保險資管發(fā)力個人財富市場

　　2020年，保險資管產(chǎn)品整體表現(xiàn)不俗。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年有收益率數(shù)據(jù)的80只股票型保險資管產(chǎn)品的平均收益率為40.36%，69只混合型保險資管產(chǎn)品的平均收益率為34.57%。其中，有5只產(chǎn)品收益率超過1倍。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著保險資管不斷進(jìn)軍個人財富市場，會為個人投資者特別是低風(fēng)險偏好的投資者提供更多選擇。同時，保險資管業(yè)務(wù)也將迎來新的規(guī)模和利潤增長點(diǎn)。

　　股票型和混合型產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼

　　2020年3月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》，自2020年5月1日起施行。首次明確保險資管產(chǎn)品可面向零售端高凈值個人銷售，這意味著保險資管產(chǎn)品正式入局個人財富管理市場。

　　中國證券報記者了解到，上述辦法出臺后，太平資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、大家資產(chǎn)等保險資管公司開始通過銀行代銷的方式向高凈值個人發(fā)行資管產(chǎn)品。

　　2020年，在市場熱點(diǎn)品種迭創(chuàng)新高的背景下，已發(fā)行的保險資管產(chǎn)品，尤其是股票型和混合型保險資管產(chǎn)品收益率頗為亮眼。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年有收益率數(shù)據(jù)的股票型保險資管產(chǎn)品共有80只，平均收益率為40.36%。其中，有24只產(chǎn)品2020年凈值增長率高于50%，有2只產(chǎn)品超100%，分別為太平資產(chǎn)太平之星13號、太平資產(chǎn)太平之星14號，凈值增長率分別為119.28%、115.94%。

　　混合型保險資管產(chǎn)品方面，2020年有收益率數(shù)據(jù)的69只產(chǎn)品平均收益率為34.57%。其中，有3只產(chǎn)品收益率超1倍，太平資產(chǎn)太平之星24號、太平資產(chǎn)太平之星22號、太平資產(chǎn)太平之星10號的凈值增長率分別為118.62%、117.47%和117.07%。

　　固收型產(chǎn)品更占優(yōu)勢

　　雖然偏股型保險資管產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不俗，但整體上還是遜色于同類公募基金。數(shù)據(jù)顯示，2020年普通股票型公募基金收益率均值為59.69%，混合型公募基金收益率均值為43.16%。

　　一位業(yè)內(nèi)人士解釋稱：“與公募基金追逐相對排名不同的是，保險資金注重長期投資，更重視絕對收益，寧愿少賺，也不能虧。在穩(wěn)健的策略之下，犧牲的往往是投資收益率，其所投資品種要求業(yè)績和估值匹配，對于估值的容忍度更低�！�

　　不過，保險資管固收類產(chǎn)品的業(yè)績?nèi)哉純?yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，連續(xù)3年每年收益率都超過5%的債券型保險資管產(chǎn)品共17只，占全部80只債券型保險資管產(chǎn)品的比例為21%。

　　2018年-2020年，每年收益率都超過5%的債券型保險資管產(chǎn)品中有4只產(chǎn)品的累計收益率超過30%，分別為開泰穩(wěn)健增值6號、中英益利景宏1號、光大永明聚寶2號和太平資產(chǎn)轉(zhuǎn)債1號，在80只債券型保險資管產(chǎn)品中的比例是5%。

　　“保險資管憑借巨大的債券資產(chǎn)規(guī)模和多年大類資產(chǎn)配置的經(jīng)驗，在債券市場投資操作中更加得心應(yīng)手，其債券型產(chǎn)品表現(xiàn)更加突出�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

　　優(yōu)勢與挑戰(zhàn)并存

　　目前，中國財富管理行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模已超百萬億元，其中，私人財富管理市場已成為各大資管機(jī)構(gòu)的必爭之地。

　　據(jù)悉，保險資管公司參與私人財富市場的方式主要有兩種：一是從資產(chǎn)端保值增值的角度間接地為被保險人等客戶提供個人財富管理業(yè)務(wù)；二是通過公募基金公司（公募事業(yè)部）、養(yǎng)老產(chǎn)品的形式直接提供資管產(chǎn)品。

　　植信投資研究院認(rèn)為，保險資管新規(guī)規(guī)定保險資管產(chǎn)品可以面向各個人投資者銷售，意味著保險資管機(jī)構(gòu)可以開展高凈值客戶業(yè)務(wù)，從而能夠?qū)⒅虚L期投資工具引入理財市場，預(yù)計將為保險資管業(yè)務(wù)帶來新的規(guī)模和利潤增長點(diǎn)。

　　某保險資管相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，保險資管公司在大類資產(chǎn)配置能力、絕對收益投資能力、投資組合配置和管理經(jīng)驗、風(fēng)險控制體系上具有優(yōu)勢，但在理財理念、專業(yè)能力、市場競爭、產(chǎn)品服務(wù)等方面存在一定的困難與挑戰(zhàn)。建議保險資管公司盡快構(gòu)建面向個人客戶的資管產(chǎn)品體系、銷售渠道、人才隊伍及體制機(jī)制，根據(jù)客群需求特點(diǎn)，結(jié)合自身優(yōu)勢制定并實施差異化的保險資管產(chǎn)品策略。

　　在銀行理財產(chǎn)品凈值化的大背景下，承接銀行理財存量資產(chǎn)，助力資管市場轉(zhuǎn)型是保險資管產(chǎn)品發(fā)展的一個方向�！皬谋ｋU資管的角度，可以在政策支持下以保險資金承接部分銀行理財相關(guān)的存量資產(chǎn)，助推資本市場存量資產(chǎn)處置；同時，在做好資產(chǎn)負(fù)債匹配、流動性風(fēng)險管理的前提下，構(gòu)建覆蓋完整生命周期的產(chǎn)品體系，提升在大類資產(chǎn)配置領(lǐng)域的專業(yè)能力，培育長期資產(chǎn)投資的交易市場，推動資金運(yùn)用的長期性、價值性和穩(wěn)健性�！逼找鏄�(biāo)準(zhǔn)研究員李啟明表示。