每月都有大題材 5月牛股從哪出

　　自從有了東方通信，股價翻倍已不能滿足市場對牛股的期望。本輪反彈以來，市場也確實按照人們預想，走出了一批2倍、3倍或者更多的個股。

　　本周伴隨市場調(diào)整，牛股腳步有所放緩，但在牛市預期下，資金的熱情仍會催發(fā)出一批牛股。那么，展望5月，牛股會從哪里來？

　　本輪反彈最大特點就是“業(yè)績”與“題材”共舞。貴州茅臺、格力電器等是前者的主要代表，由于其市值夠大，能使大多數(shù)參與者賺錢。但復盤本輪題材演繹路徑，可以看到后者更具張力，內(nèi)容豐富，成為翻倍牛股沃土。

　　在反彈初期，部分業(yè)績利空兌現(xiàn)的低價股成為當時市場題材主線，后期逐步演繹成為低價股疊加各種題材。

　　進入2月份，前半段時間，OLED概念板塊成為資金挖掘?qū)ο�，領益智造、京東方A、深天馬A等個股表現(xiàn)突出。后半段時間，大金融板塊強勢崛起，并貫穿至3月前半段，中信建投、中國人保、大智慧等成為龍頭股。

　　3月份，市場誕生了多個大題材。除了大金融，創(chuàng)投板塊再度活躍，工業(yè)大麻、氫能源漸漸被市場認可。此外，還有區(qū)塊鏈、化工等。

　　4月，5G再度活躍，但總體上市場對題材的熱情有所降溫。

　　總的來看，反彈以來至今，豬肉、工業(yè)大麻、氫能源三大題材持續(xù)活躍，成為牛股集中營。

　　數(shù)據(jù)也可以佐證，Wind統(tǒng)計顯示，今年以來至今，剔除今年上市新股，漲幅超200%個股達到17只，主要集中于上述三個題材。漲幅最大的為美錦能源（412.77%），其次是順灝股份（402.12%），第三的是新五豐（355.03%），這3只個股分別對應氫能源、工業(yè)大麻、豬肉。

　　探尋5月牛股方向，首先搞清楚豬肉、工業(yè)大麻、氫能源三板塊為何能盛產(chǎn)牛股。

　　在上一波牛市，手游、互聯(lián)網(wǎng)金融等題材誕生了中青寶、掌趣科技、銀之杰一批牛股，當時的投資邏輯是這些題材夠新，是之前沒有的，具有很大的想象空間。

　　這也可以從估值角度解釋，當一個新題材誕生時，往往沒有一個“估值錨”，或者有一個很高的“估值錨”，而貴州茅臺、格力電器這些白馬股雖然從長期看，收益率不亞于任何一種題材，但估值往往受到階段限制。

　　反觀此次題材盛宴，豬肉、工業(yè)大麻、氫能源同樣受到上述邏輯驅(qū)動。豬肉，主要來自基本面拐點預期，現(xiàn)有的估值體系面臨重構。而工業(yè)大麻，市場往往對標美股大麻股Tilray，該股短期內(nèi)曾有過巨大漲幅。氫能源同樣如此，作為產(chǎn)業(yè)政策今后重點扶持對象，市場將之前的新能源汽車概念與之對比。

　　順著這個思路，知道了“漁”，那么5月份牛股這個“魚”也就不遠了。

　　此外，值得一提的是，從一個中長期角度看，科技股仍是能夠獲取超額收益的方向。今年以來全球資本市場均出現(xiàn)不同程度反彈，半導體、軟件、技術設備與硬件、制藥、生物科技與生命科學在多個市場表現(xiàn)不俗。背后的邏輯支撐來自產(chǎn)業(yè)技術的進步趨勢。與純主題投資不同的是，產(chǎn)業(yè)趨勢帶來的投資機會將會更加持續(xù)，也會逐漸兌現(xiàn)在業(yè)績上。

　　正如招商證券策略研報提出的，在新一輪科技浪潮下，各細分領域真正有技術實力的稀缺科技龍頭，有望取得持續(xù)的超額收益。