保險(xiǎn)資管首批ABS產(chǎn)品現(xiàn)身 基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及多個(gè)領(lǐng)域

　　首批5家保險(xiǎn)資管公司獲批試點(diǎn)開展交易所資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)兩個(gè)月后，業(yè)務(wù)取得突破性進(jìn)展。

　　目前，首批保險(xiǎn)資管擔(dān)任管理人的交易所ABS產(chǎn)品浮出水面，基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及高端裝備資產(chǎn)、供應(yīng)鏈、租賃債權(quán)。

　　已有3單ABS亮相

　　今年10月13日，國壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、平安資管5家保險(xiǎn)資管公司首批獲得滬深交易所出具的無異議函，獲批試點(diǎn)開展資產(chǎn)證券化（ABS）及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)。此后，其中多家保險(xiǎn)資管公司表示，正推動(dòng)首批資產(chǎn)證券化項(xiàng)目盡快落地。

　　最新消息顯示，國壽資產(chǎn)有兩單ABS獲得交易所批復(fù)，太保資產(chǎn)已有ABS產(chǎn)品獲得交易所受理。其中，國壽資產(chǎn)向上交所和深交所申報(bào)的“中國人壽-創(chuàng)工融資租賃資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”（簡稱國壽創(chuàng)工）和“中國人壽-創(chuàng)科供應(yīng)鏈資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”（簡稱國壽創(chuàng)科），率先獲得兩家交易所出具的無異議函。這實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)資管公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)的突破，也標(biāo)志著該公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入新階段。

　　太保資產(chǎn)擔(dān)任管理人的“太平洋-海通恒信小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”（簡稱太平洋-海通恒信）已獲得上海證券交易所受理，標(biāo)志著太保資產(chǎn)的交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了從無到有、從零到壹的新突破。

　　基礎(chǔ)資產(chǎn)較為典型

　　率先亮相的保險(xiǎn)資管交易所ABS備受關(guān)注。據(jù)了解，這些主要是保險(xiǎn)資管基于項(xiàng)目資源和客戶積累而推出，對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)在ABS都有一定典型性，分別涉及高端裝備資產(chǎn)、供應(yīng)鏈、租賃債權(quán)。

　　據(jù)悉，國壽創(chuàng)工項(xiàng)目由江蘇徐工工程機(jī)械租賃有限公司作為原始權(quán)益人，基礎(chǔ)資產(chǎn)為徐工集團(tuán)各大主機(jī)廠制造的工程機(jī)械設(shè)備，融入了徐工集團(tuán)的高端產(chǎn)業(yè)技術(shù)以及科技專利。這是國壽資產(chǎn)重點(diǎn)加強(qiáng)新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域金融供給、提升科技金融質(zhì)效和持續(xù)升級(jí)先進(jìn)制造業(yè)金融服務(wù)的重要舉措。

　　國壽創(chuàng)科項(xiàng)目由萬科集團(tuán)作為核心企業(yè)，以上下游供應(yīng)商、施工方對(duì)債務(wù)人的應(yīng)收賬款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，緩解中小企業(yè)面臨的融資難、融資貴問題，為中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供資金支持。

　　“太平洋-海通恒信”專項(xiàng)計(jì)劃采用儲(chǔ)架模式發(fā)行，總儲(chǔ)架規(guī)模20億元，主要投向中小微企業(yè)為承租人的高端裝備制造、工程機(jī)械、醫(yī)療健康等領(lǐng)域的租賃資產(chǎn)。作為傳統(tǒng)銀行信貸資金的有效補(bǔ)充，融資租賃行業(yè)同時(shí)提供融資和融物的特性，能夠直接為中小微企業(yè)提供設(shè)備支持，緩解中小微企業(yè)的融資難題，從而服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　重點(diǎn)開發(fā)長久期ABS

　　多家獲批試點(diǎn)ABS業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)資管公司曾表示，未來規(guī)劃將發(fā)揮優(yōu)勢，重點(diǎn)關(guān)注新型基礎(chǔ)設(shè)施的融資需求，并開發(fā)符合保險(xiǎn)資金等長期資金偏好的ABS產(chǎn)品。

　　國壽資產(chǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，該公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)產(chǎn)品類型選擇上，將著重于基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)收益權(quán)ABS、CMBS（商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款支持證券）、類REITs、PPP-ABS、公募REITs等類型的產(chǎn)品，同時(shí)，會(huì)階段性配置供應(yīng)鏈ABS、應(yīng)收賬款類ABS等。

　　太保資產(chǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人曾向證券時(shí)報(bào)記者表示，該公司將重點(diǎn)關(guān)注新能源、節(jié)能環(huán)保等新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的融資需求，積極開拓以基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)、應(yīng)收賬款、租賃債權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)商業(yè)物業(yè)租金，以及適合債務(wù)融資的重資產(chǎn)，比如高速公路、風(fēng)力光伏能源設(shè)施、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等資產(chǎn)。

　　在篩選資產(chǎn)方面，上述太保資產(chǎn)人士表示，要發(fā)揮優(yōu)勢，尋找保險(xiǎn)資金需求的長久期、權(quán)益型的資產(chǎn)類型。例如，基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)權(quán)等現(xiàn)金流穩(wěn)定、運(yùn)營成熟但回收期限較長的項(xiàng)目，若是能夠通過保險(xiǎn)資管直接引險(xiǎn)資進(jìn)場投資發(fā)行長期限不含權(quán)ABS產(chǎn)品，將會(huì)有利于降低產(chǎn)品對(duì)原始權(quán)益人提供增信支持的依賴，實(shí)現(xiàn)與原始權(quán)益人的風(fēng)險(xiǎn)隔離，也有利于進(jìn)一步提升資產(chǎn)出表的效果，甚至能夠在此基礎(chǔ)上，創(chuàng)設(shè)出權(quán)益屬性更強(qiáng)的ABS產(chǎn)品。

　　泰康資產(chǎn)有關(guān)人士也曾透露，該公司規(guī)劃一方面積極開拓市場上比較常見的以供應(yīng)鏈、租賃債權(quán)、個(gè)人/企業(yè)小額貸款等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS產(chǎn)品，另一方面將發(fā)揮保險(xiǎn)在長久期和重資產(chǎn)研究、管理方面的優(yōu)勢，積極開發(fā)符合保險(xiǎn)資金需求的長久期ABS、權(quán)益型ABS，著力推進(jìn)新能源、新基建領(lǐng)域的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。