光大永明資產(chǎn)黨委書記、總經(jīng)理程銳：發(fā)揮保險(xiǎn)資金“穩(wěn)定器”作用 增強(qiáng)資本市場(chǎng)整體韌性

　　7月24日召開的中央政治局會(huì)議明確提出，“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。8月24日，中國證監(jiān)會(huì)召開座談會(huì)時(shí)指出，將主動(dòng)加強(qiáng)與有關(guān)部門的政策協(xié)同，共同為保險(xiǎn)資金等中長期資金參與資本市場(chǎng)提供更加有力的支持保障，促進(jìn)資本市場(chǎng)與中長期資金良性互動(dòng)。

　　作為資本市場(chǎng)重要的長期資金供給者之一，保險(xiǎn)資金在挖掘資本市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的和降低市場(chǎng)波動(dòng)性方面發(fā)揮著重要作用。提振市場(chǎng)信心，推動(dòng)資本市場(chǎng)長期穩(wěn)健發(fā)展，保險(xiǎn)資金將如何作為？為此，上海證券報(bào)記者近日專訪了光大永明資產(chǎn)黨委書記、總經(jīng)理程銳。

　　“黨中央基于當(dāng)前資本市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)部署的新要求，充分體現(xiàn)了穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期對(duì)于維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定的重要意義�！背啼J表示，保險(xiǎn)資金作為長期資金可以在活躍資本市場(chǎng)和提振投資者信心方面發(fā)揮“穩(wěn)定器”的作用，有助于平衡市場(chǎng)波動(dòng)，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并增強(qiáng)市場(chǎng)的整體穩(wěn)定性和韌性。

　　活躍資本市場(chǎng)需多方合力

　　今年以來，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩。在這種背景下，活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心需要多措并舉，促成合力效應(yīng)。程銳表示：

　　首先，要促進(jìn)中長期資金的引入與轉(zhuǎn)化，為我國資本市場(chǎng)的長期穩(wěn)定與發(fā)展構(gòu)筑最堅(jiān)實(shí)的發(fā)展根基。

　　“長期穩(wěn)定資金進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)的基礎(chǔ)條件是，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下獲得相對(duì)穩(wěn)健的投資回報(bào)。這就需要投資機(jī)構(gòu)提升投研實(shí)力、提高專業(yè)性�！背啼J建議，監(jiān)管層面可以適當(dāng)放寬保險(xiǎn)資金、社保資金等長期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的限制，不斷提升機(jī)構(gòu)投資者占比，由專業(yè)機(jī)構(gòu)投資層面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，更好發(fā)揮長期資金對(duì)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定作用。

　　其次，建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)，優(yōu)化資本市場(chǎng)法制化建設(shè)、保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，對(duì)于提振投資者信心也至關(guān)重要。投資者信心是呵護(hù)資本市場(chǎng)長期、健康發(fā)展的重要助力器，要給予市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間與空間。具體而言，要吸納更多投資者參與，形成資本效應(yīng)，并且支持企業(yè)科技創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，切實(shí)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　此外，要提升信息披露透明度，對(duì)于傳播影響資本市場(chǎng)不實(shí)信息的主體，要加大處罰。監(jiān)管層近年來已經(jīng)著力加強(qiáng)政策解讀，通過多種渠道回應(yīng)投資者關(guān)切，加強(qiáng)監(jiān)管處罰的透明度。為更好地應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代信息的高效流轉(zhuǎn)，減少不實(shí)資訊對(duì)資本市場(chǎng)的影響，監(jiān)管層可通過多種平臺(tái)和手段，強(qiáng)化穿透監(jiān)管，從嚴(yán)從快查處典型違法案件，改善投資者預(yù)期，吸引更多投資資金入場(chǎng)。

　　孵化適應(yīng)保險(xiǎn)資金的投資策略

　　發(fā)揮逆周期作用

　　8月24日，中國證監(jiān)會(huì)召開座談會(huì)時(shí)指出，將主動(dòng)加強(qiáng)與有關(guān)部門的政策協(xié)同，共同為保險(xiǎn)資金等中長期資金參與資本市場(chǎng)提供更加有力的支持保障，促進(jìn)資本市場(chǎng)與中長期資金良性互動(dòng)。

　　程銳分析，保險(xiǎn)資金“長期、穩(wěn)定”的資金特征，有助于降低資本市場(chǎng)的波動(dòng)性，提供穩(wěn)定的長期資金來源。險(xiǎn)資投資往往追求相對(duì)穩(wěn)定的投資收益，尤其近年來在絕對(duì)收益策略為主的行業(yè)背景下，保險(xiǎn)資金投資的風(fēng)險(xiǎn)管控嚴(yán)格、投資決策審慎，有助于減緩市場(chǎng)的短期波動(dòng)、降低市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者理性投資人角色，提振投資者信心。

　　如何才能吸引保險(xiǎn)資金更好地參與資本市場(chǎng)？程銳表示，保險(xiǎn)資金作為長期資金，重視中長期穩(wěn)健收益的獲取，在利率下行的環(huán)境中，傾向于“固定收益+”屬性的投資策略，同時(shí)通過資產(chǎn)配置的前瞻性研究，孵化跨周期投資策略，以對(duì)沖保險(xiǎn)資金的再投資風(fēng)險(xiǎn)。所以，要孵化適應(yīng)保險(xiǎn)資金的投資策略，發(fā)揮保險(xiǎn)資金逆周期作用。

　　對(duì)于中小投資者而言，通過保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)參與資本市場(chǎng)，也有利于其實(shí)現(xiàn)長期保值增值目的。程銳表示，保險(xiǎn)資金注重長期價(jià)值的積累，這與投資者的長期財(cái)務(wù)目標(biāo)相吻合，有利于增加投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。同時(shí)保險(xiǎn)資金更加重視對(duì)企業(yè)基本面的發(fā)掘和研究，在投資標(biāo)的中深耕細(xì)作并長期投資，以長期可持續(xù)收益為目標(biāo)，投資風(fēng)格更穩(wěn)健。

　　程銳表示，總體而言，保險(xiǎn)資金可以作為長期資金在活躍資本市場(chǎng)和提振投資者信心方面發(fā)揮穩(wěn)定器的作用，有助于平衡市場(chǎng)波動(dòng)，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并增強(qiáng)市場(chǎng)的整體穩(wěn)定性和韌性。

　　“基于當(dāng)前對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷，我們正積極做好下半年及明年形勢(shì)研判及投資策略，加大對(duì)上市公司的調(diào)研力度，進(jìn)一步豐富資管產(chǎn)品布局及加快投資策略孵化，著力推動(dòng)保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資，維護(hù)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。”程銳補(bǔ)充道。