近日，國內(nèi)一大型券商表示，A股10月可能開始一個(gè)“非常像牛市”的大反彈，這波行情的本質(zhì)和一季度類似，而希望則在“更遠(yuǎn)處”。
實(shí)際上，二季度以來，市場傳來了太多A股將在某月迎來轉(zhuǎn)機(jī)的判斷。如中信證券在6月初時(shí)發(fā)布研報(bào)稱，進(jìn)入6月后，預(yù)計(jì)壓制A股估值的主要因素將陸續(xù)迎來轉(zhuǎn)機(jī)，以時(shí)間換空間后，市場會(huì)逐漸步入上行通道，兌現(xiàn)配置價(jià)值。
也有券商在中期策略報(bào)告指出，A股年內(nèi)第二次布局點(diǎn)在6月中下旬，之后迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
市場熱議A股轉(zhuǎn)機(jī)背后，實(shí)則是對(duì)三、四季度行情的期盼�；厥�1月4日2440點(diǎn)時(shí)，很少有投資者預(yù)判到之后的單邊逼空行情，每次都是行情走出來之后，人們才恍然大悟，于是順便也找到了各種上漲理由�；诖�，也許下半年的任何一個(gè)月份都有可能成為A股轉(zhuǎn)機(jī)月。
比起預(yù)判A股何時(shí)迎來轉(zhuǎn)機(jī)，倒不如看清支撐A股長期向好的因素：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)可控、消費(fèi)有韌性、貨幣政策總體寬松、以減稅為代表的國內(nèi)市場化改革加速等等。
另一方面，雖然對(duì)于年內(nèi)A股迎來轉(zhuǎn)機(jī)的時(shí)點(diǎn)尚有分歧，但可以肯定的是，經(jīng)歷了2018年的持續(xù)調(diào)整后，2019年從整體上看將是轉(zhuǎn)機(jī)之年。
首先是，2019年，資本市場將迎來新一輪戰(zhàn)略機(jī)遇期。從存量博弈到雙向擴(kuò)容，A股將迎來巨大增量�；I碼擴(kuò)容的同時(shí)（科創(chuàng)板、再融資等），長期的增量資金也將不斷被引導(dǎo)入市（外資、理財(cái)子公司、社保養(yǎng)老金、居民財(cái)富等）。
招商證券策略研究認(rèn)為，過去20年中國資本市場經(jīng)歷了四輪政策支持周期，均開啟了一個(gè)新的市場。當(dāng)前，五年一遇的資本市場政策友好期再次來臨，科創(chuàng)板推出，多層次資本市場進(jìn)一步完善，五年一遇的資本市場政策周期疊加新一輪科技上行周期，A股會(huì)從今年開啟一輪新的上行周期。
其次是，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)，A股每七年都會(huì)依次經(jīng)歷——牛熊轉(zhuǎn)折、牛市開啟、牛市高潮、牛尾熊啟、熊中反彈、熊中震蕩、大熊市七個(gè)階段的輪回過程。
對(duì)于這一歷史現(xiàn)象，有機(jī)構(gòu)給出的解讀是：三年半的信貸周期以及導(dǎo)致信貸周期出現(xiàn)的政策輪回是造成A股呈現(xiàn)七年周期波動(dòng)的關(guān)鍵原因，而其中，資金面、投資者心態(tài)對(duì)估值產(chǎn)生了關(guān)鍵影響。
A股從1990年誕生，到2018年正好28個(gè)年頭，28年正好是四個(gè)七年。按照時(shí)間推演，2019年將會(huì)進(jìn)入七年周期的起始之年，A股有望迎來新上行周期起點(diǎn)。
最后，站在長周期視角下，A股市場當(dāng)前正在從熊市的末尾走向長期牛市的起點(diǎn)。雖然市場仍將受到海外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利或仍有壓力，但政策托底的彈簧越壓越有力，社保養(yǎng)老金、理財(cái)資金、外資等長線資金持續(xù)入場，A股也將整體迎來向上動(dòng)力。
不識(shí)廬山真面目,只緣身在此山中。我們身在轉(zhuǎn)機(jī)中，何苦再處處尋找轉(zhuǎn)機(jī)？
在近年來短期博弈收益呈下降趨勢背景下，投資還需立足于長遠(yuǎn)，從業(yè)績和增長空間兩維度著手，一是業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定、估值與盈利匹配較好的個(gè)股，二是政策大力支持、成長空間大的科技股，撥開短期迷霧尋找到長期的確定性方向。
