高、含灰分低等特點(diǎn)，以逐步取代冶金焦而廣泛運(yùn)用于電石、鐵合金、硅鐵等產(chǎn)品，以及化工、冶煉、造氣等行業(yè)中。
“雙硅作為高耗能產(chǎn)品，2021年開(kāi)始已陸續(xù)完成了落后產(chǎn)能淘汰，原料端蘭炭也于2023年基本完成了年產(chǎn)7.5萬(wàn)噸以下?tīng)t型的拆除工作，但對(duì)于耗電量高的品種，從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看情緒上依舊為利多影響?！币坏缕谪浽u(píng)價(jià)稱(chēng)。
實(shí)際上，圍繞該行業(yè)降碳此前已有相關(guān)政策指引。
2023年12月7日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃》，其中修訂《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》，研究將污染物或溫室氣體排放明顯高出行業(yè)平均水平、能效和清潔生產(chǎn)水平低的工藝和裝備納入淘汰類(lèi)和限制類(lèi)名單。
重點(diǎn)區(qū)域進(jìn)一步提高落后產(chǎn)能能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全、技術(shù)等要求，逐步退出限制類(lèi)涉氣行業(yè)工藝和裝備；逐步淘汰步進(jìn)式燒結(jié)機(jī)和球團(tuán)豎爐以及半封閉式硅錳合金、鎳鐵、高碳鉻鐵、高碳錳鐵電爐。
各地方也出臺(tái)了相關(guān)政策。比如去年5月發(fā)布的《內(nèi)蒙古自治區(qū)工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》，其中要求“十四五”加快淘汰化解落后和過(guò)剩產(chǎn)能，制定化解過(guò)剩產(chǎn)能計(jì)劃，引導(dǎo)鋼鐵、鐵合金、電石、焦炭、石墨電極行業(yè)限制類(lèi)產(chǎn)能全部有序退出，實(shí)施產(chǎn)能置換升級(jí)改造，其中鐵合金25000KVA及以下礦熱爐為落后產(chǎn)能和過(guò)剩產(chǎn)能需退出。
龍頭盈利提升預(yù)期增強(qiáng)
以上諸多政策指引的發(fā)布，使得硅鐵價(jià)格今年觸底反彈的預(yù)期明顯增強(qiáng)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年內(nèi)蒙古硅鐵（75A）出廠價(jià)曾經(jīng)一度突破2萬(wàn)元/噸，此后從2022年4月開(kāi)始一路下跌至今年3月末時(shí)的0.65萬(wàn)元附近。
“2021年以來(lái)，隨著行業(yè)連續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，硅鐵行業(yè)供給過(guò)剩開(kāi)始凸顯，2023年行業(yè)產(chǎn)能利用率明顯下降、價(jià)格及利潤(rùn)下行，行業(yè)進(jìn)入周期底部區(qū)域?！眹?guó)泰君安證券指出。
而從今年走勢(shì)來(lái)看，硅鐵價(jià)格在3月末觸底后，至今已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月反彈，上述硅鐵現(xiàn)貨價(jià)格回升至0.77萬(wàn)元附近。
實(shí)際上，對(duì)于今年行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)，鄂爾多斯4月中旬發(fā)布的年報(bào)已經(jīng)做出預(yù)判，“整體看，硅鐵需求2024年有望觸底回升?！?/p>
該公司為國(guó)內(nèi)硅鐵行業(yè)龍頭，擁有硅鐵產(chǎn)能150萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市占率25%左右，同時(shí)建有自備電廠。
另?yè)?jù)公司年報(bào)，公司已經(jīng)形成以火力發(fā)電為主，余熱資源綜合利用發(fā)電為補(bǔ)充，并全面啟動(dòng)了新能源綠電替代工程，其中20萬(wàn)千瓦光伏項(xiàng)目已部分并網(wǎng)運(yùn)行，正在推進(jìn)建設(shè)的30萬(wàn)千瓦風(fēng)電項(xiàng)目，已被納入內(nèi)蒙古自治區(qū)首批工業(yè)園區(qū)綠色供電項(xiàng)目清單。
在上述淘汰落后產(chǎn)能和降低碳排放強(qiáng)度的背景下，擁有自備電廠并大規(guī)模使用綠色電力的硅鐵生產(chǎn)企業(yè)，顯然更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年，鄂爾多斯硅鐵產(chǎn)量達(dá)153.89萬(wàn)噸，同期硅鐵產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)109億元收入，約占上市公司營(yíng)收總額的35.67%，業(yè)務(wù)集中度較高。
不過(guò)，受到前期價(jià)格下跌影響，鄂爾多斯2023年的硅鐵產(chǎn)品毛利率下降9.3個(gè)百分點(diǎn)，至12.19%。
進(jìn)一步比較公司歷史毛利率變化，則可以看出與硅鐵價(jià)格相關(guān)性較高。2021年至2023年，鄂爾多斯硅鐵產(chǎn)品毛利率分別為30.34%、21.49%和12.19%。
如今，隨著上述行業(yè)降碳方案的發(fā)布，以及硅鐵期、現(xiàn)價(jià)格的觸底回升，后續(xù)公司的利潤(rùn)率、盈利能力也將大概率得到修復(fù)。
也正是在這一預(yù)期之下，鄂爾多斯的股價(jià)30日也出現(xiàn)漲停，并刷新了4月以來(lái)的高點(diǎn)。
在此之前，國(guó)泰君安證券3月中旬對(duì)該公司“首次覆蓋”時(shí)便給予增持評(píng)級(jí)，彼時(shí)的目標(biāo)價(jià)為13.74元。
鄂爾多斯在經(jīng)過(guò)當(dāng)日漲停后，股價(jià)也已經(jīng)來(lái)到了13.13元。
