五大險(xiǎn)企業(yè)績(jī)靚 金融地產(chǎn)機(jī)遇多

　　8月14日，大金融板塊午后發(fā)力，拉動(dòng)大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上漲。保險(xiǎn)股尾盤(pán)異軍突起，中國(guó)人壽直封漲停。市場(chǎng)人士表示，四季度保險(xiǎn)股向上空間更大、確定性更強(qiáng)�？春卯�(dāng)前位置上大金融板塊配置機(jī)會(huì)。

　　多因素驅(qū)動(dòng)

　　截至8月14日收盤(pán)，中國(guó)人壽漲停，新華保險(xiǎn)漲逾6%，中國(guó)太保、中國(guó)人保、中國(guó)平安紛紛跟漲。部分券商股、銀行股也表現(xiàn)不俗。

　　“金融板塊內(nèi)部有時(shí)會(huì)有一定的輪動(dòng)效應(yīng)，券商板塊近日走勢(shì)良好，對(duì)保險(xiǎn)板塊有一定的帶動(dòng)作用�！贝ㄘ�(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，近日特斯拉成立保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，令保險(xiǎn)板塊受到市場(chǎng)關(guān)注。

　　陳靂指出，今年下半年以來(lái)，險(xiǎn)資參與打新動(dòng)用的資金額已經(jīng)達(dá)到2.24萬(wàn)億元。在相關(guān)政策推動(dòng)下，險(xiǎn)資將繼續(xù)積極參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板打新。險(xiǎn)資作為優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者，今年以來(lái)加大了對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置，有望獲得投資收益的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

　　東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋對(duì)記者表示，雖然大金融板塊內(nèi)業(yè)績(jī)可能有差異，保險(xiǎn)、券商相對(duì)亮眼，銀行相對(duì)偏弱；但是跟其他行業(yè)相比，大金融板塊有一定的業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)關(guān)注度較高的階段中，有明確業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司，其股價(jià)短期會(huì)受到催化。這是板塊產(chǎn)生異動(dòng)的最重要原因�！安⑶遥�這些板塊估值處于相對(duì)較低位置，尤其是保險(xiǎn)和銀行板塊，疊加中報(bào)業(yè)績(jī)出爐，未來(lái)存在一定階段性機(jī)會(huì)。”

　　保險(xiǎn)業(yè)回暖

　　近日，五大上市險(xiǎn)企最新保費(fèi)數(shù)據(jù)悉數(shù)出爐，負(fù)債端改善趨勢(shì)得以驗(yàn)證。2020年前7個(gè)月，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、中國(guó)平安和新華保險(xiǎn)合計(jì)原保費(fèi)收入約為1.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.58%。

　　具體來(lái)看，上述五大險(xiǎn)企今年前7個(gè)月保費(fèi)收入分別為4551億元、3709.42億元、2374.54億元、5036.91億元和1072.51億元，對(duì)應(yīng)同比增速分別為12.34%、4.24%、4.04%、0.85%和30.07%。中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　劉嘉瑋稱(chēng)，保險(xiǎn)股方面，市場(chǎng)上目前最關(guān)注的是投資端。險(xiǎn)企投資主戰(zhàn)線(xiàn)雖然在固定收益資產(chǎn)，但彈性來(lái)源主要在權(quán)益投資。近期中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)股價(jià)頻頻異動(dòng)，受益于市場(chǎng)反彈帶來(lái)的權(quán)益投資收益增長(zhǎng)。此外，這兩家公司負(fù)債端保費(fèi)增長(zhǎng)情況也相對(duì)較好，給予各自股價(jià)較強(qiáng)支撐。

　　多位分析人士認(rèn)為，行業(yè)景氣度處于復(fù)蘇通道中，后續(xù)負(fù)債端改善有望持續(xù)，同時(shí)隨著險(xiǎn)資權(quán)益投資比例優(yōu)化，10年期國(guó)債收益率企穩(wěn)回升，險(xiǎn)企投資端也存在較大改善機(jī)會(huì)。

　　興業(yè)證券分析師王塵表示，保險(xiǎn)股目前估值處于相對(duì)低位，投資端超預(yù)期仍是估值修復(fù)的重要催化劑。

　　配置機(jī)會(huì)浮現(xiàn)

　　“四季度保險(xiǎn)股向上的空間及確定性會(huì)更強(qiáng)。”劉嘉瑋表示，屆時(shí)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或轉(zhuǎn)移到負(fù)債端，“開(kāi)門(mén)紅”表現(xiàn)可能超預(yù)期。疊加新冠肺炎疫情趨緩，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下利率變動(dòng)趨勢(shì)向上，保險(xiǎn)股投資機(jī)會(huì)更具確定性。

　　“需要注意的是，估值洼地效應(yīng)或在四季度凸顯。每年四季度，銀行股、保險(xiǎn)股常會(huì)出現(xiàn)普漲行情。市場(chǎng)心理可能會(huì)偏向‘落袋為安’，持倉(cāng)重點(diǎn)也可能從成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向價(jià)值股�！彼�表示。

　　富恩德資產(chǎn)投資總監(jiān)程冬告訴記者，“我們非常看好當(dāng)前位置上大金融板塊的配置機(jī)會(huì)�！彼�分析，在國(guó)債收益率企穩(wěn)回升背景下，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)端利率持續(xù)回升，負(fù)債端新一輪景氣度上升期有望開(kāi)啟，板塊基本面改善的確定性更強(qiáng)。對(duì)證券板塊而言，券商除了受益于交易量放大帶來(lái)的經(jīng)紀(jì)、兩融業(yè)績(jī)提升，還將享受到注冊(cè)制等一系列改革紅利，盈利水平將明顯提升。

　　“由于機(jī)構(gòu)低配、估值水平低以及業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，地產(chǎn)、銀行等板塊在四季度往往能實(shí)現(xiàn)超額收益�！彼�補(bǔ)充道。