地產公司為何轉型難？

　　無論從馮侖隱退萬通來看，還是從王石退出萬科管理層、宋衛(wèi)平辭任綠城董事會聯(lián)席主席來看，第一代中國“房地產大佬”已經(jīng)陸續(xù)宣告謝幕。

　　具體到萬通案例，2015年前后，馮侖通過向嘉華控股轉讓部分股權等方式逐漸淡出萬通地產，此后便逐步尋得一片新天地，陸續(xù)在脫口秀、直播、發(fā)射衛(wèi)星等前沿領域不斷探索，頭上一直被貼上的地產商標簽也隨之逐漸淡去。

　　不過相對于馮侖而言，萬通地產的轉型卻顯得艱難得多，直至今天這把懸在頭頂?shù)倪_摩克里斯之劍也難言成功摘下。

　　嘉華控股斥重金入主萬通發(fā)展，背后寄予了對萬通發(fā)展業(yè)務拓展和轉型破局的殷殷期待。按照入主時的計劃，嘉華控股希望能夠對萬通當時業(yè)務進行梳理，對各種內外部優(yōu)質資源進行有效整合，從而增強公司的持續(xù)盈利能力和長期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　萬通轉型的迫切性，從公司由萬通地產更名為萬通新發(fā)展就可以看出端倪。不過，從近些年萬通所走過的路徑來看，雖然曾先后籌劃收購互聯(lián)網(wǎng)文娛資產、新能源業(yè)務等多次轉型嘗試，但最終都沒有如愿。近年來，公司提出“新萬通，新賦能，新發(fā)展”的整體發(fā)展戰(zhàn)略，把“新城市科技+生活綜合運營服務商”作為轉型目標。為適應未來業(yè)務發(fā)展需要，公司實施了管理層調整、組織架構優(yōu)化等一系列旨在提高業(yè)務運轉效率的舉措。然而從短期業(yè)績來看，受新冠肺炎疫情對房地產行業(yè)產生的影響，公司凈利潤仍然處于下滑通道之內，“后馮侖時代”的萬通依然處于茫然和探索期。

　　放到更為廣闊的視角考量，陷入轉型天花板的地產公司并非只有萬通發(fā)展一家。無論是融創(chuàng)接盤樂視網(wǎng)虧損數(shù)十億元，還是已經(jīng)退至“老三板”市場的華業(yè)地產因保理欺詐被騙百億，都在昭示著地產公司轉型之難。再加上近期泰禾集團、華夏幸福等頭部地產商陸續(xù)出現(xiàn)爆雷，更表明，相當比例的地產商正在陷入“不轉型等死、轉型找死”的尷尬境地。

　　地產公司為何轉型難？首先與經(jīng)濟周期波動率和賽道選擇有關。以賽道選擇為例，馮侖與王傳福都是早在年少時便已身居要職，且?guī)缀跏峭瑫r在世紀之交前夕毅然轉戰(zhàn)商海。20多年之后，比亞迪雖經(jīng)歷了跌宕起伏，但營收規(guī)模已經(jīng)從20多億元逼近2000億元，且核心競爭力和產品生態(tài)日趨優(yōu)化。而萬通發(fā)展的營收規(guī)模，雖也經(jīng)歷了從億元級別突破至十億元級別的“高光時刻”，不過此后便躑躅不前，直至目前仍在沼澤中艱難尋路。

　　賽道選擇差異的背后，實質是“賺快錢”還是“賺長錢”、是賺錢還是持續(xù)構建核心競爭力這兩種戰(zhàn)略選擇的差異。在地產業(yè)野蠻生長的時代，只要敢于用杠桿就能博取更大化利潤，不過在中國經(jīng)濟通往高質量發(fā)展的過程中，這一模式已經(jīng)行不通；而很多地產企業(yè)基因還是房地產，思維和文化還是傳統(tǒng)的，這就是不少地產企業(yè)轉型路上受傷總比歡樂多的核心根源。因此，地產公司轉型成功的根本驅動，還應歸于是杠桿模式，還是硬核能力的構建。

　　從嘉華控股入主萬通發(fā)展之后的系列訴訟、被公安立案偵查等情況來看，還在引向一個中觀話題：近年來A股公司實控人變更不斷，并經(jīng)常導致二級市場的短期炒作，但是無論從地產界的萬通來看，還是從消費產業(yè)的ST中基來看，新晉實控人都還沒能實現(xiàn)上市公司的涅槃重生。這種運作值還是不值，資方和標的方如何擦亮雙眼，都是值得思考的新課題。