建立健全投資者適當(dāng)性管理制度 券商筑牢投資者保護(hù)屏障

　　在資本市場日益繁榮的今天，券商作為連接投資者與資本市場的橋梁，其責(zé)任與義務(wù)愈發(fā)凸顯。其中，投資者適當(dāng)性管理作為券商業(yè)務(wù)的核心環(huán)節(jié)，對于保護(hù)投資者權(quán)益、維護(hù)市場秩序具有舉足輕重的意義。

　　中國證券報記者在采訪中了解到，證券公司在投資者保護(hù)工作中始終將“賣者盡責(zé)”作為核心理念，規(guī)范履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)，不斷健全投資者適當(dāng)性管理制度，為投資者提供更加安全可靠的投資環(huán)境，促進(jìn)金融市場穩(wěn)定和健康發(fā)展。

　　多元施策 完善適當(dāng)性管理工作機(jī)制

　　在采訪中，記者獲悉證券公司正通過多元化的方式，不斷完善適當(dāng)性管理機(jī)制和流程。

　　長江證券表示，公司在集團(tuán)層面加強(qiáng)對適當(dāng)性管理的統(tǒng)籌組織和管理，指定運營管理中心負(fù)責(zé)適當(dāng)性管理的督辦和協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮中臺部門對前臺業(yè)務(wù)部門和子公司的支持作用。公司在總部設(shè)置了投資者適當(dāng)性管理專崗，在OA網(wǎng)設(shè)立投資者適當(dāng)性管理專區(qū)，組織各部室、子公司及分支機(jī)構(gòu)及時學(xué)習(xí)適當(dāng)性制度規(guī)范、同業(yè)案例等，督促各業(yè)務(wù)部門對照案例進(jìn)行自查排查，相關(guān)情況納入半年度適當(dāng)性全面自查報告。

　　長江證券建設(shè)完善適當(dāng)性管理系統(tǒng)及相關(guān)配套管理系統(tǒng)，對客戶參與業(yè)務(wù)、購買產(chǎn)品或服務(wù)的適當(dāng)性進(jìn)行全流程管理。事前，在檢查客戶風(fēng)險承受能力測評結(jié)果有效性的同時，還對客戶個人信息更新情況與風(fēng)險承受能力測評問卷信息進(jìn)行一致性校驗；事中，進(jìn)行適當(dāng)性準(zhǔn)入管控、產(chǎn)品風(fēng)險揭示、適當(dāng)性強(qiáng)匹配和充分告知，加強(qiáng)履職留痕；事后，規(guī)范做好相關(guān)回訪工作，并監(jiān)測客戶持倉期間其風(fēng)險承受能力或產(chǎn)品風(fēng)險等級調(diào)整導(dǎo)致適當(dāng)性不匹配的情況，通過手機(jī)客戶端、手機(jī)短信等方式向客戶進(jìn)行專項通知，做好持續(xù)管理。

　　開源證券表示，公司建立了合規(guī)總監(jiān)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、總部層面成立投資者適當(dāng)性管理小組、各部門各分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人為第一責(zé)任人的投資者適當(dāng)性管理架構(gòu)。事前把控方面，公司建立了投資者信息了解機(jī)制，對投資者的基本情況、投資經(jīng)歷、金融類資產(chǎn)狀況、期權(quán)基礎(chǔ)知識、風(fēng)險承受能力和誠信情況等方面進(jìn)行綜合評估。在產(chǎn)品服務(wù)端，公司投資者適當(dāng)性管理工作小組下設(shè)產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險等級評估小組，通過科學(xué)、合理的方法對產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行評級并制定產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險等級清單，確保如實展示產(chǎn)品及服務(wù)的風(fēng)險等級。

　　事中匹配方面，在產(chǎn)品、服務(wù)銷售環(huán)節(jié)，公司根據(jù)普通投資者的風(fēng)險承受能力、產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級匹配情況向其銷售或者提供適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)；在購買環(huán)節(jié)，由系統(tǒng)對客戶的三要素與所擬購買產(chǎn)品、服務(wù)匹配情況進(jìn)行效驗，風(fēng)險承受能力與風(fēng)險等級不匹配的投資者，將從系統(tǒng)端進(jìn)行攔截，確保投資者所接受的產(chǎn)品、服務(wù)與其承受能力匹配。

　　事后跟蹤方面，針對已進(jìn)行風(fēng)險承受能力測評的投資者，公司執(zhí)行每兩年對投資者重新進(jìn)行風(fēng)險承受能力測評，同時支持投資者自主進(jìn)行風(fēng)險承受能力再測評，實現(xiàn)對投資者實際風(fēng)險承受能力的動態(tài)評估；針對短期內(nèi)調(diào)高風(fēng)險等級的情況，對投資者進(jìn)行特別風(fēng)險警示與提醒，防范投資者做出與其真實意愿不相匹配的結(jié)果。

　　科技賦能 優(yōu)化適當(dāng)性管理工作體系

　　記者在采訪中了解到，證券公司通過科技賦能和智慧運營等手段，優(yōu)化了適當(dāng)性管理工作體系，實現(xiàn)了投資者適當(dāng)性的自動管控。這不僅提升了公司的服務(wù)質(zhì)量和市場競爭力，也為投資者提供了更加安全、便捷的投資環(huán)境。

　　中銀證券通過系統(tǒng)和數(shù)據(jù)的集成，實現(xiàn)了風(fēng)險等級到期自動提示功能、客戶風(fēng)險等級動態(tài)評估功能和手機(jī)客戶端的金融產(chǎn)品/服務(wù)持續(xù)匹配管理功能。在投資者風(fēng)險承受能力到期前后，公司短信平臺、各交易終端、CRM系統(tǒng)、客服系統(tǒng)等各類通道會向客戶發(fā)送針對性提示。通過系統(tǒng)建模，從各個角度對投資者數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，動態(tài)評估投資者風(fēng)險承受能力?？蛻敉ㄟ^APP進(jìn)行風(fēng)險測評后，系統(tǒng)根據(jù)客戶最新的測評結(jié)果，并自動篩查客戶持倉的產(chǎn)品和開通的業(yè)務(wù)權(quán)限，對客戶風(fēng)險等級和持倉產(chǎn)品/開通的業(yè)務(wù)權(quán)限進(jìn)行匹配篩查。

　　首創(chuàng)證券積極完善適當(dāng)性管理系統(tǒng)功能，以CRM系統(tǒng)MOT模塊為基礎(chǔ)，開發(fā)了客戶重新測評異常、高齡客戶交易異常、客戶不符合適當(dāng)性準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)提醒等20項適當(dāng)性管理專項事件，從客戶風(fēng)險等級變化、高齡投資者適當(dāng)性特別關(guān)注、適當(dāng)性匹配情況變化等多個方面增加了投資者適當(dāng)性持續(xù)跟蹤的維度。

　　首創(chuàng)證券表示，新功能的上線，可以幫助公司及分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人員更加及時地了解和評估投資者風(fēng)險承受能力的變化情況，針對投資者在投資過程中適當(dāng)性匹配情況發(fā)生變化導(dǎo)致可能承受超出其風(fēng)險承受范圍投資損失的情況，做到“有效識別、及時提醒”，進(jìn)而更好地履行適當(dāng)性管理義務(wù)、保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　萬和證券實現(xiàn)了對風(fēng)險測評臨期或已過期客戶實施動態(tài)評估及預(yù)測評結(jié)果推送，也實現(xiàn)了客戶測評結(jié)果與持倉產(chǎn)品/已開通業(yè)務(wù)權(quán)限持續(xù)匹配管理，且支持持倉產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險等級變更查詢。

　　多措并舉 提升適當(dāng)性風(fēng)險評估有效性

　　投資者適當(dāng)性管理的基礎(chǔ)在于有效評估投資者風(fēng)險承受能力，從而實現(xiàn)將合適的產(chǎn)品或服務(wù)推薦給適格的投資者。在業(yè)務(wù)開展過程中，不少證券公司發(fā)現(xiàn)部分投資者不能認(rèn)真填寫適當(dāng)性問卷，存在亂填、敷衍、故意錯答等情況，導(dǎo)致最終結(jié)果無法真實反映投資者的風(fēng)險承受能力。

　　針對上述情況，中泰證券認(rèn)真梳理研究投資者風(fēng)險承受能力評估問卷題目，務(wù)求投資者風(fēng)險承受能力評估結(jié)果做到準(zhǔn)確，于2022年全面上線風(fēng)險評估互斥功能，保障公司投資者適當(dāng)性管理工作的有效開展，確保投資者權(quán)益保護(hù)安排更具針對性。

　　根據(jù)投資者在填寫風(fēng)險承受能力評估問卷過程中的常見錯誤，中泰證券建立同一評估問卷題目與題目之間的邏輯互斥關(guān)系，為避免出現(xiàn)問卷前后信息矛盾沖突的情形，公司建立自然人投資者相鄰兩次評估問卷同一題目互斥關(guān)系的系統(tǒng)控制，部分客觀題目選定后30日內(nèi)不可變更；同時對投資經(jīng)驗的部分題目設(shè)置了不可逆向選擇、不可矛盾選擇的限制功能。

　　中泰證券通過人工識別、系統(tǒng)前端控制等方式有效核實投資者姓名、年齡、學(xué)歷、職業(yè)等身份信息，同時建立問卷題目與公司系統(tǒng)內(nèi)記錄的自然人投資者職業(yè)、學(xué)歷信息之間邏輯比對。另外，投資者更新了職業(yè)信息、學(xué)歷信息，如果與已經(jīng)作答的風(fēng)險評估問卷題目產(chǎn)生了互斥，公司將通過消息推送系統(tǒng)推送消息提醒投資者重新進(jìn)行風(fēng)險評估。

　　中國銀河證券進(jìn)一步強(qiáng)化投資者風(fēng)險承受能力評估過程的適當(dāng)性管理，重點對投資者基本信息與風(fēng)險測評相關(guān)題目一致性、風(fēng)險測評題目間邏輯關(guān)系的合理性，采用關(guān)聯(lián)校驗和系統(tǒng)提示方式，提升投資者適當(dāng)性評估數(shù)據(jù)質(zhì)量。

　　財信證券成立自主研發(fā)團(tuán)隊，上線了風(fēng)險測評互斥功能、風(fēng)險測評問卷與投資者基本資料聯(lián)動功能，助力公司精準(zhǔn)評估投資者風(fēng)險承受能力，做細(xì)做實投資者適當(dāng)性管理工作。風(fēng)險測評互斥方面，公司針對問卷試題及270余萬投資者風(fēng)險測評數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并結(jié)合多家分支機(jī)構(gòu)調(diào)研，對不同場景設(shè)計了選項邏輯強(qiáng)控和選項矛盾提醒等不同的管理模式?？蛻糍Y料聯(lián)動方面，公司對投資者留存的基本信息與風(fēng)險測評進(jìn)行綜合考慮，有效提升了信息間的關(guān)聯(lián)性。